金瑞期貨：元月11日農產品期貨評論

　　CBOT外盤評論

　　CBOT大豆——投機賣盤影響 市場延續跌勢

　　 周二CBOT大豆期貨市場延續了前日的下跌走勢，在投機賣盤的作用下其期價繼續回撤前期漲幅，最終各合約以下跌2 1/2-5 3/4美分收盤。

　　3月大豆合約開盤595 1/2美分，最高596 1/2美分，最低585美分，收盤589美分，下跌5美分。3月豆粕收盤182.40美元/短噸，下跌2.20美元；3月豆油合約收盤22.43美分/磅，下跌0.16美分。

　　分析師稱，今天大豆類期貨市場的繼續下跌舉動應該歸結于指數基金縮小購買規模、南美天氣前景理想以及美國大豆高庫存預期等因素的影響，市場預1月份供需報告中美國2005-06年度大豆結轉庫存將可能進一步上調至5億蒲式耳。

　　就目前市場來看，在經過近一個月的技術買盤以及指數基金相關買盤推動上漲后，市場重新回到基本面交易上來。阿根廷天氣改善前景使得南美大豆作物生長威脅解除，同時分析師預期周四報告中美國大豆可供應量仍會繼續充足，在這種利空基本面影響下，市場買家不得不繼續出逃多單頭寸。

　　美國農業部將于美國時間本周四早晨發布年度作物產量報告、月度供需報告及季度庫存報告。

　　然而，也有場內經紀商認為，隨著期價的回挫市場還是出現了小規模的指數基金買盤，這使得期價保持在近期低點上方運行。

　　與此同時，南美方面的

　　場內交易方面，ADM投資、嘉吉、ABN Amro、RJ O’Brien及Rand財經為主要買家；花旗賣出800張3月合約，Fimat賣出500張3月合約，Man財經賣出600張3月合約，瑞富賣出1800張3月合約，Shatkin/Arbor 和UBS

　　*豆粕 豆油

　　受投機賣盤影響，周二CBOT豆粕、豆油市場也跟隨了大豆市場下跌走勢，缺少利多支撐使得期價全天表現疲軟。技術賣盤對當天的豆粕、豆油市場均產生了壓力，3月豆粕合約下探至182美元位置，成功回補去年12月12日的向上跳空缺口；3月豆油合約也部分回補了技術圖表上的缺口，但由于有少量指數基金買盤的介入，期價在尾市獲得了支撐。3月豆油目前在壓榨套利中的份額由前一天的37.96%升至38.08%，3月大豆盤面壓榨利潤為59美分/蒲式耳，前一天為60 1/2美分。全天豆粕總成交量約2.8萬張、豆油成交量約2.5萬張；基金當日賣出約3000張豆粕、2000張豆油。

　　CBOT玉米----尾市獲基金買盤支撐 小幅收高

　　 因尾市獲得基金買盤支撐，周二CBOT玉米期貨市場最終小幅收高。3月合約開盤212美分，最高213 1/2美分，最低210美分，收盤213 1/4美分，上漲2 1/4美分；5月合約最高223美分，最低219 3/4美分，收盤222 1/2美分，上漲2美分。

　　一場內交易商稱，由于周四報告前多數人都表現得很謹慎，今天大部分時間里玉米市場都在周一收盤價附近呈雙邊震蕩整理態勢，直至尾市被認為是指數基金力量的商品基金買盤快速進場，這種情形才發生改變，最終玉米期價于日內高點附近收盤。指數基金市進場并且買入，這是今天玉米得以收高的原因。

　　南美天氣方面，DTN預報稱由于預計在本周末前將出現超過2英寸的大范圍降雨，阿根廷玉米主產區的作物生長條件有望得到極大改善。

　　美國時間本周四早晨，美國農業部將公布年度作物產量報告、月度供需報告及季度庫存報告。

　　據道瓊斯新聞社最新調查結果，17位分析師平均預估的美國2005-06年度玉米產量為110.68億蒲式耳、平均單產為148.9蒲式耳/英畝，產量仍然是歷史次高水平。在11月份報告中，美國農業部曾預測玉米產量為110.32億蒲式耳、平均單產為148.4蒲式耳/英畝。

　　此外，12家分析師平均預測的美國玉米截止去年12月1日季度庫存為97.75億蒲式耳，高于前一年同期的94.51億蒲式耳水平；13家分析師平均預測的美國2005-06年度玉米結轉庫存為23.89億蒲式耳，低于農業部12月份報告的24.19億蒲式耳水平。

　　機構交易方面，Fimat買進2000張3月合約，O’Connor買進1500張3月合約，Goldenberg-Hehmeyer買進400張3月合約，Merrill Lynch買進300張3月合約，Tenco買進200張7月合約；RJ O’Brien賣出1000張3月合約，Man財經瑞富分公司賣出300張3月合約、400張7月合約。全天總成交量約8.6萬張。

　　行業重要信息

　　國外經紀商1月10日CBOT大豆看市

　　Benson-Quinn: 由于最近兩天的下跌已經造成市場有些超賣，我預計明天將可能出現輕微反彈。面對基本面事實，我對大豆市場仍沒改變看空的初衷，但如果我們在報告前沒有看到一些利多支撐，那么周四報告即使出現利空的結果，市場仍有可能出現反彈。我認為在對南美天氣有更多確認前大豆市場還不會崩潰，但有太多的其它消極因素讓我繼續保持看空的想法，這包括美國大豆出口需求疲軟、美國2006年大豆面積有望增加100-300萬英畝等方面的影響。

　　期市傳聞

　　據傳，滬膠市場主力資金近日可能制造調整走勢，據悉調整幅度在百分之五左右。

　　據傳，周二連豆和連粕市場強勁表現為浙江系資金護盤所致，據悉其多頭思想不會改變。