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滬膠 沖高回落
周一在日膠休市的背景下，滬膠主力試圖再度推高滬膠價格，但高位拋壓沉重，收出高開小陰線，有形成中期高點的跡象。總持倉減1004手，多空處在相互觀望之中。但從滬膠的循環周期看，已經運行到形成中期高點時間之窗的右沿，窗口即將關閉。從技術上看，周二如果空方勝出，則多方將退守到18375元附近(0604合約)，該支持位具有重要指導意義，
若守住，則多頭仍有氣勢再度反攻，；若失守，則將后撤到17825元附近。筆者傾向于認為，滬膠即將展開的調整將延續18-21個交易日。
豆粕 重倉對峙
周一豆粕受外盤收低的影響大幅低開，主力合約反彈到上周五大陽線中部后壓力漸大，但總持倉不減反增8634手，其中主力合約M0605在上周五的32萬手的基礎上再增5千多手，多空分歧仍然沒有化解，處在重倉對峙的狀態中。導致多空分歧巨大的因素是，多頭認為豆油進口配額放開后，豆油大量進口將沖擊國內壓榨企業，國內的壓榨產量的擴張將受到抑制，從而導致國內豆粕產量減少。而空方仍認為禽流感的影響還沒有完全消除，以及5月南美大豆收獲后供應再度在短期內出現臺階式增加。但筆者傾向于認為，豆粕的中線趨勢仍然向上，但短期面臨調整。
白糖 沖高回落
周一白糖期貨窄幅震蕩收出小陰，總持倉減少252手，相對豆油首日就增倉4萬多手，白糖總持倉7千多手顯得偏少。這與國際白糖期貨處在歷史高位有一定的關系。從美國紐約白糖期貨的走勢看，構筑中期高點的可能性較大。技術上看，紐約糖11連續有可能回落到12.92美分附近才能獲得支持。在這種背景下，國內白糖期貨盡管上周五收出大陽線，但中期看持續性走高的可能性并不大。
鄭棉 小幅走高
周一棉花期貨溫和上漲，總持倉增加5234手，主要是0604和0605兩個主力合約在增倉。從棉花期貨的循環周期看，已經進入到變盤時間之窗內。筆者認為向上突破的可能性很大。技術上看，0605的阻力位在15590元，一旦突破將進入加速上漲段，目標看高到15910元附近。短期循環周期顯示，鄭棉有可能在1月13日前后一天形成局部高點。從鄭棉的持倉結構看，各合約持倉呈現正態分布，顯示鄭棉持倉資金有相當數量的涉棉企業。數據分析顯示，鄭棉有進一步活躍的可能。(平安期貨 王兆先)
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