創元期貨：基金逐步做多　推升美棉走高

http://whmsebhyy.com 2006年01月09日 10:06 文華財經

　　本周美棉由于受到前期出口數據的支撐，期價出現大幅上漲，不過在55美分的高位連續受到貿易拋盤的打壓，期價逐漸從近兩個月來的高位回落。目前市場分歧逐步加重，投機性買盤持續將期價推升，但在周度出口銷售大幅下降之后，市場上行動力有所減弱。最終主力3月合約上漲0.87美分，報55.08美分。

　　鄭棉本周延續盤整走勢，雖然受外棉的帶動期價出現振蕩走高，但是成交卻仍然維持

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在較低水準。顯示目前市場對于棉花觀望氣氛較重，加之現貨市場始終未能出現明顯改觀，也使得期價缺乏有效的指引，主力合約全日交易區間仍然較為狹小。

　　現貨價格有所上升，但國內幅度有限

　　根據數據顯示，最近國際棉花SM級指數出現一定走高，顯示市場對于現貨的需求開始逐步增加，隨著新年發達國家將取消對于棉花的出口補貼，預計發展中國家的棉花出口將會顯現一定優勢。

　　不過，在國際棉價出現明顯上漲的同時，國內棉價卻始終未能走出窄幅區間整理的態勢。由于部分涉棉企業采購原料仍然堅持隨用隨買的原則，加上紡織銷售持續疲軟，不打算占用過多資金在原料方面，因此原料庫存維持在較低水平，導致棉花現貨市場仍然保持平靜局面。此外，目前有部分大型紡織企業其外棉庫存比例很高，目前對本地產棉鮮有采購，加之今年由于棉花質量下降，混等混級嚴重，企業收購積極性已經不高。

　　倉單繼續穩步增加，預計這一趨勢還將持續

　　根據鄭州商品交易所倉單周報顯示，上周鄭棉倉單數量繼續呈現增加態勢，目前總的倉單數量已經超過了2500張，而有效預報也在1800張以上，顯示后期倉單將會逐步對市場構成一定的壓力。目前國內現貨市場，從交易狀況來看企業補庫行為仍然陷于停滯，市場交易并不活躍，而期貨市場更是交易平淡，因此導致了這一倉單增加的趨勢將繼續保持下去。

　　美棉出口銷售出現下滑，中國依舊是其進口大國

　　根據美國農業部周五公布的數據顯示，上周美棉的出口銷售出現大幅下降，總體水平低于4周均值的62%以上，而在這些出口美棉中有近一半是運往中國的。近期美棉市場對于周度出口銷售報告格外關注，由于中國國內實際供需缺口的現狀，預計后期還將繼續保持大幅進口的狀態，而隨著配額的下發，預計這一趨勢將會愈發的明顯。因此，市場對于中國的需求量十分的敏感，本周美棉的走高有很大的因素就在于前期出口銷售數據的良好表現。

　　后期走勢，美棉市場受周五出口銷售數據不利影響限制了其上漲的幅度，不過目前市場基金似乎對棉花走勢抱以樂觀態度，但上方的貿易拋盤仍是一大障礙，預計市場預計繼續維持振蕩格局。鄭棉多空膠著狀態沒有出現明顯變化，但隨著外棉期價的逐步走高，預計短市場窄幅整理這一僵局將有望被打破。

　　（創元期貨喬良）

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