美爾雅期貨：元月6日國內期貨評論

http://whmsebhyy.com 2006年01月06日 16:32 美爾雅期貨

　　大豆：強勢上行漲勢可期

　　本周連豆盤面迎來新年的第一個開門紅。主力合約a0605節后首日即以2683跳空高開并于當日封于漲停。本周的三個交易日里價格最高達2796，最低2677，收于2788。三日里成交1184352手，持倉290136手較上周而言增幅較大。

　　盤面上看，5日線目前的成功上穿顯示本周內價格以低開高走方式的運行已經在2750一線位置構成了良好支撐并有進一步上行的要求，而前期老空頭寸的了結離場以及逐步回暖的市場人氣也對價格起到積極作用。從日內低位積極的承接買盤涌現來看，本輪上漲已經得到確認，技術上短線面臨2790到2800整數關口一線壓力。現貨方面，黑龍江地區目前價格維持于2400到2540一線水平，較前期有所上漲，但成交還略顯得清淡。

　　操作上，建議多單逢低吸納，短線關注2790到2800一線技術壓力。(美期研發顏豪)

　　大風起兮糖飛揚

　　美爾雅期貨段磊

　　鄭州白糖上市第一天全線飚升，龍頭合約605盤中一度上漲15%，摸高4800元/噸，收 4741元/噸。即將來臨的春節消費旺季成就了鄭州白糖牛市開局，隔夜紐約糖價沖擊15美分/磅高點也從全球供需價格方面給鄭州糖一個有力的支持。

　　由于巴西[世界第一大產糖國]的減產與季節性休榨，國際糖價步步攀升，在昨夜一度摸高11年的高點。而我國此時春節消費旺季產生了巨大的白糖需求，兩廂結合助長了鄭州白糖的期價漲勢，中國國儲為平抑價格于1月5日拍賣9.2萬噸糖，竟然提前2小時售磬，價格基本在4550元/噸以上。因此，期貨價格在春節前后應該仍有一定的溢價上升空間。但值得注意的是國內為節日性消費，具有一定的時效特征。我國是世界第三大消費國，2005年產銷均超過1000萬噸，當年進口僅89萬噸，目前整體屬于供銷均衡狀態，進口量少，相應地受國際糖價影響較小。另外，1月16日，中國國儲將再度拍賣9.2噸白糖，這對高蹈的糖期價在下周將會有所影響。

　　鑒于鄭州白糖上市日短，盤面特性不明朗，且持倉較小[605合約僅有4514手]，建議觀望為宜。

　　節后躍上平臺價格有望繼續啟穩上行

　　元旦過后來的第一個期貨交易日，各個交易品種均以跳空高開，滿堂紅來迎接新的一年。我們一直關注的中美

紡織品協議1月1日正式生效，而從12月中旬開始的傳聞增發配額100萬噸也僅僅是個傳聞，實質性的政策性因素才是真正能影響市場的，因此僅從新年來的三個交易日情況看，鄭州棉花期貨是步步為營，走勢相當穩健。

　　基本面上，上個月由于受配額傳聞影響，國內棉花現貨市場價格曾出現小幅下跌，隨著我國今年取消紡織品出口關稅、發達國家取消棉花出口補貼等有利政策、消息的發布，棉花現貨逐步止跌啟穩，截止昨日國內328級均價在14185元/噸，比前一日每噸上漲了5元，目前購銷雙方態度還是表現較為謹慎，部分紡織企業在得到國家發放的進口配額以后，基本能保證一個多月用量規模的，節前補庫熱情就不是太高，但是也有許多企業表示吃不飽，資金再緊張也不能停工待料，再加上元旦過后，滌綸短纖廠家紛紛提價，市場價格上升明顯，上漲幅度在100-200元/噸，這也是刺激棉花消費的一個因素，因此若補庫的需求啟動對后市應該具有直接的利多影響。

　　美國棉花市場上，美國的農業部全球農業展望委員會調增了05/06年度皮馬棉出口量，而期末庫存確由11月份的9.8% 降至9.4%，這也說明了全球棉花消費需求是在持續增長的，本年度我國的減產必然會影響到全球棉花的供應情況，還有一個值得一提的是美國長絨棉最新預測與最初的預測值相差15.4%，全球長絨棉的總體產量也是減產，想通過這些數據說明的還是一點，多頭思維不宜輕易改變，紐約期貨交易所公布的持倉報告也顯示，截至2005年12月30日，棉花期貨投機凈多頭率12.3%，較前周增長4%；投機多頭持倉量57047張，較前周增加209張；投機空頭持倉量44049張，較前周減少2340張。

　　近期操作，建議投資者在主力4月可繼續保持多頭思維，逢低買入，想中線持多單的投資者，建議關注遠月合約。

　　美期研發部：王荃

　　滬燃料油——振蕩行情謹慎操作

　　國際原油本周繼續反彈。截至周四紐約商交所2月

原油期貨合約以62.80美元/桶報收，比上周上漲1.8美元。導致本周上漲的主要原因是市場短期利多題材的不斷涌現，特別是烏俄天然氣之爭，更讓歐美市場擔心其冬季的取暖問題，而以色列總理沙龍的病危，則加劇了投資者擔憂中東局勢的不穩。在此利多題材的不斷出現下，市場忽略了天氣的偏暖，忽略了基金繼續增持的空單，國際原油市場短期振蕩將加劇。技術上看，如原油能有效突破63美元的價位則可能宣告本次大級別的回調結束，反之則可能繼續向下探底。滬燃料油方面，本周沖高回落。技術上看，目前價格運行在3100～3300的區間之內，但鑒于基本面上的疲軟，因此操作上建議投資者可在3200處少量逢高放空。(張雋)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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