]上海中期：滬銅低開高走 且近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

　　上海期銅五低開高走維持強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨強(qiáng)勁促使滬銅形成近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。受周四LME等國際金屬市場(chǎng)期銅出現(xiàn)較大幅度回落的行情影響，今日滬銅略有低開，但滬銅近期的強(qiáng)勢(shì)特征沒有改變，銅價(jià)很快企穩(wěn)并震蕩回升。現(xiàn)貨的強(qiáng)勁對(duì)滬銅進(jìn)月合約形成支撐。收盤大多有兩百元左右的漲幅。成交最為活躍的三個(gè)月合約（0603合約）報(bào)43060元，較周四收盤上漲190元，而現(xiàn)貨月0601合約上漲530元報(bào)43780元。

　　LME市場(chǎng)周四期銅和期鋁收低,因上一交易日的買盤消退，但交易員認(rèn)為目前投資者對(duì)于做空仍持謹(jǐn)慎態(tài)度,擔(dān)心市場(chǎng)恢復(fù)漲勢(shì)。三個(gè)月期銅一度微幅走高,但最終因部位結(jié)清和逆價(jià)差縮窄而承壓,收?qǐng)?bào)4505美元,周三為4540美元。

　　COMEX期銅周四受獲利了結(jié)打壓收盤下跌，據(jù)析銅庫存的大幅增加開始影響市場(chǎng)。智利方面發(fā)生罷工及基金買盤都在2006年初為期銅提供了支撐，但周三期銅漲勢(shì)可能有些過度，因此銅價(jià)有所回落。而即日期銅回落源于大量多頭清算。

　　滬銅交易商稱，LME等國際銅市周四收低之后技術(shù)上出現(xiàn)調(diào)整的可能，說之影響今日滬銅略有低開，但近期走勢(shì)持續(xù)偏強(qiáng)的滬銅很快企穩(wěn)，特別是由于現(xiàn)貨的緊張和堅(jiān)挺，幫助滬銅現(xiàn)貨月合約率先止跌轉(zhuǎn)升，現(xiàn)貨0601合約也是今日漲幅最大的合約。

　　LME銅現(xiàn)貨/三個(gè)月逆價(jià)差從周三的136美元減小至122/125美元,為2005年3月以來最窄。一個(gè)月之前逆價(jià)差為165美元,年中時(shí)一度升至290美元,為1995年12月以來最高水準(zhǔn)。

　　東方匯理金融期貨公司的分析師阿邁德指出，周四LME期銅成交量比周三大幅減少,人們看到指數(shù)基金紛紛入市,而且那些可能想測(cè)試下檔的投資者則猶豫不決,等待更好的機(jī)會(huì)。另有交易商認(rèn)為，一些人試圖壓低銅價(jià),而另有一些人支撐銅價(jià)。這是誰的資金更多的問題,目前為止多頭占了上風(fēng)。

　　受智利Codelco罷工事件影響,短期內(nèi)市場(chǎng)存在上檔潛力,價(jià)格目標(biāo)為創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)4576美元。Codelco的工人要求將其薪資和銅價(jià)掛鉤。但公司官員表示,周三開始的罷工沒有損及產(chǎn)出。

　　我們認(rèn)為，目前銅市場(chǎng)一方面不斷有新的補(bǔ)充資金入市，使得期貨價(jià)格的金融屬性得以更大程度發(fā)揮，但另一方面，供給憂慮繼續(xù)為市場(chǎng)提供支撐。國際銅市有智利國有銅公司Codelco工人罷工事件。但國際銅市遠(yuǎn)近價(jià)差的縮減，卻是市場(chǎng)傾向于調(diào)整的征兆。

　　從技術(shù)角度上看，LME期銅本周初實(shí)現(xiàn)從圍繞4400美元軸心高位震蕩區(qū)間進(jìn)一步向上突破之后，緊接著也出現(xiàn)了小幅的調(diào)整。盡管中短期市場(chǎng)趨勢(shì)繼續(xù)看好，但短線市場(chǎng)仍有高位震蕩和整固的要求。

　　現(xiàn)貨參考價(jià)：44000-44500元/噸，較周四下跌100元。

　　LME/SHFE期銅比價(jià)43060/4510＝1：9.5577（數(shù)據(jù)采集為滬銅收盤時(shí)LME三月期銅的場(chǎng)外價(jià)最新成交價(jià)格，而滬銅選取的是第三個(gè)月合約收盤價(jià)）。

　　 上海中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司

　　蔡 洛 益