鑫國(guó)聯(lián)期貨：元月5日國(guó)內(nèi)期貨評(píng)論

　　鄭棉小幅調(diào)整，行情依然清淡

　　周四鄭棉繼續(xù)在觀望中小幅拉鋸。主力0604合約早盤(pán)以15250報(bào)開(kāi)，盤(pán)中價(jià)格小幅拉鋸，尾盤(pán)價(jià)格報(bào)收在15285，全天成交11552手，增倉(cāng)2252手。

　　技術(shù)面看，維持溫和走勢(shì)，繼續(xù)保持向上觀點(diǎn)。技術(shù)指標(biāo)方面，R SI(14)位于50位置

附近啟穩(wěn)，K DJ指標(biāo)50軸下方金叉向上，整體顯示價(jià)格仍處于震蕩整理階段；均線(xiàn)系統(tǒng)繼續(xù)收斂粘合，價(jià)格圍繞均線(xiàn)系統(tǒng)拉鋸，整理特征明顯。整體看，價(jià)格的技術(shù)性弱勢(shì)以整理形式消化破壞，價(jià)格在彷徨中尋找突破方向，目前少量多單持倉(cāng)觀望。

　　基本面方面，現(xiàn)貨小幅波動(dòng)，配額壓力有限。2006年1月4日，我國(guó)冀魯豫地區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格有波動(dòng)，其中328級(jí)略有上漲，428級(jí)略有下跌。長(zhǎng)江中下游地區(qū)229級(jí)略有上漲，328級(jí)略有下跌。229級(jí)棉內(nèi)地均價(jià)和新疆均價(jià)都與2005年12月31日持平；328級(jí)棉內(nèi)地均價(jià)較2005年12月31日上漲2元/噸，新疆均價(jià)與31日持平。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)最新發(fā)布消息，2005年度預(yù)計(jì)全國(guó)棉花總產(chǎn)553萬(wàn)噸，較上年減少12.5%，較以前預(yù)測(cè)上調(diào)3萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)本年度棉花總需求940萬(wàn)噸，產(chǎn)需缺口387萬(wàn)噸。目前，中國(guó)國(guó)內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)棉花產(chǎn)量的預(yù)測(cè)在517-575萬(wàn)噸之間。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)是533萬(wàn)噸。實(shí)際上，對(duì)市場(chǎng)影響更大的是中國(guó)2005/06年度的紗產(chǎn)量。由于中國(guó)棉紡織業(yè)固定資產(chǎn)投資大幅增長(zhǎng)，因此棉花消費(fèi)量將會(huì)保持較高水平，供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)不是空穴來(lái)風(fēng)。

　　綜合以上因素來(lái)看，整體市場(chǎng)缺乏炒作題材和炒作意愿，仍將保持穩(wěn)定格局。操作上，持有適量多單，主力0 604合約收盤(pán)價(jià)跌破15100止損。

　　連豆小幅調(diào)整，多單繼續(xù)持有

　　連豆周四小幅拉鋸，多空雙方觀望的同時(shí)調(diào)整現(xiàn)有倉(cāng)位，市場(chǎng)未來(lái)更多關(guān)注美盤(pán)動(dòng)向。主力0605合約早盤(pán)以2786報(bào)開(kāi)，盤(pán)中價(jià)格溫和拉鋸，尾盤(pán)價(jià)格報(bào)收在2788，全天成交272850手，增倉(cāng)1394手。

　　從技術(shù)面看，連豆目前雖然定性仍為反彈行情，但演化為反轉(zhuǎn)的可能性正在增加。技術(shù)指標(biāo)方面，RSI(14)50位置再次勾頭向上，但仍未進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)域，而KDJ指標(biāo)50上方收斂，顯示價(jià)格短期繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)；均線(xiàn)系統(tǒng)正由空頭發(fā)散向多頭排列轉(zhuǎn)化，價(jià)格重新站上短期均線(xiàn)，而且距離中期均線(xiàn)較遠(yuǎn)，整體上攻強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)維持；從黃金比率看，節(jié)前價(jià)格在11月28日以來(lái)的最大漲幅回吐0.382幅度處獲得支撐，節(jié)后價(jià)格再次刷新此次上漲新高，如果突破本周獲得確認(rèn)，將會(huì)繼續(xù)向上運(yùn)行。而美盤(pán)方面，美豆指數(shù)震蕩中向上拓展空間，上方目標(biāo)可以看高至660美分附近。綜合以上的分析，價(jià)格走勢(shì)由反彈演化為反轉(zhuǎn)的可能性依然存在，保持看多思路。

　　基本面方面，南美天氣狀況開(kāi)始步入市場(chǎng)視線(xiàn)，有望成為后市重點(diǎn)炒作題材。Meteorlogix

　　綜合以上信息，市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注天氣因素，買(mǎi)盤(pán)有望推高期價(jià)，多單逐步建倉(cāng)。從操作角度考慮，周末前逢價(jià)格回調(diào)，補(bǔ)回節(jié)前離場(chǎng)多單。

　　倫銅再創(chuàng)新高，繼續(xù)保持觀望

　　隔夜倫銅再度大幅刷新高點(diǎn)，如果確認(rèn)有效突破短期阻力，后市仍有上漲空間。主力0603合約早盤(pán)以43200報(bào)開(kāi)，盤(pán)中價(jià)格震蕩下挫，尾盤(pán)價(jià)格報(bào)收在42780，全天成交32632手，增倉(cāng)520手。

　　技術(shù)面，倫銅周三破位上攻，今日將從時(shí)間上進(jìn)行檢驗(yàn)。指標(biāo)方面，rsi(14)指標(biāo)明顯背離，而KDJ指標(biāo)同樣具備背離特征，但是在價(jià)格明顯勾頭之前還需觀望；價(jià)格目前繼續(xù)位于所有均線(xiàn)上方，但均線(xiàn)多頭發(fā)散程度收斂，目前30日均線(xiàn)是較為關(guān)鍵的支撐位置；從道氏理論的角度看，目前的價(jià)格走勢(shì)仍屬于強(qiáng)勢(shì)整理走勢(shì)；L ME銅的支持位目前已經(jīng)上移至4300附近，如果今晚能確認(rèn)昨日對(duì)短線(xiàn)壓力位于4528的突破，短期內(nèi)價(jià)格將有可能加速上攻，否則仍會(huì)再次向下測(cè)試支撐。整體看，目前價(jià)格走勢(shì)存在較大的變數(shù)，如果近期動(dòng)能不能釋放，那么價(jià)格將會(huì)向下尋找支撐。

　　基本面方面，罷工拉開(kāi)序幕，

　　綜合以上信息，國(guó)內(nèi)走勢(shì)繼續(xù)維持跟隨特征，市場(chǎng)參與投機(jī)熱情低迷，倫銅雖然再創(chuàng)新高，但是在確認(rèn)有效突破近期阻力之前，保持謹(jǐn)慎態(tài)度。操作上繼續(xù)持幣觀望。

　　滬膠：短線(xiàn)沖高回落，上升方向不改

　　滬膠周四短線(xiàn)沖高回落，但是回落幅度有限，整體強(qiáng)勢(shì)依然維持。主力0604合約早盤(pán)以18790報(bào)開(kāi)，盤(pán)中價(jià)格震蕩下挫，尾盤(pán)報(bào)收在18655，全天成交94880手，增倉(cāng)806手。

　　從技術(shù)面看，滬膠保持上升勢(shì)頭，維持多頭思維。技術(shù)指標(biāo)方面，rsi(14)指標(biāo)位于高位，而KDJ指標(biāo)高位鈍化，顯示強(qiáng)勢(shì)獲得保持；如果從波浪理論的角度理解，目前行情運(yùn)行在上升第五浪的第三小浪的第三子浪中，整體的格局將會(huì)是向上的，目標(biāo)或?qū)⒂欣�挑�?zhàn)前期的高點(diǎn)；上周走勢(shì)顯示前期高點(diǎn)附近的壓力仍然較大，經(jīng)過(guò)節(jié)前回調(diào)的調(diào)整，此次上攻有效突破前期高點(diǎn)可能性非常大；而均線(xiàn)系統(tǒng)則以多頭發(fā)散排列，短期均線(xiàn)給予價(jià)格直接支持。總體看，價(jià)格有望有效突破前期高點(diǎn)，拓展上方空間。此外，日膠指數(shù)則相對(duì)謹(jǐn)慎，沿著短期上升趨勢(shì)線(xiàn)震蕩上行，目前仍未能有效挑戰(zhàn)紀(jì)錄高點(diǎn)，存在回調(diào)重新蓄勢(shì)的需要。

　　基本面方面，年初供應(yīng)憂(yōu)慮和買(mǎi)興復(fù)蘇限制價(jià)格的下方空間。國(guó)內(nèi)有限的資源不足以支持新膠上市前的巨大供應(yīng)缺口，雖然買(mǎi)盤(pán)并未完全改變對(duì)高價(jià)的謹(jǐn)慎態(tài)度，但價(jià)格回落將會(huì)激勵(lì)觀望買(mǎi)盤(pán)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商亦持貨觀望，等待更佳出售時(shí)機(jī)。新加坡交易員周三買(mǎi)入一些印尼輪胎級(jí)SIR20標(biāo)準(zhǔn)膠,可能運(yùn)往主要消費(fèi)國(guó)中國(guó),并且交易員預(yù)計(jì),由于供應(yīng)憂(yōu)慮,本周東南亞市場(chǎng)的膠價(jià)將持堅(jiān)。3月裝運(yùn)的SIR20標(biāo)準(zhǔn)膠在巨港和勿拉灣以FOB價(jià)每磅76.50美分(每公斤1.69美元)成交,新加坡交易員通常將船貨運(yùn)往中國(guó)。3月裝運(yùn)的SIR20標(biāo)準(zhǔn)膠勿拉灣FOB賣(mài)價(jià)報(bào)77.00美分,巨港和巴東FOB賣(mài)價(jià)分別報(bào)76.75和76.50美分,上周約報(bào)75.00美分。2月裝船的泰國(guó)輪胎級(jí)STR20膠自上周的每公斤1.72美元漲至1.77。

　　綜合以上的分析，度過(guò)節(jié)日效應(yīng)后，買(mǎi)盤(pán)重回市場(chǎng)，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺限制期價(jià)下方空間，多單樂(lè)觀持有。操作上，繼續(xù)持有0603合約在17470附近補(bǔ)回的中線(xiàn)多單，收盤(pán)價(jià)跌破1 8000區(qū)域離場(chǎng)。

　　鑫國(guó)聯(lián)期貨 江洋