一德期貨：元月5日農產品及時評論

　　一德期貨農產品日報(01.05)

　　連豆連粕:高開整理

　　CBOT走勢：周三CBOT大豆期貨市場在經過全天的震蕩整理后繼續保持著近期的強勢，期價于日內高點附近收盤，市場缺少主動賣盤壓力，投機買盤仍然起到了主要支撐作用。

1月合約開盤618 1/2美分/蒲式耳，最高622美分，最低615美分，收盤621美分，上漲3 1/2美分；3月合約開盤629 1/2美分，最高633美分，最低625 1/2美分，收盤632 1/4美分，上漲3 3/4美分。CBOT3月豆粕期貨合約收盤價為196.90美元/短噸，下跌0.80美元；3月豆油期貨合約收23.60美分/磅，上漲0.36美分。

　　大連市場：今天連豆市場走勢較弱，早盤略有低開，之后呈小幅震蕩的走勢；連粕市場總體呈各高開高走，小幅上漲。具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以2786點開盤，盤中最低到2773點，最高到2796點，最終報收于2788點，收高13點。豆粕主力月M0605合約早盤以2413點開盤，盤中最低到2405點，最高到2440點，終盤以2434點報收，收高37點�？偟膩砜�，今天連豆連粕主力月合約成交較活躍，各主力月合約的持倉量有小幅的增加。

　　基本面分析：氣象機構DTN的預報稱，未來五天阿根廷大豆帶仍將保持高溫干燥天氣，在下周中期前幾乎沒有什么降雨，氣溫也處于不斷攀升當中，預計到本周四時將可能達到100華氏度(約38攝氏度)，周末期間的最高氣溫將保持在93-102華氏度(約34-39攝氏度)之間。

　　在巴西，大豆作物生長天氣條件總體上仍較為理想，近期少雨天氣使得農民有足夠的時間噴灑殺菌劑來防治大豆銹病。受高氣壓影響，預計到本周末時巴西南部南里奧格蘭德州最高氣溫將可能達到95-98華氏度(約35-37攝氏度)，如果這樣的天氣條件屆時出現，這將可能引發巴西南部地區連續第三年遭遇干旱問題。

　　12月下旬，國內市場總共到了12船進口豆，數量為67萬噸。有3船被推遲到了1月份。整個12月份的累計到貨量為188萬噸，比上個月的245萬噸減少了將近60萬噸。目前，1月份的船期預報還不到20船。我們預計1月份的到貨中會有6船南美豆，約38萬噸，除此之外就得看美國大豆的進口量了。

　　綜合分析：從連豆連粕市場的技術面上看，其主力月合約走勢仍然呈多頭排列，后市還有繼續上漲的空間，預計后市短期內連豆市場可能還會呈繼續走高的走勢。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：小幅震蕩

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周三收高，在尾盤時受到技術性買盤支撐,擺脫稍早的跌勢而走堅。大豆期貨的上揚和對小麥的一些零星基金買盤令投資人認為,投資基金在周二全線買入CBOT農作物期貨的買興仍將繼續。CBOT小麥3月期約收高1/4美分至每蒲式耳3.46-1/4美元，為連續第二個交易日收在200日移動均線上方。其他各月期貨收高1/4至1-1/2美分不等。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩的走勢。WS609合約早盤以最低點1761點開盤，盤中最高到1763點，最低到1755點，并最終報收于1757點，收盤時比前一日小漲3點；硬麥主力月合約成交仍然很清淡，最終報收于1474點，小跌2點。

　　基本面分析：據中國媒體報道稱，雖然農耕土地流失，但今年中國糧食產量預計達到創紀錄的4.84億噸，年比增長3%，原因是糧食單產提高。小麥產量為9750萬噸，高于美國農業部預測的9600萬噸。但是中國農業部長杜青林稱，明年中國可能面臨糧食短缺問題，因為需求估計要比產量高出1500萬噸。經過上年的積極進口后，今年中國采購的美國軟紅冬小麥數量急劇下滑，這制約了美國小麥出口銷售。

　　其他阿根廷農業部稱，截止到本周四，小麥收割工作已經完成了71%，低于上年同期的81%。布宜諾斯艾利斯交易所本周初曾表示，上周的小麥平均單產為2.56噸，低于一周前的2.67噸。交易所預計2005/06年度小麥產量為1140萬噸，比上年度創紀錄的1634.5萬噸減少47%。美國農業部預計本年度阿根廷小麥平均單產為2.39噸，最終產量為1210萬噸。

　　綜合分析：國內小麥現貨市場價格保持平穩，從鄭州小麥技術面上看，后市還有繼續走高的可能，但是在基本面比較平穩的情況下，預計后市小麥市場后市繼續上漲的可能性不大，可能會保持一段整理的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米：回調整理

　　芝加哥期貨交易所玉米期貨周三因農戶銷售增加且出口依然帶動不了人氣收低，部分回吐了周二的強勁漲幅。周二基金買盤加劇帶動玉米期貨至三個月高點，交易商原預期會下修，不過因預期會有更多投資基金增加買入，玉米合約跌勢預計不會很大。CBOT玉米合約當天收低1-3/4美分，3月合約跌1-3/4美分，報每蒲式耳2.18-1/4美元。

　　新年伊始，產銷區玉米價格均呈現不同程度的上揚，具體表現為：東北產區玉米市場價格上揚勢頭強勁，且同比價格現已明顯偏高；而關內地區飼料、養殖業節前備貨需求轉旺，玉米市場購銷也逐漸活躍，價格穩中有漲；南方銷區到站玉米成本提高，玉米價格小幅上漲；南北港口玉米到貨量增加，價格調整后保持堅挺。

　　此外，

　　大連市場玉米合約今日全線走低，成交有所減少，持倉變化不大。今日走低主要是期價對前期連續上漲的技術修正， 9月合約1380附近仍存在支撐。

　　張金月

　　一德期貨研發部

　　棉花增倉反彈，市場信心得到恢復

　　紐約商品交易所棉花期貨周三在溫和交投中收低, 指標3月期棉收低0.30美分,報每磅54.94美分,盤中在54.35-55.25間波動.5月合約下滑0.06美分,至55.75.其它合約收低0.10美分至收高0.55美分不等.

　　2006年1月3日，國際棉花咨詢委員會(ICAC)發布1月全球產銷存預測。報告認為，2006/07年度全球棉花播種面積擴大。2005/06年度，全球棉花產量預計2510萬噸，同比減少5%；全球棉花消費量預計達到2430萬噸，同比增長4%；預計到本年度末，中國的棉花進口量將達到330萬噸，占全球棉花進口總量的37%。

　　紐約棉花周三小幅下跌，國內棉花在其影響下低開，在少量空頭打壓下價格起初略有下跌，但下午的買盤將棉花逐步推高，并且市場的持倉開始不斷增加，總持倉增加近5千手。但是成交量相比昨日卻有所下跌。主力合約CF0603、CF0604分別以15145、15270收盤。

　　從今天的交易來看，原先市場的因為備戰白糖期貨而出現資金的分流，在今日再次回到棉花市場，這對于后期棉花上漲奠定了基礎。最近市場開始又在討論關于美國取消棉花出口補貼的問題，并且美國已經同意。原先的市場的懷疑態度逐步明朗化。而且最近紐約棉花的走強表現，也給一直都表現比較弱的國內市場帶來一定信心。在以前的分析中，已經提及到年后將有一波棉花上漲行情，棉花的消費旺季也將逐步到來，今天的增量資金進入，也可能是市場對于后期的樂觀預期。

　　在操作上，建議投資者多單可繼續持有，止損設立在60日線。上漲目標預期15521。

　　肖鋒波

　　一德期貨