鑫國(guó)聯(lián)期貨：元月4日國(guó)內(nèi)期貨評(píng)論

　　鄭棉溫和拉鋸，交投相對(duì)謹(jǐn)慎

　　節(jié)后價(jià)格溫和上揚(yáng)，由于短期缺乏新鮮信息出臺(tái)，市場(chǎng)雙方謹(jǐn)慎觀望為主。主力0604合約早盤(pán)以15300報(bào)開(kāi)，盤(pán)中價(jià)格小幅拉鋸，尾盤(pán)價(jià)格報(bào)收在15270，全天成交14070手，增倉(cāng)30手。

　　技術(shù)面看，維持節(jié)前溫和走勢(shì)，繼續(xù)保持向上觀點(diǎn)。技術(shù)指標(biāo)方面，R SI(14)位于50位置附近啟穩(wěn)，K DJ指標(biāo)50軸下方金叉向上，整體顯示價(jià)格仍處于震蕩整理階段；均線系統(tǒng)繼續(xù)收斂粘合，價(jià)格圍繞均線系統(tǒng)拉鋸，整理特征明顯。整體看，價(jià)格的技術(shù)性弱勢(shì)整理形式消化破壞，價(jià)格在彷徨中尋找突破方向，目前可以少量多單持倉(cāng)觀望。

　　基本面方面，配額如期發(fā)放，市場(chǎng)反應(yīng)平靜。1 %關(guān)稅內(nèi)的89.4萬(wàn)噸配額已如期發(fā)下，企業(yè)獲得數(shù)量基本與去年持平。預(yù)計(jì)提前訂購(gòu)的進(jìn)口棉將于1月份開(kāi)始陸續(xù)到港，屆時(shí)對(duì)內(nèi)地資源的影響將逐漸顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)向上壓力增大。關(guān)于8 9.4萬(wàn)噸之外增發(fā)的首批配額何時(shí)發(fā)放目前仍無(wú)消息，預(yù)計(jì)發(fā)布時(shí)間將向后推遲。其具體實(shí)施規(guī)則由于一些部門(mén)持不同意見(jiàn)，存在發(fā)生變化的可能。1 2月全國(guó)各地棉花收購(gòu)價(jià)格總體保持平穩(wěn)，月初有小幅下調(diào)，隨后又逐步回升，總體穩(wěn)定在標(biāo)準(zhǔn)級(jí)籽棉2.8-2.9元/斤左右，較去年同期上漲3 5%左右。12月下旬，隨著棉花收購(gòu)?fù)�季的結(jié)束，各地收購(gòu)量逐漸減少，其中新疆、江蘇、湖北、甘肅等省區(qū)棉花收購(gòu)已基本結(jié)束，冀魯豫地區(qū)棉農(nóng)惜售有所好轉(zhuǎn)，新棉收購(gòu)進(jìn)度加快。1 2月全國(guó)各地棉花收購(gòu)價(jià)格總體保持平穩(wěn)，月初有小幅下調(diào)，隨后又逐步回升，總體穩(wěn)定在標(biāo)準(zhǔn)級(jí)籽棉2.8-2.9元/斤左右，較去年同期上漲3 5%左右。12月下旬，隨著棉花收購(gòu)?fù)�季的結(jié)束，各地收購(gòu)量逐漸減少，其中新疆、江蘇、湖北、甘肅等省區(qū)棉花收購(gòu)已基本結(jié)束，冀魯豫地區(qū)棉農(nóng)惜售有所好轉(zhuǎn)，新棉收購(gòu)進(jìn)度加快。

　　綜合以上因素來(lái)看，節(jié)前政策性利好幫助價(jià)格整體偏空的氛圍，需求開(kāi)始溫和回暖，后市價(jià)格仍將維持溫和走勢(shì)。操作上，持有適量多單，主力0 604合約收盤(pán)價(jià)跌破15100止損。

　　滬銅大幅上揚(yáng)，持倉(cāng)繼續(xù)萎縮

　　節(jié)后滬銅高開(kāi)高走，雙方了結(jié)意愿高漲，市場(chǎng)進(jìn)一步萎縮。主力0603合約早盤(pán)以41950報(bào)開(kāi)，盤(pán)中減倉(cāng)上行，尾盤(pán)價(jià)格報(bào)收在42480，全天成交31178手，減倉(cāng)1856手。

　　技術(shù)面，倫銅繼續(xù)保持高位震蕩，下方支撐依然明顯，近期仍有再創(chuàng)新高的意愿。價(jià)格目前繼續(xù)位于所有均線上方，但均線多頭發(fā)散程度收斂，在價(jià)格跌破30日均線之前不宜看空；從道氏理論的角度看，目前的價(jià)格走勢(shì)仍屬于強(qiáng)勢(shì)整理走勢(shì)；L ME銅的支持位目前已經(jīng)上移至4300附近，而短線壓力位于4528，如果短期內(nèi)價(jià)格不能繼續(xù)破位加速上攻，后市向下再次測(cè)試支撐的可能性較大。整體看，價(jià)格位于高位震蕩區(qū)間運(yùn)行，目前將再次挑戰(zhàn)短期通道上軌，如果不能破位加速上行，短期面臨回調(diào)壓力。

　　基本面方面，罷工憂慮和美元走弱短期提振銅價(jià)。對(duì)世界最大的銅生產(chǎn)商--智利國(guó)家銅業(yè)公司(Codelco)工人可能罷工的擔(dān)憂支撐銅價(jià)反彈，該公司的工人要求將其薪資和銅價(jià)掛鉤。與此同時(shí)，由于美元走低刺激相關(guān)商品強(qiáng)勢(shì)上攻，黃金價(jià)格上漲至530.90美元/盎司的3周高點(diǎn)，美國(guó)低硫

　　綜合以上信息，國(guó)內(nèi)走勢(shì)繼續(xù)維持跟隨特征，市場(chǎng)參與熱情低迷，交投雙方紛紛了結(jié)離場(chǎng)，倫銅再次挑戰(zhàn)近期震蕩區(qū)間上軌，如不能有效突破，將向下修正。如果今晚倫銅不能站上3528，明日可以嘗試少量沽空。

　　連豆節(jié)后開(kāi)門(mén)紅，昭示農(nóng)產(chǎn)品牛年

　　節(jié)后首個(gè)交易日，市場(chǎng)買(mǎi)興旺盛，尾盤(pán)大豆上攻至漲停板位置，暗示市場(chǎng)對(duì)2006年農(nóng)產(chǎn)品將大幅上漲的信心。主力0605合約早盤(pán)以2750報(bào)開(kāi)，盤(pán)中價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上攻，尾盤(pán)價(jià)格報(bào)收在2793，全天成交310324手，增倉(cāng)25518手。

　　從技術(shù)面看，連豆目前雖然定性仍為反彈行情，但演化為反轉(zhuǎn)的可能性正在增加，節(jié)后首個(gè)交易日走勢(shì)預(yù)示價(jià)格有望結(jié)束節(jié)前的調(diào)整，再次步入升勢(shì)。技術(shù)指標(biāo)方面，RSI(14)50位置再次勾頭向上，而KDJ指標(biāo)50上方收斂，顯示短期調(diào)整有望結(jié)束；均線系統(tǒng)正由空頭發(fā)散向多頭排列轉(zhuǎn)化，價(jià)格重新站上短期均線，而且距離中期均線較遠(yuǎn)，整體上攻強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)維持；從黃金比率看，節(jié)前價(jià)格在11月28日以來(lái)的最大漲幅回吐0.382幅度處獲得支撐，今日再次刷新此次上漲新高。而美盤(pán)方面，美豆指數(shù)震蕩中向上拓展空間，上方目標(biāo)可以看高至660美分附近。綜合以上的分析，價(jià)格走勢(shì)由反彈演化為反轉(zhuǎn)的可能性依然存在，保持看多思路。

　　基本面方面，市場(chǎng)整體對(duì)農(nóng)產(chǎn)品新年走勢(shì)的良好預(yù)期激勵(lì)基金買(mǎi)盤(pán)。商品基金在年初的新興買(mǎi)需,以及南美大豆產(chǎn)區(qū)的干旱天氣共同推動(dòng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。投資者擔(dān)心阿根廷會(huì)變得更加炎熱和干燥. Meteorlogix

　　綜合以上信息，價(jià)格結(jié)束節(jié)前調(diào)整走勢(shì)，多單考慮重新補(bǔ)回。從操作角度考慮，周末前逢價(jià)格回調(diào)，補(bǔ)回節(jié)前離場(chǎng)多單。

　　鑫國(guó)聯(lián)期貨 江洋