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鄭棉市場情況：1月4日，因隔夜美棉期貨大幅上漲，鄭棉期貨主要合約高開，但于高位立足不穩小幅下落，此后的交易窄幅整理直至收盤，日內遠期合約增倉放量，總體呈現近弱遠強的格局。CF603合約日成交2268手，日減倉174手，終盤持倉量18512手；CF604合約日成交14070手，日增倉30手，終盤持倉量23880手；CF605合約日成交10702手，日增倉2312手，終盤持倉量20548手。
相關市場情況：05年最后一個交易日NYBOT棉花下探回升，周二在基金買盤的及美元走軟的提振下繼續走高。今日CNCE電子撮合交易共成交2220噸，撮合高開低走，成交量有所放大，訂貨量保持平穩，各月合同均價小幅漲跌。
基本面情況：05年12月31日，內地棉價變化不大，328棉均價報14178元/噸，較前一日跌2元/噸。2005年的最后一天，國內現貨交易正常進行，皮棉價格保持平穩。成交順暢，利潤上升使加工廠和棉商近日的購銷積極性增加，目前加工皮棉每噸利潤可以在300元/噸以上，經營也有一定利潤空間。由于增發配額的消息仍無定論，其他不確定因素仍然困擾著市場，對于新一年的棉花行情，市場保有謹慎的樂觀。31日籽棉依舊保持穩定，由于加工利潤上升，企業收購積極性較高，但能收到的資源量非常有限。
據中國棉花協會最新發布消息，2005年度預計全國棉花總產553萬噸，較上年減少12.5%，較以前預測上調3萬噸，調增的原因主要是湖北等省棉花協會對棉花產量進行了新的調查和調整。預計本年度棉花總需求為940萬噸，產需缺口387萬噸。
據美國農業部消息，2005年12月22日這周美國共簽約出口本年度陸地棉99473噸，較前一周增加50%，裝運54726噸，較一周減26%，當周中國進口47491噸，占當周美棉出口總量的48%，較前一周減少5%。裝運20412噸，減少45%。
技術面分析：05年最后一個交易日美棉下探20日均線強勁回升，周二延續上漲動能繼續跳空高開高走報收長陽，日線有效突破前兩周整理區間高點，弧形上揚格局逐步明朗化，但期價當日觸及去年11月初整理區間高點一線回落，該位應對期價有一定的技術性壓力，短線有回調的可能。今日鄭棉高開整理，去年12月下旬高點一線對期價有壓力，技術上暫時沒有形成突破格局，但今日遠期合約成交量較大，增倉量較多，日內有新多買盤介入的跡象，預計短期內調整空間有限，整理結束后有向上突破的可能性。
操作建議：觀望，如下一交易日下探回穩可少量做多。
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天成期貨經紀有限責任公司 黃 濤
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