一德期貨：元月4日農產品期貨評論

　　一德期貨農產品日報(01.04)

　　連豆連粕:大幅上漲

　　CBOT走勢：在三天新年長周末假期后，周二CBOT大豆期貨市場力上揚，期價攀至近期高點，最終各主要月合約漲幅在13-16美分之間。技術性買盤推動及市場對阿根廷高溫干燥

天氣的擔憂是當天期價走高的主要原因。1月合約開盤615美分/蒲式耳，最高621 1/2美分，最低613美分，收盤617 1/2美分，上漲15 1/2美分；3月合約開盤625 3/4美分，最高632 1/2美分，最低624美分，收盤628 1/2美分，上漲15美分。CBOT3月豆粕期貨合約收盤價為197.70美元/短噸，上漲1.40美元；3月豆油期貨合約收23.24美分/磅，大漲1.34美分。

　　大連市場：受外盤下跌的影響，今天連豆和連粕市場各合約高開高走，大幅上漲.各主力月合約還都以漲停價位報收.具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以2750點開盤，盤中最低到2745點，最高漲停價位2793點，最終報收于漲停板，收高107點。豆粕主力月M0605合約早盤以2380點開盤，盤中最低到2375點，最高到漲停價2412點，終盤以漲停價報收，收高92點。總的來看，今天連豆連粕主力月合約成交較活躍，各主力月合約的持倉量有小幅的增加。

　　基本面分析：據氣象機構DTN預報稱，阿根廷大豆玉米帶中心地區的干燥少雨天氣將可能持續到本周末，最高氣溫超過90華氏度，并可能在周四時達到100華氏度。本周末期間，最高氣溫將在93-102華氏度之間，氣象圖表顯示下周一前仍沒有明顯降雨機會。在巴西南部的南里奧格蘭德州和巴拉那州，預計周四前僅有一些零星降雨，因周末期間將繼續以高溫干燥天氣為主，屆時大豆作物生長條件可能出現顯下降，受高氣壓影響，南里奧格蘭德州最高氣溫可能會達到95-98華氏度。

　　12月下旬，國內市場總共到了12船進口豆，數量為67萬噸。有3船被推遲到了1月份。整個12月份的累計到貨量為188萬噸，比上個月的245萬噸減少了將近60萬噸。目前，1月份的船期預報還不到20船。我們預計1月份的到貨中會有6船南美豆，約38萬噸，除此之外就得看美國大豆的進口量了。

　　綜合分析：從連豆市場的技術面上看，由于今天的大漲，連豆連粕市場的技術指標多數已經呈多頭排列，為后市的上漲打開了空間，預計后市短期內連豆后市可能還會繼續走高。但是在目前已經有大幅上漲的前提下，建議投資者不要盲目追高.

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：大幅上漲

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收高,受大豆漲勢和基金買盤支撐.小麥期貨收盤呈現技術性強勢,3月期約收盤時升至200日移動平均線上方,有望進一步上漲.

　　CBOT小麥期貨收高4至7-1/2美分不等,3月期約收高6-3/4美分至每蒲式耳3.46美元..

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈大幅上漲的走勢。WS609早盤以最低點1743點開盤，盤中最高到1762點，并最終報收于1761點，收盤時比前一日漲28點；硬麥主力月合約成交仍然很清淡，最終報收于1483點，上漲26點。

　　基本面分析：隔夜小麥出口銷售淡靜。USDA公布的周度出口銷售報告顯示，美國小麥出口總計999.4萬蒲，低于預測區間1900-2400萬蒲，也低于上周的2483.4萬蒲。分析師指出，近期投機商引領的美國小麥期貨上揚削弱了美國小麥同國外小麥的

　　全球小麥消息，印度農業部2日稱，2005年11月1日至2006年1月2日印度已經播種小麥2430萬公頃，高于去年同期的2410萬公頃。

　　近期國內小麥市場，總體表現依然平淡，局部價格漲跌相間；面粉市 場一片平靜，價格保持平穩基調。雖然目前市場起色不大，但人們的節日期望依舊不減，市場將以平穩低調格局步入2006年。

　　綜合分析：國內小麥現貨市場價格保持平穩，從鄭州小麥技術面上看，受大豆市場上漲的影響，小麥市場今天有較大的漲幅，但是在基本面比較平穩的情況下，預計后市小麥市場后市繼續上漲的可能性不大，可能會保持一段整理的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米：元旦假期后首個交易日，期價創新高

　　周二CBOT玉米期貨市場受多種利多因素聯合支撐明顯收高，主力3月合約刷新自去年秋天以來高點，最終各合約漲幅在3 1/4-4 1/4美分之間。3月合約開盤216 1/4美分，最高221美分，最低215 1/2美分，收盤220美分，上漲4 1/4美分；5月合約最高229 1/2美分，最低225美分，收盤228 1/2美分，上漲3 1/2美分。

　　外盤玉米市場開始關注阿根廷的炎熱天氣問題，因為阿根廷玉米的授粉期不久就將開始。據DTN的預報稱，截止本周四阿根廷多數地區將以干燥天氣為主，到周四時最高氣溫將可能達到100華氏度(約38攝氏度)，預計干旱天氣將可能一直持續到本周末，其間僅有少量的零星降雨天氣。

　　元旦假期過后的第一交易日，玉米主力9月合約跳空高開，倉量俱增，均線呈多頭排列姿態。玉米運輸成本的提高助漲了玉米價格。春節的即將來臨帶動的消費增長將繼續推動后期期價走高。

　　張金月

　　一德期貨研發部

　　沖高回落，市場穩定

　　紐約棉花期貨周二收于兩個月高點,獲益于基金買盤,且美元走軟亦帶來支撐. 指標3月期棉收高1.05美分,報每磅55.24,創2005年11月3日以來最高,盤中在54.40 -55.25間波動.5月合約漲1.11美分,至55.81.其它合約漲0.90-1.00 美分不等.

　　據國家棉花市場監測系統對11省56縣市的608家農戶調查數據顯示，截至2005年12月28日，被調查農戶新棉采摘已結束，累計交售籽棉1633噸，占已采摘籽棉量的90.67%，同比下降0.1個百分點。本期交售已結束的省區依然是浙江(100%)、陜西(100%)、甘肅(99.95%)，接近尾聲的省區有湖南(99.4%)、江蘇(99.38%)、新疆(96.89%)、湖北(94.93%)、河北(90.09%)，本期山東省的交售進度有所加快，達到72.76%，河南省依然緩慢，仍為59.62%。

　　上周五紐約棉花大幅上漲，國內棉花在其影響下高開。但國內棉花在高開后逐步震蕩走低，市場的投機資金的不足，使棉花很快就低走，但在外棉上漲下，回落空間明顯有限，隨后價格逐步回升。遠月成交量略有放大，而近月成交量卻卻不斷萎縮。主力合約CF0603、CF0604分別以15145、15270收盤。

　　從今天盤面來看，市場的增量資金明顯有限，即使外盤漲幅很大，并且技術面繼續看好，可是國內棉花卻依舊沒有新買盤介入。但是盡管新品種上市，而棉花持倉卻基本保持穩定，說明市場的資金已經基本穩定下來，后期缺乏的是新資金介入。在后期棉花操作中，建議投資者仍可繼續堅有棉花多頭頭寸，上漲目標預期15521。

　　肖鋒波