中大期貨：元月4日國內(nèi)期貨及時評

　　操作建議(一兵)

　　連豆、豆粕尾盤強勢拉于漲停，有主力資金刻意做盤之嫌，由于外盤較為配合，因此應秉承多頭思路，多單在近期慣性乘沖高時且戰(zhàn)且退。棉花主力604合約受制于區(qū)間阻力壓制，15300若能有效突破方能打開上漲空間，繼續(xù)持多待漲。強麥進入加速拉升時期，后期空間難測，暫不宜沽空。滬銅受到外盤帶動，補漲行情延續(xù)，預計總體還將保持易漲難跌狀態(tài)

。滬鋁調(diào)整接近尾聲，重返做多。滬膠后市有望創(chuàng)出新高，設五日均線為止損，持多跟多。燃油走勢弱于外盤，近期仍有補漲要求，關注資金換月變化，考慮逢低買入。玉米漲勢未止。

　　熱點評析

　　『倫敦銅繼續(xù)補漲』

　　元旦期間LME市場短暫休市后從低位強勁上漲，國內(nèi)市場則順勢展開補漲走勢，單日交易者回補部位及止損買單為市場提供支撐，國內(nèi)市場今日強勢走升，成交量較上一交易日有所減少，持倉量則明顯減少，顯示盤中空頭止損者較多，主力3月合約今日成交減少至31178手，持倉則減少1856手至41338手。

　　技術(shù)面繼續(xù)逞強，起碼短期內(nèi)尚無明顯壓力能夠阻止期價上升，國內(nèi)市場存在明顯的不漲欲望，LME銅短期的阻力依然位于4510附近，中線意義上依然沒有反轉(zhuǎn)意味，其中線意義上較強的技術(shù)性阻力依然仍位于4680附近。下方短期較強的支撐則位于4340附近。

　　短期操作上可繼續(xù)持多頭看法，但是操作是行力度應逐步收斂，前期逢低買入者可考慮擇機減磅。

　　『CBOT強勢不減　DCE高開高走』

　　CBOT玉米昨日繼續(xù)上周強勁走勢，再度收高。3月合約每蒲式爾漲4-1/4美分，終盤收于2.20美元/蒲式爾。基本面上，南美地區(qū)近期持續(xù)干旱支持玉米期價走高，而基金方面的技術(shù)性買盤亦提振市場人氣，技術(shù)指標顯示市場趨于超買。后市能否站穩(wěn)2.20美元一線，仍需關注基金動作。

　　DCE玉米今日高開高走。主力C609合約成交放量，持倉增加，盤中一度沖至1399元/噸新高，終盤報收于1397元/噸，較上一日結(jié)算價漲29點。顯示了臨近春節(jié)，隨著禽流感影響逐步減弱，畜禽養(yǎng)殖業(yè)復蘇，飼料消費快速恢復對于期價的提振作用。技術(shù)指標顯示市場已連續(xù)近一個月處于超買區(qū)間，因此后市需謹防期價短暫回調(diào)。不過，近期正向市場趨勢料難改變。投資者多單可繼續(xù)持有。

　　國際瞭望

　　＜美國經(jīng)濟焦點＞數(shù)據(jù)表現(xiàn)好壞不一,FED會議記錄暗示升息周期近尾聲

　　 周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)12月生產(chǎn)較預期放緩，而11月營建支出升至紀錄水準。

　　制造行業(yè)開始降溫預示著未來經(jīng)濟成長更加溫和，且美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)幾無再度升息的需要。制造業(yè)是美國經(jīng)濟中表現(xiàn)最為強勁的行業(yè)之一。

　　周二FED公布的12月13日會議記錄顯示，決策者開始暗示，歷時一年半的升息周期可能接近尾聲。

　　會議記錄稱，”根據(jù)目前所掌握的信息，未來需要升息的次數(shù)可能不會很多。”

　　該會議記錄誘發(fā)股市和債市的大量買盤，因人們認為升息周期接近尾聲，而美元則下滑。

　　美國股市道瓊工業(yè)指數(shù)周二收盤上漲129.91點或1.21%，收在10,847.41點。其它主要股指升幅均在1%以上。

　　**ISM制造業(yè)指數(shù)下滑，顯示行業(yè)歸于正常**

　　稍早美國供應管理協(xié)會(ISM)公布，其12月全國制造業(yè)活動指數(shù)從上月的58.1下降至54.2，這遠低于分析師預期的57.5，不過其仍高于顯示擴張還是萎縮的分界線50。之前三個月的指數(shù)均位于較高水準。

　　“ISM制造業(yè)指數(shù)下滑顯示制造業(yè)歸于正常，”美國制造商聯(lián)盟(MAPI)的首席經(jīng)濟學家梅克斯特羅斯稱。

　　“颶風卡崔娜和麗塔在庫存已經(jīng)薄弱的時候破壞了運輸網(wǎng)絡和制造業(yè)的供應鏈，導致企業(yè)爭搶原材料。到年底之際已經(jīng)恢復正常。”

　　ISM報告中的新訂單和生產(chǎn)分項指數(shù)均下滑，不過與之相伴的是通膨壓力指標亦下滑。投入物價分項指數(shù)從上月的74.0下降至63.0，顯示只有較少的生產(chǎn)商報稱其購買的原材料價格上漲。ISM制造業(yè)報告是每月發(fā)布的一項關鍵經(jīng)濟指標，F(xiàn)ED官員一直非常關注。

　　**升息周期何時結(jié)束眾說紛紜**

　　FED貨幣政策會議記錄顯示，F(xiàn)ED官員對未來可能需要升息的幅度看法不一。2004年6月當FED此輪升息周期開始的時候，美國利率處于1%的的超低水準上。

　　會議記錄稱，“委員們認為貨幣政策前景的確定性大大下降。”市場廣泛預期FED將于1月底的會議上再度加息25個基點，將利率水準調(diào)高至4.5%。華爾街分析師對此后FED是否還會有所動作的看法不一。雷曼兄弟分析師馬特斯稱，“我認為FED會議記錄證實了市場上的折中看法，既不是FED本輪升息周期已差不多結(jié)束，也不是FED會一直將利率調(diào)高至6%。”

　　周二公布的另一數(shù)據(jù)表明，2005年近年底時營建業(yè)表現(xiàn)仍活躍，11月營建支出中的公共支出和民間支出均創(chuàng)新高。商務部表示，美國11月營建支出成長0.2%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整年率為1.146兆(萬億)美元。分析師原先預期營建支出的增幅為0.6%。分析師認為該報告暗示颶風卡崔娜之后的重建工作進展沒有預期那么快。ISM制造業(yè)報告亦清晰反映出颶風過后的情況。“制造業(yè)更多是在恢復常態(tài)，亦即如果沒有颶風因素的話制造業(yè)應有的情況，”ISM企業(yè)調(diào)查委員會的主席奧爾透過電話會議對記者稱。

　　新聞聚焦

　　『財經(jīng)類』在銀行間即期外匯市場上引入詢價交易方式

　　 中國人民銀行官方網(wǎng)站周二發(fā)布公告稱,自周三(4日)起,在銀行間即期外匯市場上引入詢價交易(OTC)方式,并保留撮合方式.同時在銀行間外匯市場引入做市商制度,為市場提供流動性.引入OTC方式后,人民幣兌美元匯率中間價的形成方式將改變.由此前根據(jù)銀行間外匯市場以撮合方式產(chǎn)生的收盤價確定的方式,改進為外匯交易中心于銀行間外匯市場開盤前,向所有銀行間外匯市場做市商詢價,并將全部做市商報價作為人民幣兌美元匯率中間價的計算樣本,去掉最高和最低報價后,將剩余做市商報價加權(quán)平均,得到當日人民幣兌美元匯率中間價.自1月4日起,人行授權(quán)中國外匯交易中心于每個工作日對外公布當日人民幣對美元、歐元、日元和港幣匯率中間價,作為當日銀行間即期外匯市場(含OTC方式和撮合方式),以及銀行柜臺交易匯率的中間價.業(yè)內(nèi)人士先前指出,引入做市商,有助于增加匯率的彈性,擴大匯率波幅,意味著中國外匯體制改革向前又邁進了一步.而人行網(wǎng)站稱,“新的人民幣匯率中間價的形成方式僅僅改變了中間價的生成方式...人民幣匯率不會出現(xiàn)大幅波動”.中國政府在去年7月21日將人民幣升值2.1%,并宣布人民幣不再釘住美元,而是允許人民幣兌美元每天上下浮動各0.3%。

　　『財經(jīng)類』12月會議記錄顯示FED升息周期可能接近尾聲

　　 周二公布的美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)12月會議記錄顯示,FED決策者在12月試圖暗示持續(xù)了一年半的升息周期可能接近尾聲. FED在12月13日的會議上升息25個基點,把聯(lián)邦基金利率提高到4.25%.這是連續(xù)第13次升息. FED在此次會後發(fā)表的聲明中表示,可能“需要進一步慎重有序地收緊貨幣政策”.會議記錄顯示,FED官員認為這樣的措辭將使金融市場預期可能僅會再度升息幾次.會議記錄稱,“雖然未來的行動將取決于數(shù)據(jù),多數(shù)委員認為對政策前景的這種描述暗示,未來需要采取的進一步緊縮力度不會太大.”會議記錄還顯示,FOMC委員對于未來升息力度看法不一,前景不夠確定.預計就業(yè)和收入增長將支撐未來的消費支出,最近房價上漲將使未來幾個季度的總體經(jīng)濟需求“有所”下降.部分委員稱經(jīng)濟成長接近趨勢水平,支出增強可能提高通膨壓力。

　　『農(nóng)產(chǎn)品』南企北上合力打造玉米化工千億級支柱產(chǎn)業(yè)

　　長春玉米化工產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展吸引眾多中國知名企業(yè)關注。二日上午，長春市人民政府與溫州中國神力集團在長春舉行玉米工業(yè)園區(qū)“南北合作產(chǎn)業(yè)園”項目簽約儀式，雙方將重點開發(fā)玉米化工下游產(chǎn)品和其它優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。　　“南北合作產(chǎn)業(yè)園”建在長春經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，總規(guī)劃面積二十平方公里，工業(yè)區(qū)計劃三至五年內(nèi)完成招商引資和開發(fā)建設，“南北合作產(chǎn)業(yè)園”在八年內(nèi)基本建成。據(jù)介紹，玉米除了作為糧食、飼料，還可以加工成石油化工產(chǎn)品，緩解能源緊張的壓力，而長春發(fā)展玉米產(chǎn)業(yè)具有國內(nèi)其他城市無法比擬的優(yōu)勢。長春所在的吉林省是中國最大玉米產(chǎn)地，長春更處于黃金玉米帶，玉米產(chǎn)量占吉林省三分之一。長春市的一些玉米加工企業(yè)也掌握了世界上最為領先的玉米轉(zhuǎn)化加工技術(shù)，這些為長春發(fā)展玉米化工提供了原料和技術(shù)保障。目前，長春市已將玉米化工作為一個新的支柱產(chǎn)業(yè)來發(fā)展，目標是要建成全球第一個以玉米為原料的合成纖維、工程塑料和生態(tài)塑料的生產(chǎn)和加工中心，最終達到玉米年處理量為八百萬噸，工業(yè)產(chǎn)值一千億元人民幣。

　　『農(nóng)產(chǎn)品』中國糧食需求呈剛性增長 以每年100億斤速度遞增

　　 農(nóng)業(yè)部長杜青林在接受《人民日報》采訪時表示，中國糧食消費需求的總體看法是，需求增長是剛性的，今后每年將以100億斤左右的速度遞增。稻米、小麥等主要口糧需求將穩(wěn)定增加，必須立足國內(nèi)基本自給，國際市場只能作為品種調(diào)劑。今年中國糧食總產(chǎn)預計9600億斤以上，增產(chǎn)291億斤，兩年共計增產(chǎn)超過1000億斤。雖然糧食實現(xiàn)了恢復性發(fā)展，但杜青林指出，從總體看，當前糧食供求矛盾仍然十分突出。從生產(chǎn)供給看，糧食生產(chǎn)受自然條件等多種因素的影響，年際間出現(xiàn)波動是正常的，保證產(chǎn)需平衡的壓力長期存在。糧食當年產(chǎn)需仍有較大缺口；品種結(jié)構(gòu)矛盾仍很突出；國際市場糧源不穩(wěn)。他強調(diào)，對中國的糧食問題始終要有憂患意識，關鍵是要切實保護和提高糧食綜合生產(chǎn)能力，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好增糧與增收的關系，確保糧食生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，確保農(nóng)民收入持續(xù)增長。杜青林也指出，主產(chǎn)區(qū)對全國糧食生產(chǎn)大局有著舉足輕重的作用。13個糧食主產(chǎn)省區(qū)耕地面積占全國的65%，糧食產(chǎn)量占全國的70%以上。因此，要加大財政轉(zhuǎn)移支付力度，使主產(chǎn)區(qū)政府抓糧不吃虧，幫助主產(chǎn)區(qū)卸掉“包袱”；農(nóng)業(yè)投資和項目要向主產(chǎn)區(qū)集中，幫助主產(chǎn)區(qū)加快發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)，促進糧食轉(zhuǎn)化增值，把糧食生產(chǎn)優(yōu)勢轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟優(yōu)勢。

　　『農(nóng)產(chǎn)品』中國同意限制廉價的紡織品向南非的出口

　　南非紡織部長羅布.戴維斯說，為停止中國的紡織品和服裝產(chǎn)品在南非市場的泛濫，南非政府將同中國政府締結(jié)一份自愿的協(xié)定。

　　南非和中國的這份協(xié)定女奴更貴停止南非政府在服裝、制造商和貿(mào)易聯(lián)盟當中的危機。

　　勞動和商業(yè)人士認為，從中國進口泛濫的問題是造成南非服裝工業(yè)下降的原因。從2003年以來，南非的服裝工業(yè)有55000多人失業(yè)。

　　戴維斯說，這份協(xié)定的簽訂同早期中國和歐盟達成的協(xié)定相一致。這份協(xié)定將包括中國自愿限制向南非的服裝和紡織品的出口。

　　中國和歐盟之間的協(xié)定是在今年6月份，在歐盟的港口阻止了數(shù)百萬的沒有許可證的中國的商品之后達成的。目前中國把向歐盟市場的出口增長率在2008年底之前從12.5%削減到每年8%。

　　戴維斯再次說，作為中國自愿限制向南非出口的戰(zhàn)略的結(jié)果，南非的服裝工業(yè)能夠捕獲部分國內(nèi)的市場份額。同時，南非也將升級在制造方面的技術(shù)，克服當?shù)氐母偁帯?/p>

　　『農(nóng)產(chǎn)品』國儲糖5日首次開拍 糖企盼“鎮(zhèn)靜”糖價

　　首批拍賣9.2萬噸，競拍底價每噸3800元

　　經(jīng)過幾天的緊張加工，20萬噸國儲原糖目前已全部加工成成品糖。記者昨日從商務部獲悉，從本月5日開始，商務部將分兩批拍賣最終加工完成的18.4萬噸成品糖，首批拍賣9.2萬噸，起拍價為每噸3800元。

　　此次國儲糖拍賣將由商務部負總責，由華商儲備商品管理中心具體組織競拍，競賣將通過華商中心電子網(wǎng)絡系統(tǒng)公開進行。

　　部分糖企表示，商務部的起拍價格比市場上的糖價每噸至少便宜500元以上，希望這批國儲糖的拍賣能夠為虛高的糖價打上一針“鎮(zhèn)靜劑”，平抑國內(nèi)糖價。

　　『農(nóng)產(chǎn)品』SGS：馬來西亞12月出口棕櫚油99.12萬噸 下降3.9%

　　 馬來西亞船運調(diào)查機構(gòu)SGS周二公布，馬來西亞在12月出口棕櫚油預估為991,222噸，較11月的1,031,353噸下降3.9%。與該機構(gòu)去年公布的12月出口量相比，該數(shù)據(jù)下降12%，當時SGS對2004年12月的出口預估為1,125,876噸。SGS稱，其最新公布的預估由867,060噸棕櫚油和124,162噸油脂化學品及月桂油組成。棕櫚油出口方面，33度棕櫚油為147,897噸，24度棕櫚油為335,116噸，44度棕櫚油為121,865噸，而毛棕櫚油為128,476噸。12月中國是馬來西亞棕櫚油的最大買家，購入241,850噸。其次為美國，購入100,615噸；巴基斯坦購入55,790噸。另一個主要出口目的地--歐盟共進口285,232噸。

　　『工業(yè)品』耗資20億美元 五礦獲購智利銅礦25%股權(quán)優(yōu)先權(quán)

　　好事多磨，五礦在智利以20億美元投資兼購買銅礦的協(xié)議在推遲了幾個月后，有驚無險得以最終簽訂，而且五礦獲得了購買智利加維銅礦25%股權(quán)的優(yōu)先權(quán)。

　　圣地亞哥媒體日前披露了這一消息。消息稱，智利國有銅礦公司(Codelco)去年12月20日透露，公司與中國五礦已經(jīng)就有關投資與供貨簽訂最終協(xié)議。本來在去年9月30日，雙方就可以簽訂該最終協(xié)議并落實投資，但由于雙方尚沒有就某些細節(jié)問題達成一致，故此推遲到現(xiàn)在。

　　據(jù)五礦集團消息，中國五礦在2005年5月31日和智利國家銅業(yè)公司以及中國國家開發(fā)銀行在北京簽署了《聯(lián)合開發(fā)智利銅資源項目協(xié)議》，中國五礦控股的五礦有色金屬股份有限公司和智利銅公司將建立一個合資公司，并以此作為確保智利銅公司向五礦長期供應銅的平臺。通過合資公司的首期投資為5.5億美元。

　　智利國家銅礦公司表示，希望協(xié)議簽訂后，中國五礦能夠在明年第一季度按協(xié)議進行投資并支付5.5億美元現(xiàn)金。而根據(jù)協(xié)議，整個協(xié)議投資總額為20億美元。

　　中國最大金屬貿(mào)易商中國五礦是世界最大的銅進出口企業(yè)之一，通過簽訂這筆合同，中國將穩(wěn)定地獲得銅資源供應，智利是目前世界最大的銅出口國，其國營銅業(yè)公司是世界最大銅公司。

　　目前中國是世界最大銅消耗國，約占世界消耗量的五分之一，而其中有一半來自于進口。海關公布的相關數(shù)據(jù)顯示，中國去年1-11月銅進口同比增長6%。而隨著中國的迅速發(fā)展，這一進口數(shù)字還將進一步擴大，從國外獲得穩(wěn)定的銅資源供應成為重要的任務。

　　值得注意的是，中國五礦這次不僅獲得了銅資源供應，還同時獲得了購買智利另一座銅礦股份的優(yōu)先權(quán)。智利國有銅礦公司表示，公司董事會已經(jīng)同意五礦以市價優(yōu)先購買下屬的加維銅礦25%股權(quán)。根據(jù)計劃，加維銅礦將在2008年建成投產(chǎn)，每年約可生產(chǎn)陰極銅15萬噸。

　　為保障國內(nèi)需求，五礦集團還在海外進行了其他投資。包括2004年，集團與波蘭銅礦冶煉與工業(yè)集團(KGHM)簽訂的購買30萬噸精煉銅的協(xié)議，該合同約定銅將在2005年-2010年到貨。

　　『工業(yè)品』中國自1月1日起恢復

　　 中國商務部主管的國際商報周三報導稱,從2006年1月1日起,中國恢 復成品油出口退稅已成定局.該報援引中國國家發(fā)展和改革委員會經(jīng)濟貿(mào)易司人士講話稱,“暫停成品油出口退稅的 政策是有起止時間的,沒有新的政策出口說明要沿用暫停退稅以前的政策.”中國去年叫停了車用汽油,航空汽油和石腦油的出口退稅,這一政策的執(zhí)行期為2005年9 月1日至2005年12月31日.該報導并稱,2006年1月中國汽油出口將大幅增加,接近45萬噸,高于此前預期的30-40 萬噸。