一德期貨：12月29日農產品及時評論

　　一德期貨農產品日報(12.29)

　　連豆連粕:震蕩小跌

　　CBOT走勢：周三CBOT大豆期貨各合約小幅收低，市場在安靜的假期交易氛圍中整理前期漲幅。1月合約開盤612 1/2美分/蒲式耳，最高613美分，最低607 1/2美分，收盤611美

分，下跌1/2美分；3月合約開盤625 1/2美分，最高625 1/2美分，最低619 1/4美分，收盤622 1/4美分，下跌1 1/2美分。CBOT3月豆粕期貨合約收202.60美元/短噸，下跌0.90美元；3月豆油期貨合約收21.22美分/磅，下跌0.06美分。

　　大連市場：今天連豆和連粕市場總體呈小幅下跌的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以2727點開盤，盤中最高到2730點，最低到2708點，最終報收于2720點，收跌4點。豆粕走勢跟大豆很類似，主力月M0605合約早盤以2361點開盤，盤中最高到2372點，最低到2347點，終盤以2357點報收，收低7點。總的來看，今天連豆連粕主力月合約成交較清淡，各主力月合約的持倉量變化不大。

　　基本面分析：據氣象機構DTN稱，當前多數巴西大豆主產區作物生長天氣狀況理想，而阿根廷大豆玉米帶中心地區近期將以高溫干燥天氣為主，這將帶來一些干旱問題。該機構預報顯示，阿根廷大豆主產省布宜諾斯艾利斯、圣達菲和科爾多瓦今天僅有少量降雨，周四、周五以干燥天氣為主，周末再次出現零星降雨；氣溫將高于正常水平，最高溫度在85-95華氏度(約29-35攝氏度)之間。

　　進入12月份以來，中國進口商正在大量裝運南美豆油。包括已經裝運的、正在裝運的、以及還在等待的船只在內，12月份總共有9艘船在對中國裝運豆油，裝運總量將達到22萬噸，這意味著明年2月份國內會集中運到一批進口豆油。

　　綜合分析：從國內連豆市場的技術面上看，連豆市場后市仍然有下跌的空間，從近兩天的走勢來看，國內的走勢明顯要弱于外盤，預計后市短期內連豆后市可能會有一波向下的調整行情。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：小幅震蕩

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周三收高,交易商稱,受商品基金的技術性買盤推動,至兩個月新高。基金的空頭回補占據市場主導,不過交易商指，因預期小麥合約將進一步走強,建立多頭部位的興趣逐漸濃厚。CBOT-3月小麥合約結算價漲5-1/2美分，報每蒲式耳3.45-1/2美元,此前一度達致3.46-1/2,創自10月20日以來最高.遠月合約收高5-1/4至9-1/2美分不等。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩的走勢。WS609早盤以1739點開盤，盤中最高到1745點，最低到1734點，并最終報收于1738點，收盤時比前一日小漲1點；硬麥合約成交仍舊較清淡，主力月報收于1468點。

　　基本面分析：全球小麥消息，俄羅斯農產品市場研究協會(IKAR)稱，預計2005年俄羅斯可能出口1240萬噸谷物，高于去年的910萬噸。其中，包括1050萬噸小麥和150萬噸大麥。目前為止，小麥出口總計690萬噸，高于去年同期450萬噸。此外，市場分析師稱，2005年底

　　12月份，國內小麥市場總體表現依然平淡，局部價格漲跌相間；面粉市場一片平靜，價格保持平穩基調，預計市場后期將持續平穩低調格局。進入12月份以來，國內小麥市場價格整體上仍延續了基本平穩態勢，不同時段、不同地區價格漲跌互現。節日的臨近，觀望氣氛更加濃厚。

　　綜合分析：國內小麥現貨市場價格保持平穩，從鄭州小麥技術面上看，小麥市場后市呈震蕩走勢的可能性較大，在基本面比較平穩的情況下，預計后市小麥市場仍將繼續呈現小幅整理的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　投機資金撤離，價格波動不大

　　紐約棉花期貨周三微幅收高, 3月棉花期約收高0.27美分,報每磅54.07美分,盤中介于53.85-54.25美分,該區間同周二的53.60-54.25相差不多.5月期約漲0.26美分,報54.66.其它合約分別漲0.30-0.47美分不等.

　　紐約棉花上漲獲益于基金買盤,不過隨著周末新年假期的臨近,預期市場將限于區間波動。基本面而言,市場將拭目以待周五美國農業部(USDA)公布的出口銷售報告,以找尋棉花銷售步伐的有關線索.因新年假期棉花市場周五將提前于1800GMT收市,下周一將休市,并于周二恢復交易.

　　盡管周三紐約棉花上漲，但國內棉花卻平開，全天交易非常平淡，波動空間不大。棉花做市商的不斷平倉是當天主要交易特征。隨著鄭州交易所上市白糖期貨的腳步聲越來越近，棉花資金開始撤離，準備備戰白糖期貨。而且當天棉花也缺少新消息刺激，價格也難以有大幅波動。當天總持倉大幅減少，成交量繼續萎縮，主力合約CF0603、CF0604分別以15105、15250收盤。

　　12月28日，美棉和澳棉在亞洲主要港口報價上漲0.25美分/磅，其余品種均沒有變化。當日，進口棉中國主港報價有不同程度下調，大部分品種下跌0.75美分/磅，美國皮馬棉下跌了2美分。

　　現在棉花期貨開始進入了相對冷清時期，市場都在期盼白糖期貨能帶來較大投資機會，而紐約棉花的相對冷靜，也決定了棉花也難以有比較大行情。而在后期的操作中，如果棉花持倉不斷減少，這就決定著棉花也將難以有較大行情，建議投資者可在合適的點位出場。

　　肖鋒波

　　大連玉米：回調整理

　　周三CBOT玉米期貨市場連續第八個交易日收高，在經過平靜的雙邊震蕩整理走勢之后，尾市基金買盤抬升了期價，主力3月合約攀至近兩個半月以來的高點。3月合約開盤215 1/4美分，最高217美分，最低214 3/4美分，收盤216 1/4美分，上漲3/4美分；5月合約最高225 3/4美分，最低223 1/4美分，收盤225美分，上漲3/4美分。

　　臨近年末，國內玉米市場迎來少有購銷兩旺的局面，其價格整體運行態勢良好，其中東北產區玉米市場糧食收購漸成高潮，玉米價格上揚勢頭強勁，同比價格現已明顯偏高；關內地區飼料、養殖業節前備貨需求轉旺，玉米市場購銷趨于活躍，價格有所回升；南方銷區到站玉米成本提高，玉米價格上幅回升；港口玉米價格弱勢調整，部分地區伴有小幅上揚。

　　豆類市場的連日走低給玉米市場帶來了比價壓力。今日9月合約出現了一定幅度的下跌，但收盤仍位于5日均線之上，上升通道未被打破。明日是元旦假期前的最后交易日，從今日尾市來看，期價可能會出現回調。明年1月1日起，鐵路建設基金免收期到期，屆時將會增加玉米的運輸成本。此外，2006年1月1日，國家將取消農業稅。政策性的因素對節后玉米走勢會造成一定影響。元旦過后，又將迎來春節消費高潮的到來，由此，筆者對節后玉米仍積極看好。

　　張金月

　　一德期貨研發部