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利空基本面難撼操縱的麥?zhǔn)?/p>
縱觀強(qiáng)麥?zhǔn)袌?chǎng)自被主力操縱以來，期價(jià)已經(jīng)上漲近150點(diǎn)左右，而當(dāng)前的盤面絲毫沒有回調(diào)走弱的跡象，反倒是上升通道保持完好，均線系統(tǒng)繼續(xù)呈現(xiàn)多頭排列，強(qiáng)勢(shì)格局依舊，在技術(shù)上，仍舊預(yù)示著后市存在一定的上行空間。就是由于預(yù)期期價(jià)有望延續(xù)單邊走強(qiáng)，同時(shí)倉(cāng)單增加情況又不十分理想，導(dǎo)致部分投機(jī)空頭不得不忍“虧”砍倉(cāng)離場(chǎng)，以避免因主
力繼續(xù)逼倉(cāng)造成虧損繼續(xù)擴(kuò)大。但是從實(shí)質(zhì)角度講，部分空頭的主動(dòng)減倉(cāng)其實(shí)又進(jìn)一步推助期貨價(jià)格走強(qiáng)，這不但不能有效的對(duì)多頭逼倉(cāng)予以回?fù)簦喾锤又L(zhǎng)了多頭囂張氣焰，使得多空之間對(duì)抗的矛盾更加尖銳、惡化。因此在目前有利于多頭操縱發(fā)背景下，建議投資者在主力沒有顯露離場(chǎng)之前不要輕易拋空，當(dāng)然對(duì)能夠組織到貨源并有把握注冊(cè)上倉(cāng)單的拋現(xiàn)操作仍舊支持。
基本面利空毋庸置疑，首先是由于近兩年來國(guó)家出臺(tái)一系列惠農(nóng)政策，最大潛能的激發(fā)農(nóng)民種糧的積極性，播種面積也出現(xiàn)增長(zhǎng)。據(jù)農(nóng)業(yè)部門統(tǒng)計(jì)顯示，今年冬小麥播種面積預(yù)計(jì)同比增加1%，河南、山東、山西播種面積同比略增，其他省份多數(shù)持平，優(yōu)質(zhì)小麥播種面積增加幅度較大。截止目前為止產(chǎn)區(qū)小麥氣候相對(duì)正常，小麥苗情長(zhǎng)勢(shì)良好，且土地墑情不錯(cuò)。播種面積增加且長(zhǎng)勢(shì)良好直接造成投資者對(duì)2006年小麥豐產(chǎn)的預(yù)期信心大增，在預(yù)期豐產(chǎn)心理的作用下，小麥走強(qiáng)壓力也將隨之增加。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟，之所以疲軟一個(gè)關(guān)鍵因素就是需求不暢。隨著我國(guó)居民收入增加，膳食結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，傳統(tǒng)的面粉消費(fèi)需求季節(jié)性變化逐漸趨弱，淡旺季界限被打破，按照往年銷售慣例，當(dāng)前本應(yīng)該屬于面粉銷售的“黃金銷售期”，但市場(chǎng)又表現(xiàn)比較“平靜”，旺季不旺的現(xiàn)象再度呈現(xiàn)。作為消費(fèi)終端產(chǎn)品——面粉價(jià)格難以上漲，而對(duì)于本就供應(yīng)充足原料小麥維持疲軟態(tài)勢(shì)就不足為奇。
基本面的利空，期價(jià)卻逆市走強(qiáng)，主力為什么敢于逆勢(shì)操作，當(dāng)然與2004-2005年度小麥質(zhì)量下降有一定的關(guān)系。2004-2005年度小麥生長(zhǎng)過程中遭遇嚴(yán)重自然災(zāi)害，小麥品質(zhì)極度下降，導(dǎo)致河南南部以及蘇皖交界這些傳統(tǒng)小麥主要產(chǎn)區(qū)，基本找不到符合交割的強(qiáng)筋小麥，能夠找到符合交割的小麥也只有在河南北部、河北以及山東濟(jì)寧地區(qū)，且其數(shù)量也極為有限。然而這估計(jì)不是主要原因，從強(qiáng)麥被主力多頭操縱的1月和5月來看，其總持倉(cāng)也不過20 余萬(wàn)，扣除對(duì)鎖倉(cāng)，單邊持倉(cāng)應(yīng)該是不足10萬(wàn)。難道小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)真的就連100萬(wàn)噸的強(qiáng)勁小麥都找不到嗎？況且每噸拋現(xiàn)還存在高達(dá)100多元凈利潤(rùn)的情況下。在此筆者斗膽猜測(cè)在倉(cāng)單生成環(huán)節(jié)可能也同樣存在被人為操縱的黑幕。從鄭交所每周五公布的倉(cāng)單周報(bào)來看，近一個(gè)月來，每周的有效預(yù)報(bào)增加高達(dá)3000張左右，然而最終倉(cāng)單每周僅增加幾百?gòu)垼猩醯氖窃?2月2日當(dāng)周倉(cāng)單增加數(shù)為“零”。面對(duì)百余元誘人的拋現(xiàn)利潤(rùn)，與當(dāng)前的倉(cāng)單生成速度極為不稱。
不必費(fèi)心思考，倉(cāng)單生成緩慢到底是由小麥?zhǔn)琴|(zhì)量問題造成還是在注冊(cè)過程被人為操縱所致，期貨市場(chǎng)被主力操縱卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。截止目前為止，強(qiáng)麥所有合約持倉(cāng)排行前列均現(xiàn)主力身影，主力已經(jīng)全面掌控各個(gè)合約走勢(shì)，面對(duì)操縱的市場(chǎng)投資者不要寄希望搭主力的順風(fēng)車，冒險(xiǎn)獲利，最為理性的選擇就是遠(yuǎn)離市場(chǎng)。
新紀(jì)元期貨總部研發(fā)中心 車勇
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