創元期貨：12月27日期市早盤及時評

　　國內鄭棉窄幅振蕩格局仍將維持

　　鄭棉周一繼續維持窄幅振蕩的走勢，由于缺乏消息指引，導致市場人氣再度觀望。主力604合約早盤以15190開盤，全日上下波動區間較為狹小，終盤主力合約收于15245，下跌10點。

　　美棉由于圣誕假期的影響，NYBOT市場休市一天。

　　美棉在經歷了周四的大幅上漲之后，市場缺乏后續跟進買盤，相反投機性空頭再度涌入市場，導致前期市場看多氣氛再度陷入沉悶之中。目前市場關注后期美棉出口銷售狀況，對于中國的實際需求也格外關注。預計美棉還將陷入前期振蕩區間運行，以等待后期進一步數據報告的支持，來最終突破這一區間。國內近期走勢持續維持窄幅波動，由于缺乏美棉的支持，加之國內棉花供應狀況目前有所改觀，導致國內期價難以向上實現有效突破，盡管上周四美棉大幅上漲，但國內走勢依然沒有擺脫窄幅區間振蕩的態勢。近期連續出現的高開低走走勢，以及全日窄幅區間振蕩的走勢，都顯示目前市場上方的壓力繼續存在，市場的做多意愿及條件也均不成熟。因此，除非在外棉出現大的上漲，否則即使國內前期受到消息刺激二出現大幅上漲，那也僅僅是短期的走勢，區間振蕩的走勢然仍將維持。后期下游企業的需求量仍然存有不確定性，對于國內棉花市場而言是一利空因素，因此，國內現貨價格預計仍然將會成為限制鄭棉期價走高的一個因素。

　　后期走勢，美棉市場由于人氣再度陷入沉悶，導致期價并未有效突破前期運行區間，繼續維持振蕩。鄭棉期價受國外市場帶動，加之國內供需問題的存在，短期僵局難以打破，短線觀望。

　　(創元期貨 喬良)

　　燃料油繼續維持區間整理態勢

　　上海燃料油周一受多頭拋盤打壓，期價振蕩走低，主力603合約一路下行至2980附近獲得支撐，午后受多頭進場拉升期價逐步走高。主力合約再度返回3000上方，最終收于3026，上漲17點。

　　美盤原油由于受圣誕假期影響，休市一天。

　　國內近期燃料油期價始終圍繞3000關口進行爭奪，由于現貨進口成本的降低，加之市場需求并未出現明顯增長，導致現貨價格逐步走低，目前已經達到3170一線。這一價位較前期高點已經有近200點的明顯跌幅，因此現貨價格的走勢對于期價產生十分明顯的壓制作用。原油方面，由于有天氣資料顯示未來一段時間之內，美國大部分地區的氣溫近期均將回升至往年平均水準，甚至有可能將會高于平均氣溫，導致原油期價受此影響而逐步下跌。目前，庫存以及天氣因素是兩大制約原油走高的因素。不過，有數據顯示OPEC在未來四周內的日出口量將下降15-30萬桶，這導致市場的看空氣氛有所緩解，加之尼日利亞石油出口由于受到襲擊影響，預計將導致殼牌每日逾30萬桶的出口受阻，這也預計將會對市場產生一定利多作用，再度勾起人們對于地緣政治因素的關心。但是，由于目前美國各油品庫存普遍處于高位，短期供應將較為充足，市場上方的壓力仍將較為明顯。

　　后期走勢，原油受庫存及天氣因素的影響，短期期價上方壓力仍然存在，預計維持區間振蕩的態勢。國內方面，受現貨價格拖累，加之原油窄幅振蕩的影響，預計期價可能會繼續維持弱勢，但向下的跌幅也將較為有限。

　　(創元期貨 喬良)

　　LME休市，國內市場回補比價

　　隔夜LME市場由于圣誕假期休市，但是這并沒有妨礙到滬銅的走勢，國內目前的走勢較為獨立，市場在最近幾天來看，市場的走勢相對獨立，市場基本上沒有因為倫敦的平臺整理有何人的回落跡象，相反市場在絕大多數者望而卻步的時候，大幅拉升價格，令國內的期價連連創高，市場的整個氣氛都在多頭這邊，市場上的表現就是只要大家敢買，就能賺錢的局面，的確目前是銅的牛市最瘋狂的時候，但是這個時候投資者也要保持冷靜的頭腦。

　　昨日滬銅的表現非常搶眼，市場幾乎在小幅跳空高開以后就在多頭買盤的推動下一路上揚，期價從700多點的漲幅被拉至1200多點，市場也擺脫了前兩日市場成交萎靡的狀態，我們說最近滬銅大漲主要還是來自國內外比值的因素，市場在這個時候拉升，多數看到了倫銅的休息，選擇這個時候恢復比價是最好的時機，因此目前的期價可能會在高位盤整暫做修整，但是我們認為這還不是多頭的完結，市場還是會有向上的空間，目前的操作依然是維持多頭思路，長線多單可以逢高減磅。

　　滬銅的補漲同樣也帶動了滬鋁，但是目前滬鋁由于面臨20000這個整數關口，市場的上漲幅度被受到較大的限制，滬鋁昨日還是表現出了沖高回落，市場在這個時候還是有較大的壓力，多單謹慎持有。

　　創元期貨 林瑋清