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首創銅日評(2005-12-26)
銅：預期現貨緊張 滬銅大幅補漲
上周五圣誕節前最后交易日,倫銅市場在清淡交投中繼續小幅攀升。LME三月期銅收盤4448.5美元，盤中波幅不足30美元。庫存小幅增加725噸，至81625噸；現貨升水回落至15
1美元。
本周一滬銅市場在外盤休市的情況下獨立走出千元大幅補漲行情。早盤銅價高開后出現持續的空頭回補買盤并將銅價穩步推高，下午盤盤初新多買盤推動銅價上漲加速，隨后多頭短線獲利令盤面一度呈現寬幅振蕩，但低位買盤踴躍并支撐銅價維持相對高位收盤。主力合約滬銅603收盤報41680元，漲1080元。滬銅總持倉減3512手，成交放大。
今日滬銅持倉排名數據顯示，中糧席位出現大規模的空翻多(累計減空近2千5百手)，保值拋盤小幅加倉，其它席位無大的變化。可見主力空頭的殺空行為成為今日滬銅大幅補漲的主要盤面特征；而此行情出現的深層次原因仍在于國內現銅供應緊張格局的持續，也是前期國儲四次拍銅造成內外盤超低比價過后的一種自然回歸。
今日滬銅大幅上漲令節前比價大幅回升了至少0.2個百分點。盡管如此，由于目前精銅進口仍難以盈利，而國儲停止拍銅且在期貨市場亦未見新的動作，故精銅進口下降以及江銅檢修等原因造成的年底前后現銅緊張仍將持續，這也是今日滬銅近月合約空頭回補相對積極，表現明顯強于遠月合約的原因。
技術上，滬銅今日收出略帶上影的長陽，行情正處于上周四向上突破之后的加速階段，市場慣性上沖動能依然較大，短線仍有上行空間。今日倫銅仍無交易，預期明日滬銅仍有可能延續上行趨勢，但盤中波動會有所加大。
操作建議：觀望，或日內短多。
首創期貨研發部：宋立波
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