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周五是倫敦圣誕圣誕長假前的最后一個交易日，倫銅小幅上漲，收于4448美元，庫存繼續增加，而現貨升水略微回落為150美元。在長假前的交易中銅價表現出良好的穩定性，并沒有看到大量的獲利平倉盤，說明市場看漲心態非常穩定。05年即將結束，在這一年中銅市基本面供應增加不足，全球經濟，特別是主要用銅大國中國和美國保持高速增長，銅供應短缺的局面并未改變，而市場面維持著低庫存高升水的市場結構，構成穩定的牛市格局。在新的一年到來之際，我們還看不到這種局面會很快改變，牛市還將繼續下去。從市場表現看，價
格上漲越發穩健，暫時看不到大的回調的跡象。上周基金凈多減少到了2千余手，持倉變化為基金多頭少量減少，商業方面空頭少量減少，說明無貨可交的商業拋空被迫止損是維持價格穩定的主要原因。從基金凈多頭寸僅2千余手的規模看，市場不存在大規模多頭集中平倉的壓力，相反，新年后基金重新增多將再次推高價格。因此，從長假前穩定的價格表現看，筆者判斷年前銅價將維持震蕩上行，以時間換空間，等待年后新的上漲。短時看，銅價有上試4500美元的能力。另外今日明日倫敦金融市場休市。
滬銅上周末已提前上漲，由于上周上海庫存繼續減少，對于國儲拋貨的擔心正在過去，消費商可能被迫高位采購。但從現貨看，現貨價格連續幾天上漲，已接近41000元，可能有所休整。在倫銅休市這兩天，滬銅可能維持高位震蕩。操作上，老多繼續持有，沖高短多減持。
倍特期貨 鄧宏
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