上海中期：滬銅再度走強主力合約再收合約新高

http://whmsebhyy.com 2005年12月22日 17:05 文華財經

　　上海期銅周四再度走強。盡管周三LME等國際金屬市場銅價沒有明顯走強，但由于沒有出現原來市場擔憂的基金集中回吐，因而今日滬銅早盤出現快速拉升的行情。午后基本持穩于上午水準波動。收盤大多有四五百元的漲幅。其中成交最為活躍的三個月合約（0603合約）報40150元，較周三收盤上漲480元。

　　LME金屬市場周三期銅窄幅波動后收高，但未受對年底可能出現獲利回吐擔憂的影響。

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三個月期銅報每噸4,415美元,略高于前一交易日的4410美元。據析當日一直有少量獲利回吐,但下檔受到支撐，所以市場人士估計年底仍可能出現大漲。雖然成交量萎縮，但由于圣誕及元旦假日即將來臨,期銅的波動性下降。

　　COMEX期銅周三溫和收低,持有空頭的人士繼續拋盤,不過交易商稱期價每次的下滑均給予多頭買入良機，所以跌勢受多頭逢低承接而受限。據析清淡市況已持續一周,很多交易商已離場度假,還有不少交易商正忙于年底的收尾工作。

　　滬銅交易商稱，本月的第三個周三平靜度過，所以盡管周三LME等國際銅市沒有明顯走強，但由于沒有出現市場所擔憂的集中回吐，因而多頭信心有所增強。早盤出現快速拉升之后，主力合約漸漸改寫了合約高點。

　　LME在亞洲的兩處交割庫--韓國釜山和新加坡倉庫，自十月份以來一直增倉，至12月20日，兩地庫存為55350噸，占當日LME全球交割庫存總量的72％。而此前這兩個倉庫的庫存幾乎為零。所以業內人士認為上述兩交割庫存所增加的5萬余噸銅庫存，應該就是中國國儲的實物交割量。

　　在本月16日、19日和20日臨近交割前三個交易日，LME當月合約持倉量累計減少七千多手，而2006年三月份到期的合約卻相應增倉，總持倉量仍維持約22萬手水平。這些展期的頭寸當中有多少來自中國國儲不得而知，但跡象表明國儲已經在交割日前進行了有序展期，可能等待明年交割。所以我們認為現在至少可以推斷國儲進行了實物交割和展期兩種選擇。

　　Man Financial的梅爾認為年底將近,價格波動范圍越來越小,可能預示即將出現向上或向下突破。有其他西方分析師認為,由于有更多的基金打算在明年投資于商品,銅價很可能繼續維持堅挺,或者至少在供給增加時免于重挫。

　　我們認為，市場原先擔心的結清行情并沒有出現，所以短線市場可能還將維持強勢特征。但鑒于圣誕以及新年假期臨近，市場可能會因為交投趨于清淡而波動加劇。技術角度上看，國際銅市上周來持續反復，但近日波動幅度漸漸收斂，所以技術圖形上銅價正等待突破。

　　現貨參考價：40600-40880元/噸，較周三上漲110元。

　　LME/SHFE期銅比價40150/4430＝1：9.0632（數據采集為滬銅收盤時LME三月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

　　上海中期期貨經紀有限公司

　　蔡洛益

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