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滬膠周三繼續(xù)高位橫盤整理，日膠如期再次回撤。主力0603合約早盤以17750報開，盤中價格溫和拉鋸，尾盤價格報收在17825，全天成交78212手，減倉1132手。
從技術面看，滬膠保持整體震蕩上行走勢，仍以中期多頭思維操作。技術指標方面，
rsi(14)指標50位置上方勾頭，而KDJ指標50位置附近空頭發(fā)散收斂，顯示整體價格屬于強勢整理，下跌動能有限；如果從波浪理論的角度理解，目前行情運行在上升第五浪的第三小浪的第三子浪中，整體的格局將會是向上的，目標或將突破前期的高點；上周價格獲得17470附近的區(qū)域的強力支撐，17470附近首先是10月18日階段性高點至11月18日階段性低點下跌幅度回吐0.382的位置，其次該區(qū)域是至11月18日低點上漲至周一高點回落0.5的位置，最后該位置是9月8日階段性高點的位置，同樣也是10月18日下跌途中整理區(qū)間的下軌。總體看，本周行情有望結束調整行情重回升勢，上周17470附近補回的中線多單繼續(xù)持有。此外，日膠指數周二沖高回落，高位賣壓依然較強，是否已經結束了上周的深幅回調還要繼續(xù)觀望，價格本周仍有二次考驗上升通道的下軌的可能，該通道下軌由8月18日階段性低點和11月8日階段性低點構成；價格短期壓力來自于10月18日高點與12月12日高點的連線。
基本面方面，日元走強、貴金屬下跌以及原油回調對期貨價格的拖累作用減弱，后市期現價格走勢將會更為直接的依賴供求關系變化。從供求狀況看，膠價的整體上行態(tài)勢不會改變。近期膠價的波動主要是由短期投機因素和其金融屬性導致，供求狀況并未出現明顯的改變。通過對明年新膠上市前的供求局勢分析，膠源緊張將會推動價格再創(chuàng)新高。分析師預測，由于泰國橡膠產量減少等原因，國際市場橡膠價格可能會再創(chuàng)新高。致使天然橡膠價格再創(chuàng)新高的主要原因是：一是泰國南部氣候反常，雨季延長，延誤生產，使橡膠產量下降；二是泰國南部不安定，導致商家信心不足，急于大量收購；三是由于中國汽車產量不斷增加，因此對橡膠的需求也不斷擴大。最近20年來由于天然橡膠的需求增加和泰國的產量下降，天然橡膠的的價格會提高到最大值。分析人士預測，2006年東京原料交易所的天然橡膠的價格會提高5％－每公斤達到1，91美元。據統(tǒng)計，2005年泰國的天然橡膠產量比2004年少300萬噸。這是1996年以來的泰國第一次天然橡膠產量下降。也是最近期間橡膠價格提高的依據。國內現貨方面，華東上海以及江浙一帶國標一號膠主流銷售價17500元/噸，此價位近日持穩(wěn)，成交量少。泰國3號煙片膠以及越南3L膠市場現貨均顯短缺，價格變化不大。
綜合以上的分析，需求的復蘇和供應憂慮使中期上升趨勢日益明朗，仍可建設性做多。操作上，繼續(xù)持有主力0603合約在17470附近補回的中線多單，止損離場位置上移至17400區(qū)域。
鑫國聯期貨 江洋
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