創元期貨：12月21期市早盤及時評

　　美棉窄幅盤整 國內市場上方阻力仍存

　　鄭棉周二回調整理呈現高開低走的盤面。早盤主力604合約以15320跳空高開，但是盤中上方壓力始終較為明顯，期價難以上行。終盤主力合約收于15220，下跌35點。

　　由于受到投機性拋盤的影響，加之假期臨近的因素影響，周二NYBOT棉花小幅收低。主

力3月合約下跌0.41美分，報收于53.22美分。目前市場成交較為清淡，期價維持窄幅波動。

　　美棉近期市場始終維持在窄幅區間之內運行，由于缺乏市場消息的指引，加之后期即將來臨的圣誕假期，市場對此均表現的較為謹慎，成交依舊未能擺脫低位水平。目前市場關注即將公布的上周美棉出口銷售報告，以了解實際市場的需求狀況，預計這一數據可能會將美棉窄幅波動的局面打破。國內市場方面，本周由于受到發達國家將取消棉花出口補貼，加之國內取消紡織品出口關稅的雙重利多因素影響，期價出現明顯上漲，但是周二期價出現高開低走的局面，顯示目前上方壓力仍然存在，短期再度上攻可能還將繼續遭受空方的打壓。現貨方面，由于年末企業資金較為緊張，實際需求預計將會受到一定的影響，加之目前市場供應將較為充足，現貨價格預計難有起色。而期價受到現貨走勢的影響，上方的壓力短期也仍然將繼續維持，預計期價窄幅區間波動以等待美棉的走勢以指明方向。

　　后期走勢，美棉市場受投機性拋盤的影響期價有所下滑，市場等待美棉周度出口銷售報告的公布，預計期價維持區間振蕩。鄭棉期價上方壓力繼續存在，走勢逐步趨穩，波動幅度預計將有限。

　　(創元期貨 喬良)

　　假期將近 市場陷于窄幅振蕩之中

　　隔夜倫銅受到一波拋盤的打壓，場內銅微幅收低，目前快要臨近圣誕節，市場仍舊擔心基金會在這個時候選擇部位清算，因此目前的行情較為清淡，市場都不愿意猜測這波調整是在05年底或者06年發生，市場因此觀望氣氛較濃，這種觀望又令這波調整的進一步幅度放大，交易清淡會令市場寬幅振蕩，這已經讓我們體驗過了，目前的升水依舊保持在高位振蕩，這對期價也算是一定的支撐。

　　國內滬銅可以說也是受到倫銅高位振蕩調整的影響，期價也一直陷于窄幅波動，市場的人氣由于受到國外的圣誕節將至的影響，而表現出了不足，市場的成交量一直處于萎縮狀態，是我們看到昨日整個滬銅的成交量才25000余手，這令市場陷于一種沉寂之中，我們已經很清楚的看到目前銅的成交量一直都不如滬鋁，市場的目光轉移也是目前的較為重要的原因，鋁的成交量這些天一直都是銅的兩倍，這對于目前的基本金屬來說較為少見，滬銅的基本面不如鋁的清晰，這也是現在銅弱鋁強的主要原因。

　　隔夜場內三個月期鋁下跌5美元,至2225美元。昨日國際鋁業協會公布的11月產量數據顯示，除去中國的日產量為65100噸,而如果將中國包括在內，日產量為87800噸，高于10月的87000。我們說世界產能的擴張速度在放緩，鋁的基本面較為樂觀。

　　創元期貨 林瑋清

　　庫存預計減少推升油價 滬油反彈繼續

　　上海燃料油周一反彈收高，盡管隔夜原油出現較大跌幅，但是滬油主力603合約在早盤以3000小幅低開之后，期價便在買盤的推動下逐步走高，出現了量價齊升的局面。終盤收于3041，上漲36點。

　　由于受到市場預期上周美國石油庫存減少，以及尼日利亞石油管線遭到襲擊的影響，原油期價出現反彈。主力1月合約結算價上漲0.64美元，報57.98美元，1月合約即將于今日最終到期。

　　OPEC成員國之一尼日利亞周二其石油管線遭到數次攻擊，致使皇家荷蘭殼牌石油集團公司被迫關閉了兩處油田,停止每日17萬桶原油的生產。受此影響，市場對于地緣政治地區安全因素再度關注，此外目前市場預計上周美國石油庫存將會出現減少。由于進口原油的減少，以及煉廠需求的增加，預計美國原油庫存將平均減少100萬桶，而取暖油庫存平均減少40萬桶，汽油庫存料平均增加70萬桶。不過，由于根據天氣資料顯示，美國近期氣溫維持在平均水平之上，并且有逐步升高的跡象。市場預計隨著天氣的逐步向暖，對于取暖油的需求將有所下滑，從而間接拖累原油的走勢。國內現貨市場，走勢依舊較為疲弱，由于受到原油以及新加坡現貨走勢不利的影響，預計這一局面仍將繼續維持。市場目前觀望氣氛較重，短期需求難以得到有效改觀。

　　后期走勢，原油受美國大部分地區氣溫回升的影響，期價大幅走低，目前的庫存加之天氣對其走勢均構成不利態勢。國內方面，受原油走低及現貨價下跌影響期價將繼續振蕩走低，不過短期跌幅已經較大，市場下跌幅度有待觀測。

　　(創元期貨 喬良)