美爾雅期貨：銅價高位弱勢調整近期還將繼續振蕩

http://whmsebhyy.com 2005年12月20日 16:50 文華財經

　　外盤走勢:

　　倫敦金屬交易所基本金屬全線下滑，期銅全日振蕩之中，早盤有所下跌，場內交易開盤后拉升至前收盤附近，尾盤再次下跌，場內交易終盤報收于4420美元，下跌了35美元。LME銅市場顯得比較平穩，昨日銅庫存增加了500噸，韓國釜山地區庫存繼續在增加之中，該地區增加了1000噸，其他地區的庫存下降是的總庫存增加幅度不及釜山地區庫存增加幅度。銅

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現貨升水繼續維持前期水準，最新報價為162/172，從隔月升貼水分布來看，基本每個月之間的升貼水都比較平均，說明后市升貼水會維持比較平穩的走勢。

　　現貨市場:

　　在滬銅近月合約結束交易之后滬銅相對于倫銅開始有所走弱，現貨也不及前期強勁，昨日現貨升水為260元，這遠低于512合約摘牌之前現貨對601合約的升水水平，這說明交割可能會對現貨需求形成壓制。另外年底降至，企業的資金回籠壓力增加，這也會很大程度上抑制金屬的需求。目前沒有國儲再次進行拍賣的消息，而且國儲也沒有公開宣布是否還會進行拍賣，這成為市場的一個很大的不確定因素，如果再次拍賣，現貨市場將會受到較大壓力。

　　經濟數據:

　　昨晚國際銅市場在清淡的交易中收低,最后交易日的臨近,市場仍然沒有出現所謂的由于逼倉而出現的暴漲行情。而路透調查的調查令市場對美國明年GDP將出現回落而有所擔憂,該調查顯示,美國2006年第三季經濟成長率料從今年第三季的4.3%放緩為3.1% 。市場出現了一些壓力,金屬價格緩慢從高位滑落。

　　市場消息:

　　智利鐵路公司FCAB的工會工人周六表示,已經和公司達成一項協議.該公司為Codelco和Escondida等幾家全球主要銅礦公司等提供運輸服務。 FCAB貨運工人工會主席Guillermo Gonzalez對路透表示,"我們已達成了協議."　目前未能獲悉更多細節.約365名工會工人在12月7日開始罷工,此前勞資雙方未能就新薪資協議達成一致。

　　俄羅斯Karabashmed銅廠的控股公司RCC（Russian Copper Company）周五稱，該銅廠明年料產粗銅（blister copper）90,000-100,000噸，因已經完成相關設備的升級改造。今年前11個月該銅廠共計產粗銅39,000噸，同比下滑5.6%，因改造工程影響到正常生產。該銅廠人士表示，明年其至少通過加工來自RCC的銅精礦，出產60,000噸粗銅，利用廢銅產出另外的30,000噸粗銅。

　　市場分析:

　　FCAB罷工的結束使得可能造成的運輸問題得到了緩解,供應渠道暢通令近期因此而產生的現貨緊張也將漸漸消失.借機炒做的理由不再存在,市場由此而出現一些壓力。而俄羅斯Karabashmed也加入了今年以來的產量減少的隊伍,但由于影響的產量有限,因此沒有對市場產生影響。

　　目前市場在總體看好的前提下,仍然關注著短期是否存在調整的機會。在堅持長期牛市的同時,仍然對于銅價在達到了其理論目標之后,市場可能出現的調整加以關注。目前市場在高位的震蕩本身就帶有較為明顯的整理性質,但對于5月17日以來的上升而言,到目前顯然是不夠的,近期黃金以及原油的回落說明資源性商品的調整勢在必行,而銅價在高位弱市調整表現也說明市場已經改變了前期的連續拉升的運行格局, 并對前期大幅上漲行情進行調整。短線市場仍然運行在高位區間當中,下方4300美圓的支撐與否是市場能否進入大級別調整的關鍵。

　　美爾雅期貨研發部-李昌文

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美爾雅期貨：銅價高位弱勢調整 近期還將繼續振蕩

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