創元期貨：12月20日期市早盤及時評

　　市場觀望氣氛濃重 滬鋁面臨回調壓力

　　隔夜倫銅再次下跌，同時交易非常的清談，市場由于擔心年底出現獲利回吐,而且傳言中的空頭部位的交割期即將來到，大部分的投資者都觀望為主，這也是令市場收低的主要原因。但是我們可以從圖形中看到，目前的倫銅還未見頂，市場還是處在漲勢當中。我們認為目前的升水并沒有出現下跌，相反市場的升水還從150美金回升至了170美金附近，目前的形

勢可能以高位振蕩為主。

　　國內滬銅受到倫銅周末上漲的影響，期價跳空高開，但是市場的對此并不是十分認同，我們看到價格是高開低走，反而收于陰線。市場的觀望程度較大，昨日的全天滬銅的成交量僅僅才有28000手，縮微至了極至。這于昨日有消息稱國儲將把前期流拍的銅運往上海銷售，市場對此還是非常有顧慮，我們說目前的滬銅還是不能反映市場的真實走勢，市場的人為操行意味太深，尤其在國儲這段風波中，市場的言論令市場沒有方向，但是我們認為這只能是短期的行為，市場最終還將回歸至其本質，目前以觀望為主。

　　隔夜三個月期鋁受到倫銅下跌的影響，也出現了下跌，期價收于2223美金，市場還將繼續振蕩為主。國內滬鋁早盤雖然走高，但是市場還是在拋盤的打壓下，尾盤收低，市場的成交仍舊保持在5萬手左右，這與滬銅形成較大的反差，市場對滬鋁逐步開始關注，我們說目前滬鋁回調已經是必然，短線做空，但是長期仍舊看好。

　　創元期貨 林瑋清

　　美棉缺乏市場熱點維持窄幅振蕩

　　鄭棉周一大幅走高，受美棉上漲以及發到國家將取消棉花出口補貼的影響，早盤主力604合約以14155跳空高開，盤中期價強勢走高。終盤主力合約報收于15310，上漲240點。

　　美棉周一受少量投機性買盤的推動，期價小幅收高不過，目前市場在假期前缺乏消息的指引，成交繼續走低。主力3月合約上漲0.24美分，報收于53.63美分。

　　盡管在香港舉行的世界貿易組織(WTO)各國已達成協議,在2013年以前取消所有出口補貼，對于棉花，發達國家的棉花出口補貼將于2006年取消，不過市場對此并沒有作出太大的回應。預計在即將來臨的假期之前，美棉將難以突破近期窄幅區間運行，繼續在53-54美分一線波動。國內市場方面，周一由于受到發達國家將取消棉花出口補貼，加之國內取消紡織品出口關稅的雙重利多因素影響，期價出現明顯上漲，短期盤面似乎有轉強的可能。不過，昨夜美棉市場對此并沒有做出太大的回應，因此市場的局面可能并不如人們想象的那樣去運行。國內現貨市場，短期仍然將難以出現大的變化，市場對于進口棉的憂慮仍然存在，因此現貨價格將繼續成為拖累期價的一大因素。鄭棉市場短期預計將繼續振蕩走高，但是幅度可能將會受到一定壓制，繼續等待美棉的走勢以指明方向。

　　后期走勢，美棉市場受投機性拋盤的影響期價小幅走高，市場目前再度回歸平淡，預計期價仍將維持窄幅振蕩。鄭棉期價受消息利好影響，市場逐步走穩，但美棉的走勢仍為市場增添一份變數。

　　(創元期貨 喬良)

　　暖冬天氣引發市場多頭了結

　　上海燃料油周一期價重挫，受新加坡現貨價格及原油期價走低的作用，早盤主力603合約以3020大幅跳空低開，盤中空頭勢力明顯占據優勢，期價振蕩走低。終盤主力合約報收于3008，下跌67點。

　　周一原油期價大幅走低，市場對于美國大部分地區暖冬天氣感受到憂慮，紛紛結清多頭，致使原油出現大幅下挫，主力1月合約結算價下跌0.76美元，報57.34美元，這是原油期價自11月末以來的最低值。

　　由于根據天氣預測顯示，美國大部分地區今后即將將迎來暖冬天氣，而明年第一季美國許多地區氣溫預計也將高于正常水準。因此，引發市場對于取暖油需求的擔憂，市場目前由于庫存本來就處于相應的高位，如果需求再度走低的話，那么市場的壓力將會出現明顯的增大。近期的需求預計自周四其至下周，氣溫均將維持在正常年份的平均水平，因此短期市場的需求預計難以出現大的改觀。主力1月取暖油期約收低2.87美分，報每加侖1.7033美元，為12月初以來的最低值。新加坡市場依然維持跌勢，雖然中國需求提高的預期抬高了新加坡基準價，而供應的增加使得其上漲的幅度受到壓制。國內市場需求仍然較為低迷，受高企的油價打壓，目前節前補庫尚未啟動，買家由于預期后市價格走勢將會趨弱，購買愈加謹慎，

　　后期走勢，原油受美國大部分地區氣溫回升的影響，期價大幅走低，目前的庫存加之天氣對其走勢均構成不利態勢。國內方面，受原油走低及現貨價下跌影響期價將繼續振蕩走低，不過短期跌幅已經較大，市場下跌幅度有待觀測。

　　(創元期貨 喬良)