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倫銅上周五重新站在4400美元之上，收盤(pán)報(bào)4455.5美元，收漲62美元。高盛調(diào)高明年基金屬價(jià)格預(yù)期對(duì)市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)興趣形成激勵(lì)。倫銅庫(kù)存增加950噸，至75075噸；現(xiàn)貨對(duì)三月期銅升水亦回升至162美元。
滬銅市場(chǎng)本周一收盤(pán)上漲，但技術(shù)性拋盤(pán)令銅價(jià)高開(kāi)低走，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。主力合約滬銅603收盤(pán)報(bào)39790元，漲370元。滬銅總持倉(cāng)減622手，成交大幅萎縮。
今日上海華通現(xiàn)銅收盤(pán)報(bào)40700元，較滬銅601合約升水400元。滬銅當(dāng)月對(duì)三月期逆價(jià)差小幅回落至920元。
外盤(pán)方面，LME期銅上周五收盤(pán)重新站上4400美元之上，并對(duì)4450美元近期平臺(tái)阻力位形成挑戰(zhàn)，與此同時(shí)倫銅現(xiàn)貨升水值亦再度同步放大，可見(jiàn)12月21日本周三到期日前的多逼空情勢(shì)再度緊張，空頭再度陷入極其被動(dòng)局面。目前一個(gè)不解的情況是倫銅12月合約到期日前的頭寸仍有1萬(wàn)余手，而當(dāng)前倫銅庫(kù)存仍停留在7.5萬(wàn)噸的水平，故目前多空雙方無(wú)疑在進(jìn)行著或者庫(kù)存、或者資金實(shí)力、或者持倉(cāng)耐力的比拼。對(duì)于空頭來(lái)講，一切需拿庫(kù)存來(lái)說(shuō)話，當(dāng)然去年8月18日周三到期日當(dāng)日倫銅庫(kù)存大幅增加3萬(wàn)噸的記憶也會(huì)在一定程度上成為多頭逼空的余悸；而對(duì)于多頭而言，交割實(shí)物也恐怕非其本意。故預(yù)期到期日前的兩日市場(chǎng)波動(dòng)性仍將會(huì)極為劇烈。但考慮到周邊市場(chǎng)原油上周五的大幅下挫以及黃金市場(chǎng)短期依舊疲弱的表現(xiàn)，年底將至的期銅市場(chǎng)亦恐難一枝獨(dú)秀走出單邊揚(yáng)升行情，預(yù)期振蕩仍為倫銅主基調(diào)。
相比之下，今日滬銅市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，市場(chǎng)追漲意愿缺乏，持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示部分投機(jī)主多席位進(jìn)行了中等規(guī)模的獲利減倉(cāng)操作，空頭陣營(yíng)亦有較大規(guī)模減倉(cāng)，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。技術(shù)上，滬銅多數(shù)合約連續(xù)第二日收出小陰，市場(chǎng)步態(tài)仍為脫離一周以來(lái)的振蕩市特征。由于滬市多頭主動(dòng)買(mǎi)入意愿趨淡，故除非倫銅有效突破4450美元，否則滬銅難脫區(qū)間振蕩。
操作建議：
基于倫銅到期日前高位振蕩而滬銅相對(duì)疲弱的市況預(yù)期，操作上建議暫觀望，激進(jìn)者短線空單可逢高少量介入并持有，破新高后止損。
反套持倉(cāng)頭寸可繼續(xù)持有。
首創(chuàng)期貨研發(fā)部：宋立波
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