華物期貨：12月16日鄭棉鄭麥及時評

　　鄭棉弱勢震蕩整理

　　12.12-12.16

　　鄭州棉花市場本周呈弱勢震蕩整理態(tài)勢，其主力合約CF604收于15080，較上一周上漲5點，成交量放大至133548手，持倉量27610手，較上一周增加4592手。

　　從基本面上看，目前，來自各地的紡企、棉商足跡幾乎已經(jīng)遍及當(dāng)?shù)厮�有棉廠，隨著交易量的增長，棉廠也開始伺機提價。不過，采購商們出價比較謹(jǐn)慎，至今， 329級、429級皮棉實際成交價分別為14200-14250元/噸和13650-13700元/噸，僅有50元/噸左右的小幅上漲。由于前期籽棉收購成本略有降低，當(dāng)前的皮棉銷售價格可以使棉廠實現(xiàn)50-100元/噸微利。棉農(nóng)惜售心理依然較重，即便三、四級籽棉主體收購價格已經(jīng)分別提高到2.92元/斤、2.85元/斤，售棉者仍寥寥無幾。但對于收購企業(yè)而言，當(dāng)前棉花購銷比價基本保本，而且棉花實際交易量增長仍相對緩慢，也無意抬高籽棉收購價格，購銷雙方仍處于僵持狀態(tài)。

　　從國內(nèi)現(xiàn)貨市場上看，目前現(xiàn)貨市場疲軟、鄭棉期貨和電子撮合價格持續(xù)震蕩及明年的配額發(fā)放量較大等因素使得明年后期棉花市場的風(fēng)險比較大，出于這些考慮，國內(nèi)部分大小棉廠今年的收購量都不及去年。另外，2006年輸美

　　財政部12月13日援引國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會的消息稱，2006年1月1日起，中國將停止征收紡織品的出口關(guān)稅。關(guān)稅稅則委員會相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，由于此前中國已經(jīng)履行了絕大部分降稅義務(wù)，因此，2006年稅率下降的幅度和稅目數(shù)均明顯減少，對關(guān)稅總水平影響不大。總體來說，2006年的關(guān)稅總水平仍為9.9%，與2005年的關(guān)稅總水平持平。其中，農(nóng)產(chǎn)品平均稅率為15.2%，工業(yè)品平均稅率為9.0%。2006年，我國還將對部分稅目進行調(diào)整，調(diào)整后稅目總數(shù)將由2005年的7550個增加到7605個。取消出口關(guān)稅將降低紡織品的出口成本，在一定程度上緩解紡織企業(yè)的出口壓力，這個消息無疑是繼中國與歐美紡織品出口問題達(dá)成協(xié)議后的又一利好消息。據(jù)了解，征收關(guān)稅后，根據(jù)出口種類與數(shù)量的不同，外貿(mào)企業(yè)增加了幾十萬元到幾百萬元的稅收負(fù)擔(dān)。出口關(guān)稅停征雖然在一定程度上緩解了紡織企業(yè)的出口壓力，但隨著外界對中國

　　2005/06年度進口棉關(guān)稅外配額發(fā)放辦法已經(jīng)塵埃落定。第一批關(guān)稅外配額有望在2005年12月31日之前發(fā)放，基準(zhǔn)價(不含稅)為10746元/噸，滑準(zhǔn)稅起征點為5%，據(jù)此推算，進口棉一般貿(mào)易港口提貨價約為13000元/噸。滑準(zhǔn)稅按照新辦法征收，對棉花行情利多有限。財政部部長金人慶表示，2006年將繼續(xù)對關(guān)稅配額外進口的一定數(shù)量的棉花實行滑準(zhǔn)稅，稅率滑動范圍仍為5%-40%，但是目標(biāo)價格與今年相比將有適當(dāng)提高。

　　周四晚間美國農(nóng)業(yè)部公布上周棉花出口銷售報告，報告顯示05/06年度美棉當(dāng)周凈銷售429,500裝運包，雖然比前一周減少4%，但依然交前四周均值高27%。不過市場對此并沒有作出太大的回應(yīng)，由于廣受市場關(guān)注的在香港召開的世貿(mào)會議目前并沒有達(dá)成任何實質(zhì)性的決議，中國也明確表示將不會考慮進一步開放其棉花市場，由于美棉補貼始終在進行，這將會導(dǎo)致對中國國內(nèi)棉農(nóng)利益受到不利影響。

　　從外盤上看，本周NYBOT棉花市場在投機性買盤和小型投機客拋盤打壓下呈震蕩整理態(tài)勢,主力合約3月一直在5日均線附近盤整，受12日均線支撐較為明顯。據(jù)紐約期貨交易所12月6日發(fā)布的基金報告數(shù)據(jù)顯示，基金在美棉上的凈空頭寸大幅加碼7917手至25062手，對美棉走勢構(gòu)成壓制作用。

　　根據(jù)本周庫存報告顯示，鄭商所倉單增加335張至1669張，有效預(yù)報倉單2018張。

　　從盤面上看，本周鄭州棉花市場交投較活躍，原主力合約CF603周五已退居二位，CF604目前成為主力合約。周一至周五鄭棉受紡織出口稅取消和進口棉配額發(fā)放一多一空的消息，呈弱勢震蕩整理格局。從近幾日的持倉上來看，沒有明顯的資金入場作多，因此后市仍以弱勢震蕩整理為主。

　　從周K線圖上看，目前主力合約CF604期價一直在5周均線附近震蕩整理，其期價終盤時收了一根十字星，受10周均線壓制較為明顯，場內(nèi)觀望氣氛依然濃厚。均線系統(tǒng)有修復(fù)的需求，MACD指標(biāo)漸走弱，KDJ指標(biāo)呈三線交叉繼續(xù)向下發(fā)散狀。由于現(xiàn)貨市場缺乏上漲的有效動力來源，美棉走勢也在低位盤整，預(yù)計主力合約CF604后市行情維持弱勢震蕩整理的可能性較大。

　　在操作上，建議以觀望為主，短線可適量逢高沽空。(安徽華物期貨 吳麗紅)

　　鄭麥小幅震蕩上揚

　　12.12-12.16

　　鄭麥?zhǔn)袌霰局艹市》�震蕩上揚整理態(tài)勢。本周主力合約WS605收于1784，較上一周上漲9點，成交量萎縮至115786手，持倉量178900手，較上一周減少19496手。

　　從基本面上看，從十月上旬開始，江蘇、安徽地區(qū)的小麥價格與山東之間的價差開始擴大，價差已由十月上旬的40-50元/噸擴大到目前的110-120元/噸。江蘇、安徽地區(qū)糧庫出庫壓力大，價格下跌是價差擴大的主要原因。與十月初相比，當(dāng)前江蘇、安徽地區(qū)的小麥價格下跌了40-50元/噸，而山東地區(qū)小麥價格卻上漲了10-20元/噸。在南方銷區(qū)市場，山東小麥與江蘇、安徽小麥存在競爭關(guān)系，目前價差的擴大不利于山東小麥競爭南方市場。目前安徽北部的小麥進廠價格仍然高于江蘇北部，通常情況下，江蘇小麥價格較安徽高30-40元/噸。今年夏收期間江蘇地區(qū)的購銷企業(yè)收購十分積極性，不僅收購了大量本省小麥，安徽等地區(qū)的小麥也流入江蘇市場，十月份以來，購銷企業(yè)加大出售力度，市場供應(yīng)充足，價格下跌，雖然安徽也有相似情況發(fā)生，但價格下跌的幅度小于江蘇。

　　目前河北小麥價格整體平穩(wěn)，局部小幅波動。近日河北小麥?zhǔn)袌鲎邉荩�主要受以下兩個因素影響：一是12月8日中國天津糧油批發(fā)交易市場功舉辦的天津市級儲備小麥競價銷售交易會。此次競價交易國產(chǎn)小麥最低成交價為1350元/噸，最高成交價為1390元/噸，平均成交價格1371元/噸，成交價比底價高10-30元/噸，這對河北小麥?zhǔn)袌鼍哂幸欢ǖ闹�撐力；二是從目前河北面粉加工成本來看，如河北中部地區(qū)面粉廠小麥加工費用100元/噸，小麥進廠價1470元/噸計算，小麥加工成本1570元/噸，1612元/噸的加工收益扣除小麥加工成本后毛利潤只有42元/噸。這也是抑制目前河北小麥價格上揚的一個因素。關(guān)于影響后期河北小麥?zhǔn)袌鲎邉菀蛩兀�有關(guān)人士分析認(rèn)為，主要有以下幾個方面：一是年度交替時期面粉行業(yè)的小麥消費需求情況。二是農(nóng)民出售小麥的意愿程度。三是年底前省級儲備小麥入庫進展情況。四是國有糧食企業(yè)的改制進展情況。五是小麥豐產(chǎn)預(yù)期對買賣雙方的影響程度。

　　當(dāng)前關(guān)內(nèi)地區(qū)制粉企業(yè)小麥庫存普遍較低，隨著節(jié)日的臨近，部分大型面粉廠開始增加小麥庫存，小幅提高了小麥進廠收購價格，中小型面粉廠增儲采購意愿仍然不強。

　　從盤面上看，鄭麥?zhǔn)袌稣�體交投較清淡，主力合約WS605期價周一至周五呈小幅盤升態(tài)勢，其中周三期價再創(chuàng)近期高點1792后，受獲利平倉盤及空頭的打壓回落整理。從周K線圖上看，主力合約WS605本周收了一根帶上下影線的小陽線，受5周均線支撐較為明顯。其短期均線系統(tǒng)依然呈多頭排列， MACD指標(biāo)呈金叉向上勾頭，KDJ指標(biāo)呈三線膠著在一起。預(yù)計主力合約WS605后市維持震蕩整理的可能性較大。

　　在操作上，建議短線交易可高拋低吸。(安徽華物期貨 吳麗紅)