上海金鵬：東京膠價(jià)回落 國(guó)內(nèi)相對(duì)堅(jiān)挺

　　本周滬膠期價(jià)對(duì)比國(guó)際市場(chǎng)東京期膠價(jià)格的大幅回落表現(xiàn)得相對(duì)堅(jiān)挺，至周五收市現(xiàn)貨601合約較上周上漲40元至17400元報(bào)收，持倉(cāng)量小幅增至2502手；主力603合約下跌60元至17620元報(bào)收，持倉(cāng)量減2848手至36668手；后續(xù)604合約下跌65元至17620元報(bào)收，持倉(cāng)量小幅增加146手至5740手。期交所公布的天膠庫(kù)存，截止12月16日的庫(kù)存總量續(xù)減410噸至19515噸，倉(cāng)單數(shù)量減少300噸至12550噸。

　　 綜觀一周市場(chǎng)交易狀況和期價(jià)走勢(shì)，在基本面相對(duì)平靜的市場(chǎng)氛圍下，東京期膠價(jià)格的走勢(shì)成為主導(dǎo)滬市價(jià)格走勢(shì)的主要因素，其連續(xù)大幅回落的走勢(shì)使得滬市膠價(jià)的突破上漲行情最終在多頭大幅平倉(cāng)下回落，但相對(duì)于東京膠價(jià)的下跌幅度，滬膠價(jià)格又明顯顯示出“抗跌性”，此與國(guó)內(nèi)基本面狀況繼續(xù)呈相對(duì)利好的局面不無關(guān)系：東南亞主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)的堅(jiān)挺走勢(shì)使得國(guó)內(nèi)海南云南墾區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)膠價(jià)繼續(xù)保持在17300-17500元/噸之間，周五農(nóng)墾電子商務(wù)現(xiàn)貨膠電子報(bào)單均價(jià)至17371元/噸，成交均價(jià)至17350元/噸，且滬市庫(kù)存也繼續(xù)減少。而各地銷區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)雖交易氣氛較為冷清，但報(bào)價(jià)依然堅(jiān)挺：東北地區(qū)國(guó)產(chǎn)標(biāo)一膠報(bào)17400-17500元/噸。華北地區(qū)標(biāo)一膠報(bào)17200-17400元/噸；衡水地區(qū)標(biāo)一膠報(bào)價(jià)17400-17500元/噸左右，越南3L膠報(bào)價(jià)在15700-15800元/噸（不帶票），越南小煙片報(bào)價(jià)在15800-15900元/噸（不帶票），泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)在17500-17700元/噸（17%），價(jià)格呈上揚(yáng)趨勢(shì)。華東地區(qū)標(biāo)一膠報(bào)在17100-17300元/噸，越南3L膠報(bào)16800-17000元/噸（17%稅）；江蘇常州標(biāo)一膠報(bào)價(jià)17200-17300元/噸，越南3L膠報(bào)價(jià)17100-17200元/噸（17%稅），越南小煙片成交價(jià)17000-17100元/噸（13%稅）；上海市場(chǎng)國(guó)標(biāo)一號(hào)膠銷售價(jià)17400元/噸，少數(shù)膠商報(bào)17500元/噸，現(xiàn)貨較少，泰國(guó)3號(hào)煙片膠銷售價(jià)18000元/噸左右。華南地區(qū)越南3L膠報(bào)15400-15700元/噸（不帶票）。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口天然橡膠14萬噸，1-11月累計(jì)進(jìn)口天然橡膠125萬噸，較去年同期增長(zhǎng)8.4%。說明在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，國(guó)內(nèi)橡膠消費(fèi)依然旺盛。但目前基本面上產(chǎn)區(qū)停割導(dǎo)致的現(xiàn)貨供應(yīng)緊張狀況以及國(guó)際市場(chǎng)原料供應(yīng)依然緊張的現(xiàn)狀，再加上根據(jù)中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)中《貨物貿(mào)易協(xié)議》的減讓關(guān)稅政策，作為敏感產(chǎn)品的天然橡膠，存在明年關(guān)稅不變的較大可能。所以，后市只要國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨膠價(jià)繼續(xù)保持堅(jiān)挺，東京期膠價(jià)格止跌企穩(wěn)，滬膠期價(jià)將繼續(xù)保持上漲勢(shì)頭。

　　　　國(guó)際市場(chǎng)，本周東南亞主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)稍有波動(dòng)，但產(chǎn)區(qū)天氣因素對(duì)割膠的影響依然存在，原料供應(yīng)依然緊張使得價(jià)格繼續(xù)保持相對(duì)堅(jiān)挺，其中1-2月交貨的泰國(guó)煙片膠RSS3價(jià)格報(bào)至1703美元/噸左右；1-2月交貨的印尼標(biāo)膠SIR20報(bào)價(jià)至1638美元/噸左右；馬來西亞標(biāo)膠SMR20報(bào)價(jià)至1630-1635美元/噸左右；新加坡期貨市場(chǎng)天膠近月報(bào)價(jià)至163.25美分/千克。市場(chǎng)上有中國(guó)輪胎制造商尋購(gòu)1-3月交貨的標(biāo)準(zhǔn)膠。同期銷區(qū)東京期膠市場(chǎng)3號(hào)煙膠片期貨合約價(jià)格在基金的獲利平倉(cāng)下展開大幅回落行情，只周五期價(jià)稍有反彈，現(xiàn)貨12月期約價(jià)格報(bào)收至191.2日?qǐng)A/公斤，基準(zhǔn)5月期約報(bào)收203.0日?qǐng)A/公斤。其中周一基準(zhǔn)5月合約期價(jià)觸及17年高位，盤中升至每公斤227.6日?qǐng)A，接近1988年以來的最高價(jià)228.2日?qǐng)A。因現(xiàn)貨供應(yīng)緊張且油價(jià)強(qiáng)勁以及低庫(kù)存令基金積極買入推動(dòng)膠價(jià)創(chuàng)新高，黃金和銅等其他商品價(jià)格的強(qiáng)勁上漲也支撐橡膠市場(chǎng)。但市場(chǎng)極端的超買狀況使得交易所提高了期膠合約特別保證金，日?qǐng)A兌美元的強(qiáng)勁反彈加上投資者急于在圣誕節(jié)和新年假期前進(jìn)行獲利了結(jié)，最終導(dǎo)致大量的獲利了結(jié)和軋平部位交易涌現(xiàn)，打壓期價(jià)連續(xù)大幅下跌。

　　 （莫淦）