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滬銅低開高走，繼續強勢整理
周四滬銅低開高走，延續近日高位震蕩格局，倫銅走勢顯示多頭有高位出貨嫌疑。主力0602合約早盤以39270大幅跳低報開，盤中價格震蕩上揚，尾盤價格報收在39260，全天成交31562手，減倉304手。
從技術面看，LME繼續保持高位寬幅震蕩，滬銅跟隨特征明顯。昨晚LME銅價格再度大幅下行，價格的短線震蕩整理格局再度加強，上周高點對價格構成一定的壓力，短期均線MA5與MA10即將形成交叉，這將對價格形成新的空頭阻力線，價格對上周二低點的擊穿也加強了對價格下行的預期，主要技術指標也紛紛指示價格短期下行格局已經形成，從道氏理論的角度發出轉勢信號前，目前的價格走勢從定性分析上講還屬于整理走勢，從上周創新高的力度上看，價格面臨著越來越大的壓力，并且已經顯得有些力不從心，這使得價格可能發生短期見頂，時間周期上，價格在上周三達到自5 月17日以來的第144個交易日，13日的收盤價未能創出新高，在時間周期上加強了價格可能形成中期見頂的信號，近幾日的走勢將對價格較為重要，收盤價4 460是否能被再一次刷新，將是價格是否結束目前的上漲，展開中期調整的重要信號，L ME銅的支持位目前移動到了4 330及4250區域，我們將關注這一區域的支持力度。而國內滬銅主力0602合約跟隨外盤大幅回落，均線系統仍為多頭發散排列，給予價格以支撐，但是上漲的速率過快，運行的斜率較大，補漲行情的性質明顯，仍有調整需要；RSI(14)強勢區域再次勾頭向下，KDJ繼續高位鈍化。整體看，滬銅目前高位區間寬幅震蕩，一旦失守近期形成的平臺下軌，價格將大幅向下尋找支撐。
從基本面看，近期國儲和基金都進入平靜期，讓市場感覺更為迷茫。接近年底基金有平倉了結壓力，近日走勢也顯示出基金有高位出貨嫌疑，有可能引發短期調整行情。交易商表示，為了在年末獲得好成績，基金可能被迫了結一些獲利。因此在圣誕節前，若市場再次出現下跌，并不奇怪。近日中國政府高官公開回應國儲銅事件，顯示出中國認真負責的態度。但中國在國儲銅事件上慘重的代價和相應的措施還將繼續影響銅價走勢。同時，國儲公開市場操作壓抑了11月進口需求，后期中國的進口熱情預計會升溫，給予現貨價格一定的支撐。期現價格在經歷過近期的報復性上漲，與國外的基差大幅縮小，短期動能正在消散，后市何去何從存在較大變數，仍以跟隨外盤走勢為主。
綜合兩方面因素，雖然整體強勢格局未曾改變，但是隨著價格高位寬幅震蕩，可能將展開調整行情。操作上，建議投資者繼續場外觀望。
鑫國聯期貨 江洋
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