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由于缺少利多消息支撐，周四CBOT大豆期貨市場繼續回調近期漲幅，期價連續第二天小幅收低。1月合約收盤587.4美分，下跌5.4美分。據周美國農業部四盤前公布的出口銷售報告，截止12月8日一周的美國2005-06年度大豆凈出口銷售量為50.41萬噸，較前一周下降47%，同時也處于市場預測的50-70萬噸區間底限；年度累計出口銷售量為1290.73萬噸，同比去年下降了26%。當周有匿名買家購買15.7萬噸，而中國僅是購買6.67萬噸、裝船23.77萬噸。此外，由于近期CBOT豆價上揚促使市場供應量增加，美國大豆現貨基差報價正在走軟，這也對
大豆期價構成了壓力。據氣象機構DTN預報，阿根廷大豆主產區的潛在降雨機會是在下周三、周四，屆時雨量將達到1英寸(約26毫米)；巴西南部大豆主產區6-10天的遠期預報仍顯示會有一些降雨，但近幾天出現的降雨的可能性極小。過去幾周里，巴西南部和阿根廷大豆主產區降雨一直較少，這也是CBOT大豆市場目前所關注的潛在干旱地區。
國內方面，目前大豆進口的升水提高，進口大豆成本的提高對連豆的價格有一定的支撐，但國產大豆的收購價格依舊低迷，國產大豆的消耗據估計不足20%，庫存龐大。
技術上看，美豆繼續對前大幅上漲行情進行修正，后市短期回調的目標位是580美分，若能回補12日缺口，則期價有望回到前底部區域，否則有望上破600美分。連豆小幅收陽，持倉進一步下降，在美豆未能改變震蕩格局的情況下，有望保持目前小幅震蕩格局。預計0605開盤價2660附近。
倫敦金屬交易所期銅周四連續跌兩日下跌，因基金在年底前了結先前基本金屬價格大漲時的獲利。三個月期銅收報每噸4351美元，昨日綜合交易收報4355.50，今年以來銅價已飆升超過50%。巴克萊資本調查顯示，盡管銅價大幅波動，但投資者仍計劃在未來三年中增持商品資產，將直接投資于商品資產作為長期策略，以實現資產組合多樣化。巴克萊訪問的機構投資者中，有近70%預計會將商品資產在其投資組合中所占比重提高至5%或更高。
庫存方面，LME銅庫存周四持平仍為74125噸，升水則維持在150美元/噸附近，從近期期價對庫存的反應看，庫存小幅變動并非是期價變動的主要因素，而總體看，低庫存對期價仍有支撐，在目前庫存水平下，期價難以展開深度跌幅。后市由于圣誕將近，面臨獲利回吐的風險，基金趨于離場，21日前繼續逼倉的可能性減小，預計期價震蕩幅度將加劇。國內方面，七部委聯合發文停止廢銅和銅精礦進口加工貿易，預計該政策實施后，我國的未鍛軋銅出口量將出現較大降幅，并對一些從事銅精礦進口加工貿易的冶煉企業造成一些影響。不過，由于出口量占國內產量和消費量的比例都很小，因而不會對國內銅市場造成太大的影響。昨日華通現貨價格報收40500，在倫銅大跌的情況下仍保持堅挺，使兩市比值有望繼續恢復。
技術上看，LME銅寬幅震蕩，近期期價多次觸及4480的高位，但均未能站穩，此位置壓力較大，而下方受9月以來形成支撐線的作用，下跌空間也不宜過分看大，后市有望短期維持寬幅震蕩。滬銅表現偏強，電子盤在最近的交易中有拉高期價的傾向，加上2月合約多頭大戶持倉較為集中，有望繼續補漲。預計0602開盤價40000附近。
NYMEX原油期貨15日持續收低。雖然美國東北部即將迎來一場嚴重的冰雪風暴，并可能因此增加該地區對冬季燃料的需求，但這仍未能阻止今日能源價格的下跌。一月原油收盤下跌1.4%或0.86美元，報每桶59.99美元。NYMEX的看跌人氣意味著市場短期可能已經見頂，特別是在即將迎來一場冬季大寒流的情況下。但多數市場觀察家表示，這并不意味著市場的整體趨勢已處于下滑邊緣。
燃料油現貨方面，新加坡混調180CST燃料油1月紙貨下午報每噸294.5美元左右，黃埔高硫燃油估價3315元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃料油價格受原油價格走弱表現疲弱，另一方面預計本月將由大量船貨流入亞洲市場也大幅壓制價格，而中國方面買興仍低迷。技術上看，原油第二天收跌，在60美元一線寬幅震蕩，期價上破原上升通道后，原壓力線具有較強的支撐作用，下跌空間不大，短期有望繼續維持震蕩格局。滬油則繼續調整行情，回補前幾日上漲留下的缺口，持倉日益減小，3050一線有支撐，后市有望止跌。預計0603開盤價3050附近。
北京中期投資部 陳園園
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