首創(chuàng)期貨：12月15日期銅及時(shí)評(píng)論

http://whmsebhyy.com 2005年12月15日 19:15 首創(chuàng)期貨

　　首創(chuàng)銅日評(píng)(2005-12-15)

　　銅：期銅市場(chǎng)振蕩加劇短線策略逢高拋空

　　倫銅本周三受基金拋盤打壓，尾盤大幅下挫，LME三月期銅收盤報(bào)4330美元，日內(nèi)低點(diǎn)4315美元。庫存減少175噸，至74125噸；現(xiàn)貨對(duì)三月期銅升水幾無變化，至155美元。

　　本周四滬銅市場(chǎng)全線收陰，但盤中低位買盤涌躍令銅價(jià)低開走高，市場(chǎng)較倫銅表現(xiàn)出明顯的抗跌特性。滬銅總持倉增加660手，主力合約滬銅602收盤報(bào)39620元，較前日收盤跌660元；滬銅512合約最后交易日在現(xiàn)貨升水的情況下受到空頭回補(bǔ)買盤的良好推動(dòng)，跌幅僅為170元，收盤報(bào)40310元。今日上海華通現(xiàn)銅價(jià)收盤小幅回落至40500元，較滬銅512合約升水190元；滬銅當(dāng)月對(duì)三月期銅逆價(jià)差再度大幅擴(kuò)至960元。

　　今日滬銅持倉排名顯示前期多頭主力再度大舉買入，而空頭陣營中增倉主力來自于保值拋盤，投機(jī)空頭增倉謹(jǐn)慎，此持倉結(jié)構(gòu)顯示市場(chǎng)買入情緒依舊高漲；但筆者同時(shí)注意到的是日內(nèi)盤中短線交易者也比較活躍，表現(xiàn)為滬銅總持倉上午增、下午減，且減倉過程中空頭回補(bǔ)推動(dòng)銅價(jià)上漲的力度明顯弱于收盤前多頭平倉對(duì)銅價(jià)下跌的拖累，這表明市場(chǎng)對(duì)短線行情看漲的信心并不十分堅(jiān)定。可以肯定今日多頭主力大舉買入的信心來自于現(xiàn)貨的堅(jiān)挺以及年底前進(jìn)口銅下降導(dǎo)致供應(yīng)緊張的預(yù)期，且此種緊張有望持續(xù)至明年一季度，這一點(diǎn)筆者并不否認(rèn)并也視之為期銅長期牛市維持的主要基本面利多依據(jù)，但在目前多逼空顯然的投機(jī)氛圍中，決定行情走向的無疑還在于外盤，在于基金的思路。

　　從近期LME期銅持倉來看，前期多頭主力大規(guī)模移倉3月合約以后，近日倫銅到期日前的合約持倉量下降速度依舊緩慢，空頭不急于減倉的策略令多頭處于被動(dòng)等待之中(盡管其最終勝算的把握極大)，而周邊市場(chǎng)方面，黃金的大幅下挫以及原油市場(chǎng)的振蕩走勢(shì)以及倫鋁的沖高回落，勢(shì)必在某種程度上加大倫銅多頭獲利的壓力，也必然造成盤面的波動(dòng)。故對(duì)于期銅短線行情，筆者仍傾向于以維持高位寬幅振蕩的思路來看待。

　　技術(shù)上，LME三月期銅短線上方阻力位看4420美元一線，下方支撐位看4250至4300美元之間；滬銅市場(chǎng)自本周二開始步入高位振蕩行情，短線重拾單邊升勢(shì)的可能性極小，故近日操作策略將以逢高短線拋空為主，追漲殺跌均不宜。

　　操作建議：

　　多單逢高仍宜減磅；短線空單可逢高少量介入；

　　反套持倉頭寸可繼續(xù)持有。

　　首創(chuàng)期貨研發(fā)部：宋立波

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