創元期貨：12月15日期市早盤及時評

　　金屬市場出現高位振蕩 鋁依舊看好

　　隔夜倫銅起伏不定，年底基金的結算部位，令期價受到拖累，我們可以清楚的看到，目前的市場已經開始要結束，從4100美金開始的是只漲不跌的行情，期銅又一此面臨寬幅振蕩，市場目前的氣氛稍有空頭氣氛，但是我們看到這并不一定就是頂，昨日的成交量較以往放大，市場的成交量在9萬余手左右，目前的倫銅下跌還沒有引起升水同步下跌，市場升水

依舊保持在150美金之上，市場的還將振蕩。

　　昨日國內滬銅受到倫銅恢復性上漲的影響，期價是高開高走，市場一度受到滬鋁的影響出現了小幅回調，但是市場仍然是穩步上升，表現較為強勁，但是我們看到目前由于價位較高，市場的參與度較為降低，成交量始終沒有釋放，但是國內外的比價已經出現了恢復，隔夜倫銅的大幅下跌，今日滬銅也將會走低，但是國內市場可能會因為隨著比價恢復的要求而較有抗跌性，市場的下跌幅度較為有限，我們說目前的操作仍然要以振蕩格局來看待，目前國內外銅的振蕩還將加劇，高位的振蕩帶來的風險較大，我們還要以套利交易為主。

　　三個月期鋁又一次測試2200美元下方水準，但收盤時又回升至該水準上方,報2207美金，倫鋁還是在只要支撐位上方。國內滬鋁表現還是較為強勁，但是在高位期價還是有回調的跡象，我們一直都說目前的價格不宜追高，但是市場回調至19000元左右，我們仍可以逢低買入。

　　創元期貨 林瑋清

　　取消

　　鄭棉周三全線上揚，由于受取消紡織品出口關稅這一利好消息的影響，主力603合約早盤以15020小幅高開，盤中受買盤推動振蕩走高。終盤收于15095，上漲115點。

　　周三NYBOT棉花受投機性拋盤的影響，期價小幅走低。主力3月合約下跌0.45美分，報收于53.24美分，成交則略低于前一交易日的水平。

　　美棉近期受到投機性買盤的推動，期價連續走高，主力3月合約甚至一度逼近54美分的近期高位。不過，受投機性獲利拋壓和貿易商賣盤打壓,棉花期貨穩步上漲態勢受到打壓，期價出現小幅回落，預計后期將會維持在前期的波動區間之內運行。國內鄭棉市場周三一掃近期成交不活躍的局面，期價在突破15000整數位后，明顯轉為強勢上攻。由于我國將于06年取消紡織品出口關稅，因此引發市場對此利多消息的回應，期價逐步振蕩走高。不過，由于國內近期現貨供應將會處于相對充足的現狀，加之目前臨近年末涉棉企業對于棉花的采購意愿有所下降，因此現貨走勢預計將難以有大的變化。從而也注定了鄭棉的上漲將不會持續太長時間，至少從現在的基本面來看，鄭棉并沒有完全 擺脫前期振蕩的走勢。只有隨著美棉的逐步走入向上通道，國內的局勢可能會出現一定的改觀。

　　后期走勢，美棉市場受投機性拋盤的影響期價小幅走低，市場關注中國對于美棉周度出口銷售報告，短線預計窄幅區間振蕩。鄭棉期價收于15000上方，但總體而言仍然沒有擺脫振蕩走勢，反彈幅度預計依然有限。

　　(創元期貨 喬良)

　　庫存報告偏空致使油價走低

　　上海燃料油周三大幅下挫，再度回到均線附近。早盤主力603合約以3172小幅高開，但盤中由于受到多頭平倉盤以及新空勢力的介入，期價快速下滑。終盤收于日內低位3130，下跌40點。

　　由于受EIA公布庫存報告偏空的影響，周三NYMEX原油有所下滑，但是美國東北部寒冷的天氣限制了原油的跌幅。主力1月合約結算價下跌0.52美元，報60.85美元。

　　根據周三晚間EIA公布的庫存報告顯示,上周美國原油庫存增加90萬桶，至3.212億桶，而先前市場預期為增加90萬桶。目前美國原油庫存水平較去年同期高出13%，且遠高于往年同期的平均水準，因此對原油走勢造成不利影響。此外，煉廠產能利用率跌1個百分點至89.6%，顯示市場對于原油的實際需求有所減弱。不過天氣的寒冷推升了人們對于取暖油的消費，上周美國取暖油庫存下降40萬桶，至5740萬桶。由于天氣的寒冷，市場對于汽油的需求也有所上升，根據EIA估計汽油日需求平均為920萬桶，較上年同期高出1.1%，這些因素均限制了原油的跌幅，使得其最終仍然收于60美元上方。國內上海燃料油周三大幅下挫，由于國內現貨價格走勢疲弱加之新加坡現貨進口成本價有所走低，市場到貨集中，導致現貨價短期上漲受到一定阻礙。

　　后期走勢，原油受庫存報告偏空影響小幅走低，但天氣仍然是市場關注的焦點，預計維持區間振蕩。國內方面，周三大幅下挫顯示市場多空分歧加重，加之國內的確有短線調整的需要，預計受原油影響期價振蕩走低。

　　(創元期貨 喬良)