金瑞期貨：12月14日農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)分析

　　CBOT大豆--尾市投機(jī)買盤推動(dòng)　收高12-14美分

　　 因尾市投機(jī)買盤大舉進(jìn)場(chǎng)，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)再度明顯收高，各合約漲幅在12 1／4-14 1／2美分之間。

　　CBOT大豆期貨1月合約開盤586美分／蒲式耳，最高598美分，最低582 1／2美分，收盤

597 1／2美分，上漲13 1／2美分；3月合約最高609美分，最低592美分，收盤608 1／4美分，上漲13 3／4美分。1月豆粕期貨合約收盤194.0美元／短噸，上漲6美元；1月豆油期貨合約收盤21.05美分／磅，上漲0.03美分。

　　分析師稱，期價(jià)在盤初守住了前一天的低點(diǎn)，加上商品市場(chǎng)的總體牛市氛圍，這吸引了投機(jī)基金買盤在尾市大舉進(jìn)場(chǎng)，而且隨著年末的到來(lái)，交易商也都開始平倉(cāng)了結(jié)頭寸。

　　交易商表示，投機(jī)盤的出現(xiàn)為市場(chǎng)注入了新力量，面對(duì)美國(guó)大豆預(yù)估庫(kù)存達(dá)到19年高點(diǎn)的基本面壓力，正是這些新的投機(jī)買盤促成了當(dāng)前的價(jià)格反彈。商品基金買盤是今天市場(chǎng)的主要特征，尾市CBOT豆粕的上漲使得大豆主要月合約突破上方阻力價(jià)位，進(jìn)而促成期價(jià)明顯反彈。

　　分析師稱，期價(jià)在巨大供應(yīng)壓力之下實(shí)現(xiàn)了明顯反彈，表明市場(chǎng)空頭力量已經(jīng)被大大削減。當(dāng)前市場(chǎng)唯一的、具有前瞻性的利多消息是市場(chǎng)對(duì)阿根廷的干燥天氣表示擔(dān)憂，但對(duì)其炒作還為時(shí)尚早。盡管今天大豆市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了上漲，但幾個(gè)較為活躍的合約仍處于周一的價(jià)格區(qū)間波動(dòng)，交易商期待著1月合約在利空壓力卷土重來(lái)之前能守在600美分整數(shù)關(guān)口上方。但無(wú)論怎樣，技術(shù)圖表目前已經(jīng)給出了上漲信號(hào)，交易商對(duì)大量的指數(shù)基金熱錢進(jìn)場(chǎng)懷有戒心，市場(chǎng)空頭已經(jīng)變得緊張。

　　場(chǎng)內(nèi)交易方面，瑞富、ABN Amro、花旗、RJ O'Brient和DT Trading為明顯買方，賣方則是零星的幾家公司。全天總成交量約10.7萬(wàn)張；基金凈買入約6000張，預(yù)計(jì)目前為凈空單7000張。

　　＊豆粕、豆油

　　周二，CBOT豆粕市場(chǎng)依然保持了領(lǐng)漲勢(shì)頭，投機(jī)基金買盤支撐期價(jià)走高，主力1月合約攀至8月份以來(lái)的高點(diǎn)。技術(shù)性買盤是當(dāng)天市場(chǎng)的主要特征，當(dāng)1月合約上破200日均線阻力后，預(yù)設(shè)止損買單觸發(fā)加速了期價(jià)上揚(yáng)。交易商表示，今天的上漲仍是投機(jī)性的，市場(chǎng)基本面并沒有發(fā)生變化。全天總成交量約4.1萬(wàn)張。

　　CBOT豆油期貨當(dāng)天僅是略有收高，大豆走強(qiáng)為其提供了一定支撐，但是由于豆粕／豆油套利交易的存在，豆粕的上漲抑制了豆油漲幅，而且豆油市場(chǎng)也缺少大豆、豆粕市場(chǎng)那樣的投機(jī)買盤拉動(dòng)。全天總成交量約5萬(wàn)張。

　　CBOT玉米--尾市大豆類品種上漲帶動(dòng)　小幅收高

　　 繼前一天明顯上漲后，周二CBOT玉米期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)探低反抽的震蕩整理態(tài)勢(shì)，尾市大豆品種走強(qiáng)帶動(dòng)期價(jià)脫離盤初弱勢(shì)，最終各合約以上漲1／2-　1 1／4美分收盤。12月合約最高195 1／2美分／蒲式耳，最低191美分，收盤195 1／2美分，較前一天上漲1 1／4美分；3月合約開盤208美分，最高209美分，最低204 1／4美分，收盤208 3／4美分，上漲1美分。

　　分析師稱，今天玉米市場(chǎng)在開盤后一段時(shí)間里維持窄幅盤整，直到與基金有關(guān)的少量賣盤出現(xiàn)推動(dòng)期價(jià)在盤中達(dá)到日內(nèi)低點(diǎn)。但是，因市場(chǎng)缺少新的賣盤興趣，低位空單回補(bǔ)盤促成期價(jià)反彈，而且尾市CBOT豆粕、大豆的大幅上漲更是讓這種反彈加速。　

　　當(dāng)天，CBOT1月豆粕期貨合約收盤194.0美元／短噸，上漲6美元；1月大豆期貨合約收盤597 1／2美分，上漲13 1／2美分。　

　　消息方面，周二盤前分析機(jī)構(gòu)Informa預(yù)估的美國(guó)2005年玉米產(chǎn)量為110.8億蒲式耳、平均單產(chǎn)為149.1蒲式耳／英畝，略高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月報(bào)告預(yù)估的產(chǎn)量110.32億蒲式耳、平均單產(chǎn)148.4蒲式耳／英畝水平。但是，這份報(bào)告對(duì)當(dāng)天市場(chǎng)幾乎沒有什么影響。

　　在技術(shù)圖表上，玉米3月合約今天收盤價(jià)仍停留在10、20日均線上方，但處在50日均線209 3／4美分價(jià)位下方。

　　機(jī)構(gòu)交易方面，Man財(cái)經(jīng)RIS分公司買進(jìn)800張3月合約，Rosenthal買進(jìn)1000張3月合約，ABN Amro買進(jìn)400張3月合約，Tenco買進(jìn)600張3月合約，F(xiàn)imat買進(jìn)400張3月合約；Calyon財(cái)經(jīng)賣出800張3月合約，RJ O'Brien賣出1000張3月合約，Man財(cái)經(jīng)瑞富分公司賣出500張3月合約，UBS賣出500張3月合約，Man財(cái)經(jīng)賣出300張3月合約。全天總成交量約8萬(wàn)張；商品基金凈賣出約1500張。

　　行業(yè)重要信息

　　亞洲航運(yùn)費(fèi)跌至40美元下方，新增運(yùn)力令船運(yùn)市場(chǎng)承壓

　　亞洲運(yùn)費(fèi)周二跌至40美元下方，因更多新船投入使用，而船運(yùn)需求放慢，導(dǎo)致運(yùn)價(jià)再下一級(jí)臺(tái)階。　

　　指標(biāo)美灣至日本航線的現(xiàn)代巴拿馬型船舶即期運(yùn)價(jià)周二報(bào)約每噸38-40美元左右，低于一周前的41-42。　

　　該運(yùn)費(fèi)為三個(gè)月來(lái)最低。　

　　日本船運(yùn)公司一高層人士稱，“我不認(rèn)為今年年底之前，美灣至遠(yuǎn)東航線的船運(yùn)市場(chǎng)會(huì)有什麼變化。”　　

　　部分糧食及船運(yùn)界高層人士亦特別指出，由于

　　這對(duì)飼料需求構(gòu)成沖擊，并使國(guó)內(nèi)大豆行業(yè)的利潤(rùn)率下降。　

　　自10月以來(lái)，飼料需求一直處在以前月份的一半水準(zhǔn)。　

　　部分專家稱，運(yùn)費(fèi)將在長(zhǎng)期保持下滑勢(shì)頭。　　

　　據(jù)報(bào)導(dǎo)一知名分析師上周稱，未來(lái)兩年中國(guó)對(duì)海運(yùn)商品的需求增長(zhǎng)可能僅為同期新增船舶運(yùn)力的九分之一。　

　　航運(yùn)業(yè)刊物L(fēng)loyd's List上周四報(bào)道，市場(chǎng)的供需失衡可能給全球的干貨和濕貨商品，以及集裝箱運(yùn)輸?shù)倪\(yùn)費(fèi)造成強(qiáng)勁的向下壓力。　

　　該刊物援引Clarksons Research Servicers主管Martin Stopford的話稱，影響到中國(guó)需求的貨運(yùn)格局變化早就出現(xiàn)了。　

　　＊＊不同的市場(chǎng)環(huán)境＊＊　

　　在過(guò)去兩年中，

　　交易商稱中國(guó)目前的需求不似以前那麼強(qiáng)勁了。　　

　　盡管運(yùn)費(fèi)較8月初31-33美元的年內(nèi)低點(diǎn)回升29%，但距2004年2月所創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)75-80美元仍十分遙遠(yuǎn)。　

　　一糧食交易商稱，“現(xiàn)在的環(huán)境和過(guò)去兩年差異很大。”　

　　指標(biāo)美灣到日本航線期租船運(yùn)費(fèi)周二報(bào)每天20,000-21,000美元，低于一周前的21,000-22,000。　

　　一些日本船運(yùn)業(yè)高層人士稱，美灣至日本航線的期租費(fèi)率為19,000美元。　

　　太平洋航線期租船運(yùn)費(fèi)報(bào)每天20,000美元，高于上周二的18,000美元。　

　　一韓國(guó)船運(yùn)公司人士稱，“自數(shù)周前，太平洋和大西洋航線運(yùn)費(fèi)的聯(lián)系脫鉤，因年底進(jìn)口需求使得太平洋航線運(yùn)力吃緊。”　

　　他說(shuō)，大西洋市場(chǎng)仍因運(yùn)力充裕受到拖累。　

　　他補(bǔ)充道，“整體人氣不佳，亞洲運(yùn)費(fèi)將保持下滑趨勢(shì)直至明年年初，因船舶供給充足。”

　　油世界：上調(diào)對(duì)美國(guó)大豆年末庫(kù)存的預(yù)估，受出口減少影響

　　總部位于德國(guó)

　　油世界預(yù)估美國(guó)年末庫(kù)存為1,030萬(wàn)噸，或3.8億蒲式耳，較上次預(yù)估值調(diào)高50萬(wàn)噸，原因是對(duì)美國(guó)大豆出口預(yù)估下修。　

　　該機(jī)構(gòu)稱：“本季美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存相當(dāng)于總用量的13.0%。這是個(gè)利空信號(hào)，可能導(dǎo)致新的中期價(jià)格下跌壓力，除非南美大豆收成前景惡化。”　

　　油世界目前預(yù)計(jì)美國(guó)2005／06年度大豆出口量為2,810萬(wàn)噸，較11月的前次預(yù)估下修50萬(wàn)噸，較上年度減少200萬(wàn)噸。　

　　該機(jī)構(gòu)指出，中國(guó)大豆需求正在因禽流感因素下降，歐盟壓榨商正在從大豆轉(zhuǎn)向油菜籽。