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隔夜外盤終因周度出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)利好所產(chǎn)生能量無(wú)力挑戰(zhàn)基本面的重壓，而回吐前一天漲幅，最終各合約以下跌7-9 1/4美分報(bào)收。受此影響國(guó)內(nèi)連豆各合約全線跳空低開，其中主力合約a605以2552開盤，低開24點(diǎn)。隨后經(jīng)盤初短暫下探后，買盤積極介入，推動(dòng)期價(jià)穩(wěn)步回升，最終在期價(jià)抵達(dá)2560一帶多空雙方形成對(duì)峙的局面，直到收盤。從盤中的增倉(cāng)上行可以看出新多力量在進(jìn)攻中明顯占據(jù)上風(fēng)，但是持倉(cāng)的快速增加也不得不讓我們感覺到多空分歧的嚴(yán)重和空方打壓對(duì)戰(zhàn)的決心。同時(shí)上方2580-2600一帶對(duì)期價(jià)存在明顯的技術(shù)性壓力。
因此短期內(nèi)繼續(xù)反彈存在一定的難度，后市有望形成二次觸底，甚至跌破前期低點(diǎn)，在操作上，可以繼續(xù)采取空頭策略。
近日盡管沒有新發(fā)禽流感的報(bào)道，但是其所造成的影響卻仍舊存在。由于受禽流感疫情影響，市民對(duì)禽類產(chǎn)品明顯持拒絕態(tài)度，銷售量巨幅下降，眾多養(yǎng)殖企業(yè)，積壓大量活雞，養(yǎng)殖業(yè)幾乎處在全線虧損的狀態(tài)，后續(xù)的不欄工作幾乎停滯，飼料業(yè)銷售遭遇巨大打擊。據(jù)報(bào)道，目前飼料銷售量較禽流感爆發(fā)前下降了近6成。在飼料消費(fèi)大幅下降的同時(shí)，作為飼料蛋白主要原材料的豆粕銷量自然也就隨之下降，這將直接抑制大豆的需求，目前已經(jīng)在美豆出口上有所顯現(xiàn)，并成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)來看，截止12月1日，大豆累計(jì)出口檢驗(yàn)量為3.1574億蒲式耳，去年同期為3.9974億蒲式耳，下降0.84億蒲式耳，降幅達(dá)21.5%。由于出口銷售下滑直接意味著結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將隨之增加。如果不出現(xiàn)意外的話，即將公布的12月份農(nóng)業(yè)部報(bào)告，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存很有可能繼續(xù)增加，突破4億蒲式耳。據(jù)目前眾多分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的12月份報(bào)告的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存在3.37-4.5億蒲式耳之間，可見達(dá)到4億蒲式耳的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存很有可能成為現(xiàn)實(shí)，這將再一次對(duì)盤面帶來壓力。
在目前市場(chǎng)禽流感還有可能爆發(fā)的情況下，僅一個(gè)庫(kù)存持續(xù)增加，就足以壓制期價(jià)走高，更況且目前南美大豆作物生長(zhǎng)繼續(xù)保持著較為理想的生長(zhǎng)條件，幾乎看不出任何威脅呢？由于美豆產(chǎn)量已經(jīng)成為事實(shí)，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存增加又在目前情況下可以說是個(gè)注定的事，惟有南美大豆生長(zhǎng)狀況的變化，最能引起投資者心理上的預(yù)期變化，從而作用于盤面，令盤面力量得以改變。因此就目前來說，后市南美大豆生長(zhǎng)狀況對(duì)行情的發(fā)展具有決定性的作用，只有南美氣候?qū)ψ魑锷L(zhǎng)不利，才有可能改變目前大豆頹勢(shì)狀態(tài)。然而南美氣候如若繼續(xù)保持有利，就算有為數(shù)眾多的炒底資金入場(chǎng)做多，也很難改變當(dāng)強(qiáng)弱勢(shì)行情，至多只能引起一波小幅反彈行情。
綜合來看，連豆過去幾天的上漲應(yīng)該說是技術(shù)性因素占據(jù)了主導(dǎo)，在缺少利多基本面配合的情況下，這種反彈無(wú)法維系下去。隨著本周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告的臨近，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美國(guó)大豆出口預(yù)估將下調(diào)、結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存進(jìn)一步增加，以及南美目前氣候繼續(xù)保持有利，反彈失敗將成為行情發(fā)展的必然選擇。
新紀(jì)元期貨總部研發(fā)中心 車勇
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