一德期貨：12月6日農產品日報分析

　　連豆連粕:高開高走

　　CBOT走勢：周一CBOT大豆市場延續了近期的上漲勢頭出現明顯反彈，投機空單大舉回補成為支撐期價走高的主要力量，最終各合約以上漲8 1/4-10 1/2美分收盤。CBOT大豆期貨1月合約開盤566美分/蒲，最高575 1/2美分，最低563 1/2美分，收盤573 1/4美分，上漲10 1/2美分；3月合約最高580 3/4美分，最低571美分，收盤579 1/2美分，上漲9美分。1月

豆粕期貨合約收盤175.40美元/短噸，上漲1.70美元；1月豆油期貨合約收盤21.91美分/磅，上漲0.35美分。

　　大連市場：今天連豆和連粕市場早盤小幅高開，全天大致呈震蕩小幅震蕩走高的走勢，最終以小幅上漲報收。具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以2570點開盤，盤中最低到2561點，最高到2584點，最終報收于2582點，上漲40點。豆粕主力月M0605合約早盤以2184點開盤，盤中最低到2175點，最高到2194點，終盤以2192點報收，上漲30點。總的來看，今天連豆連粕主力月合約成交較活躍，各主力月合約的持倉量有小幅的增加。

　　基本面分析：周一美國農業部公布的一周出口檢驗報告顯示，截止12月1日一周聽美國大豆出口檢驗量為3230.6萬蒲式耳(87.92萬噸)，高于分析師預測的1700-2200萬蒲式耳區間，其中將發往中國的檢驗量為1719.8萬蒲式耳(46.81萬噸)；市場年度迄今美國大豆累計出口檢驗量為3.16億蒲式耳，較去年同期下降21%。

　　據氣象機構DTN的預報稱，周末期間南美大豆主產區獲得了一些有利降雨，特別是阿根廷整個作物帶地區雨量達到了1英寸(約26毫米)。預計本周期間降雨將主要分布在巴西北部，巴西南部有一些零星降雨；阿根廷雖然本周將可能出現干燥少雨天氣模式，但經過上周末的降雨后目前土壤水分較為充足。

　　綜合分析：從基本面看，現貨基差堅挺、中國購買美國大豆傳聞及高于預期的美國大豆出口檢驗報告為市場提供了一定的上漲動力。從技術面上看，后市短期內還有繼續走高的空間，但是在基本面沒有明顯轉好的情況下，預計短期內連豆市場呈小幅震蕩走高走勢的可能性較大。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：小幅整理

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一收堅,基金空頭回補和大豆期貨強勁技術性漲勢引發的此間投機性買盤,為市場提供支撐。"場中出現基金買盤,但不是很多,剛剛夠觸發止損買單."一交易商稱。小麥期貨每蒲式耳收高1/2至1-1/2美分不等,12月期約上漲1美分至3.04-1/2美元.3月期約升1/2美分至3.20-1/4美元。3月期約的技術支撐位在3.17美元,3.23-1/2美元處的阻力位已被突破,推動該合約升至日高3.24-1/2.

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場呈小幅震蕩走高的走勢。WS609早盤以1713點開盤，盤中最高到1726點，最低到1709點，并最終報收于1725點，收盤時比前一日上漲25點；硬麥主力合約WT605成交仍舊較清淡，最終報收于1456點。

　　基本面分析：周末美國小麥出口消息，埃及在總量50.5萬噸的招標中購入10.5萬噸美國小麥。交易商繼續關注南半球小麥收割和銷售報告，并指出阿根廷9月期間小麥出口年比下降41%至388,285噸，部分原因是阿根廷收割期間國外需求強勁。

　　近期，國內小麥市場行情漲跌互現，但整體走勢依然趨弱，統計數據顯示，截止目前國內小麥市場平均價格1425元/噸，價格下跌2元/噸，較上月同期下跌了16元/噸，其中上海地區江蘇產中等紅麥進廠價格為1350-1360元/噸，白麥為1360元/噸，江蘇北部地區小麥出庫價格為1310-1320元/噸，天津地區普通白麥進廠價為1540元/噸，價格保持穩定；山東小麥收購價格為1400元/噸，南部地區普通小麥進廠價格為1390元/噸，價格下跌20元/噸；河北中等地區小麥進廠價格為1420-1440元/噸，價格下跌20元/噸；安徽北部小麥出庫價格為1380元/噸，價格上漲10元噸；福州地區江蘇產紅麥碼頭價格為1420元/噸，白麥價格為1400-1410元/噸，價格保持穩定。

　　綜合分析：目前國內小麥價格整有所趨弱。從技術面上看，小麥市場具有上漲的空間，但是上漲的幅度不大，預計明天小麥市場將呈現小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米：沖高回落整理

　　雖然尾市自日內高點有所滑落，但本周一CBOT玉米期貨各合約最終仍以上漲3 1/4-3 3/4美分收盤。12月合約最高194 3/4美分/蒲式耳，最低189 1/2美分，收盤193 1/2美分，較周五上漲3 3/4美分；3月合約開盤203 1/2美分，最高208 1/4美分，最低203 1/4美分，收盤206 3/4美分，上漲3 1/2美分，并且收在了10、20日均線上方。

　　截止12月1日一周的美國玉米出口檢驗量為3683.2萬蒲式耳(93.56萬噸)，高于市場預測的2800-3300萬蒲式耳區間。但周一美國海灣地區CIF玉米現貨基差報價有所走軟。

　　有消息稱，北京方面已經發放了400萬噸明年2月底前出口的玉米出口配額，以抑制因

　　今日9月玉米合約呈走高回落整理態勢，成交和持倉有所減少，此輪上漲行情動能略顯不足，不宜追高，期價后期可能面臨多頭的獲利回吐有所回落。

　　張金月

　　一德期貨研發部

　　提前消化，國內小幅下跌

　　紐約棉花期貨周一小幅收高,在淡靜交投中得到小型投機客的買盤支撐，指標3月期約上升0.50美分至每磅52.27美分,盤中交投區間介于52-52.59美分.5月合約則上揚0.41美分,至每磅53.31.除一份合約外,其他各月合約收高0.27-0.35美分不等.

　　2005/06年度西非地區的新棉采摘已基本結束，皮棉加工進度也快于往年。雖然紐約期貨持續下跌，但是目前西非棉的報價仍然十分堅挺。中國紡織廠的興趣已經轉移到了2006年1-3月裝運的西非新棉上。業內人士認為，今后西非棉銷量看好，但是價格可能低于棉商的預期。

　　盡管紐約棉花在周一小幅上漲，但國內棉花在昨天已經大幅上漲，在很大程度上已經消化了外盤帶來的利多影響。國內棉花卻低開，但市場的拋壓力度已經顯得不足。周一能在消息面平淡下而大幅上漲，已經說明市場當前下跌空間不大，底部區間應在14000元/噸左右。但國內棉花暫時也缺少上漲的題材，現貨價格逐步下跌，農民惜售的情形仍然將持續，12月6日的328級棉花指數價格為14136，比5日下跌25元/噸，也就決定了近期期貨價格也將難以反彈。

　　從技術上看，目前紐約3月棉花已經下跌至12月棉花交割的位置，在短線內再大幅下跌的可能性比較小，后期技術性反彈有望展開。而國內棉花已經緩解了繼續下跌的趨勢，后期有望反彈。但目前制約市場的仍然是資金因素，持倉量難以增加反而減少，決定市場難以有大行情出現。在操作上，建議CF0604在14895附近，可以少量買進，止損14755。

　　肖鋒波