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周二滬銅價格繼續(xù)維持高點附近拉鋸，尾盤價格上漲，顯示出市場對明日競賣效應(yīng)的預(yù)期。主力0602合約早盤以38490報開，盤中價格回落后反彈，尾盤價格報收在38450，全天成交29418手，增倉2362手。
從技術(shù)面看，LME銅價上周再次大幅向上拓展空間，而滬銅上周以大幅跳空方式從幅度上有效確認突破前期的高點，本周從時間上
確認了突破的有效性，但依然存在回抽的可能性。LME3月場外銅繼續(xù)保持中期上漲速率，不斷的刷新紀錄高點，目前仍未顯示出上漲動能減弱的跡象，所以不能改變中線多頭交易的思維；均線系統(tǒng)顯示多頭排列特征；各項技術(shù)指標同樣保持強勢特征。。而國內(nèi)滬銅主力0602合約上周末以跳空方式突破高位震蕩區(qū)間上軌，目前已經(jīng)從時間和幅度上確認突破有效；均線系統(tǒng)繼續(xù)處于粘合狀態(tài)，有向上多頭發(fā)散的趨勢；RSI（14）跟隨價格快速拉升，KDJ位于50位置附近金叉向上發(fā)散排列。整體看，滬銅的走勢破壞了近期的高位震蕩格局，但是強勢能否延續(xù)還需本周進一步確認。
本周國儲競賣未能壓制價格，市場表現(xiàn)出補漲意愿。國儲宣布于12月7日將再次競賣2萬噸現(xiàn)貨，但市場對國儲的此舉保持觀望態(tài)度。此次國儲拍賣公告中對相應(yīng)條款進行了一定的修改，意圖或?qū)⑹欠乐苟唐谕稒C現(xiàn)象的出現(xiàn)。但市場仍對上周競賣導(dǎo)致期價瘋狂性上漲心有余悸，今日尾盤價格上升也是該種心理的體現(xiàn)。雖然不可否認國儲競賣的確對短期價格波動形成了影響，但是種種跡象表明該種影響是短期的、局部的，對中期價格走勢研判的指導(dǎo)意義并不強。整體看，12月上旬市場的變化將會為后市指明方向。因為隨著國內(nèi)出口交割貨物的裝船，國儲的處理措施和基金的態(tài)度都將明朗，價格的走勢也更能說明問題。從最新的CFTC持倉報告顯示，基金凈多頭寸雖然減少，但是下降幅度溫和，后市仍有逼空的可能性。同時總持倉的減少抑或暗示雙方正在以平倉方式對沖局部風(fēng)險。國儲與基金的對峙以何種方式結(jié)束將會直接影響到牛市行情何時以何種價格暫告段落，所以目前仍以觀望為主，適宜的進場時間將會在下半周或是下周。
綜合兩方面因素，短期行情的迷惑性依然較大，參與交易的風(fēng)險突出。目前國儲和基金各有攻防，12月上旬以后市場的方向才會更為清晰，所以從交易角度考慮，仍以觀望為主。
鑫國聯(lián)期貨 江洋
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