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特約評論員 那復(fù)祺
黃金現(xiàn)貨價格在本周二漲至18年來的高位，每盎司逾500美元，盤中更一度漲至每盎司502.80美元。周三,金價出現(xiàn)調(diào)整,以消化近來大幅上漲帶來的獲利回吐壓力，在香港早市回落至每盎司493美元,但金價的上行趨勢看上去仍會保持。那么怎么解釋這一次黃金價格在短期內(nèi)的上漲呢？
讓我們先看一下有關(guān)的數(shù)據(jù)。附圖顯示了自1982年以來的黃金價格，我們可以看到，金價在一度突破每盎司500美元關(guān)口后，整個20世紀90年代基本上一路走低，這主要是由于黃金的回報率僅為1%~2%，低于同期美國國債4%~5%的回報率。這促使各國央行紛紛通過沽出黃金、買入美國國債來獲利。
黃金的這一波向下行情在1998年終止，其后美國股市泡沫日增，伴隨著美國股市泡沫的破滅，金價開始了強勁的上漲。
初步看來，金價近期的升勢可能與兩個因素有關(guān)。
其一，黃金被用來對預(yù)期發(fā)生的通脹進行套期保值。如果全球投資者均預(yù)期通貨膨脹升級，那么他們將需要更多的黃金，但這一論點存在疑問，因為目前在全球范圍內(nèi)通脹水平都非常低。
其二則是出現(xiàn)了新興市場消費者基本需求(而不是投機需求)的歷史性大幅增長。中東、印度與中國經(jīng)濟的繁榮使居民經(jīng)濟情況得以改善，于是這些原本就保持高儲蓄率的國家將部分儲蓄投資在黃金上。這個因素或許也導(dǎo)致了金價的上升，但卻無法解釋這一波長期的上漲行情，因此也值得懷疑。
那么金價為什么會上升呢？
有分析人士透露出這樣一個信息：他們認為美國與歐盟等主要經(jīng)濟體均存在基本面的問題，如美國的儲蓄率不足，歐盟的人口老齡化及養(yǎng)老金短缺等。投資者擔(dān)心這些經(jīng)濟體會被迫增加貨幣供給量，從而使全球經(jīng)濟受到影響，美元、歐元等貨幣也將受到?jīng)_擊。因此這些投資者相信在這樣的形勢下，黃金將成為可信賴的國際硬通貨，而全球財富的一小部分轉(zhuǎn)向持有黃金便足以使金價大幅上漲。
如果上述關(guān)于美元、歐元等主要貨幣的風(fēng)險估計是正確的話，從中期看金價仍會保持上漲。市場人士預(yù)測，如果有更多的買盤，金價短期內(nèi)有可能漲到每盎司510~520美元。而長期來說，年內(nèi)金價將穩(wěn)定在每盎司500美元的水平上下。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
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