中大期貨：11月30日國內期貨及時評

　　操作建議(一兵)

　　連豆技術反彈，五日均線依然對市場整體構成壓制，保持空頭思維，605合約下檔目標位在2490一帶，建議投資者空頭頭寸提前掛單，以獲得快速下探時的意外效果。棉花在較強支撐面前調整趨于溫柔，關注主力603合約14740一線，暫不宜介入搶反彈。強麥605合約擺開上沖形態，預計本輪目標位在1780以上，戰略沽空需等待高價。滬銅率先啟動回補價差

行情，在國際市場依然強勁的背景下，短期持空風險較大。天膠又一次考驗前期低點，雖然整體調整幅度預計有限，但回落趨勢未完。燃油602合約下探目標位2880。玉米觀望。

　　熱點評析

　　『倫敦銅再度逞強』

　　周二LME市場三個月期銅呈現高位震蕩走勢，印度一銅礦宣布不可抗力事件支持銅價走高，此外，關于前期傳言的中國國家儲備局的空頭頭寸處理問題也頗受關注，今日國家儲備局進行第三次銅竟價銷售，盤中國際銅再次大幅度上揚，表明國際市場對國儲事件依然不依不饒。國內市場今日大幅度上漲，主力2月合約今日成交放大至97272手，持倉較上一交易日增加228手。

　　圖表面上來看，目前國際銅價再次創出記錄高點顯示上漲動能仍未完全釋放，短期可能仍有沖高機會，技術上來看，目前國際銅上方明顯的阻力區域位于4340-4350附近，下方目前的支撐則位于4180附近。

　　短期上沖走勢有望延續，短線操作可順勢而為，拋空暫不宜。

　　『CBOT弱市盤跌　DCE全線飄紅』

　　CBOT玉米昨晚再續盤跌走勢.12月合約收于近四年最低點1.86-1/4美元／蒲.市場對禽流感疫情肆虐將打擊全球飼料消費的憂慮有增無減，商品基金方面由于在12月期貨合約上擁有相當龐大的空頭部位，因此隨著本周三第一通知日的到來，后期空頭回補的可能性逐日增加.技術圖表顯示，雖然近日期價不斷破位下行，但在1.80美元/蒲上方仍存在一定支撐力度.預計美盤后市可能再次出現間歇性企穩，不過總體弱勢盤整之格局在基本面情況得到本質改善前依舊難以突破.

　　DCE玉米今日追隨大豆漲勢，全線飄紅.其中主力C609合約陽線報收1283元/噸，較上日結算價升8點.持倉減少3184手，成交量亦較昨日有所下滑.我們認為近兩日期價的上行與場內空頭大量平倉退場有關.從技術角度分析，后市期價小漲后再度回落的可能性相當大.結合基本面情況來看，國內禽流感令銷區的玉米需求減弱，現貨價格普遍疲軟.且時下距離春節消費旺季尚有一段時日，，總體盤面仍屬偏空格局.因此，我們維持看空觀點不變.對于主力C609合約而言，1260元/噸一線仍屬強擋支撐位。

　　國際瞭望

　　[OECD報告]美國經濟成長料將穩健,但油價構成主要風險

　　經濟合作暨發展組織(OECD)周二指出,盡管今年遭遇颶風襲擊,但美國經濟穩健擴張,而且2006年將保持或以高于趨勢的速度成長,但油價高企引發的通膨影響仍為主要風險.

　　"油價大漲產生的沖擊存在大量的不確定性,"OECD在其一年兩度的經濟展望報告中稱.

　　美國經濟今年格外具有韌性,盡管油價和颶風造成打擊,但今年成長率料仍將達3.6%.

　　整體經濟活動料于明年初重返趨勢水平,使全年成長率達到3.5%,較OECD 5月時預測的成長率3.3%高0.2個百分點.

　　OECD指出,民間消費依舊強勁,受

　　企業支出也在迅速增長,失業人口朝均衡水準下降,且出口增長受到產油國因石油收入增加形成的再支出的提振.

　　但OECD警告,目前產出和通膨對油價高企的溫和反應,仍然有待充分的檢驗.

　　"一旦能源價格開始充分地滲透到核心通膨,尤其是當名義薪資將大幅上漲的時候,長期利率就有可能大幅調升,這將明顯放慢經濟成長."OECD稱.

　　**雙赤字問題仍是困擾**

　　"長期名義利率上升,但實質利率仍處在不尋常的低水準.美國聯邦儲備理事會(FED)已經暗示,指其預計短期利率將繼續上調至中性利率水平.如果高企的能源價格引發核心通膨上升,那么繼續升息是很必要的."OECD報告稱.

　　OECD預測美國的經常帳赤字持續增加,其占GDP的比例將從2005年的6.5%升至2006年的6.7%,2007年預計增加到7%.

　　OECD預測美國財政赤字在2006年GDP中的比例料在3%上下波動,高于2005年的2.6%,因藥品、颶風相關的救濟和重建開支上升。

　　新聞聚焦

　　『財經類』國研中心：中國2006年鋼材供給將超過需求1.17億噸

　　上海11月30日消息：中國國務院發展研究中心周三發布報告稱,中國2006年鋼材的國內供給將超過需求1億1,650.81萬噸.國研中心產業部“中國產業發展跟蹤研究”課題組刊登在中國證券報的報告指出,2006年中國鋼材的國內供給量可以達到4.53億噸,同比增長48.03%,而明年的總需求卻僅為3.37億噸.報告還稱,中國2006年鐵礦石產量有望達到4億4,865.83萬噸,同比增長15.51%。

　　『財經類』美元現鈔買入價突破八元人民幣 外管局：正常

　　人民網北京11月29日訊　記者曲哲涵報道：11月25日，中國銀行等主要外匯指定銀行掛出7.9997元人民幣/美元的外匯現鈔買入價格。國家外匯管理局新聞發言人指出，這符合現行匯價管理的有關規定，是銀行正常的市場行為。這位發言人指出，7月21日匯率機制改革以來，國家外匯管理局根據上一日銀行間外匯市場收盤價，公布當日銀行對客戶辦理人民幣對美元兌換業務的中間價。這一價格是具有代表性的人民幣對美元的市場價格，即通常所說的

　　『農產品』國際大豆市場動態簡報(11月30日)

　　1、周二，美國CBOT相關農產品期貨以及棕櫚油期貨收盤情況：

　　大豆1月份合約(2006年)收盤：554'0美分，漲跌：-4'2美分/蒲式耳

　　豆油12月份合約(2005年)收盤：20.95美分，漲跌：-0.29美分/磅

　　豆粕12月份合約(2005年)收盤: 170.3美元,漲跌：-1.4美元/短噸

　　小麥12月份合約(2005年)收盤: 300'4美分,漲跌：3'0美分/蒲式耳

　　玉米12月份合約(2005年)收盤: 186'2美分,漲跌：-1'4美分/蒲式耳

　　棕櫚油12月合約(2005年)收盤: 1396林吉特,漲跌：-2"林吉特/噸

　　2、美國農業部(USDA)周一表示，私人出口商報告向中國銷售了11.6萬噸05/06市場年度的美國大豆。大豆市場年度開始于9月1日。根據美國法律規定，出口商如果在單一工作日向單一目的地銷售了10萬噸以上的大豆，需要在第二個工作日向美國農業部報告。不足10萬噸則每周報告一次。

　　3、歐洲交易商周一表示，一以色列私人社團周一招標尋購7000噸豆粕和3萬噸玉米產品,產地均來自美國。玉米制品包括1.5萬噸玉米DDGS以及1.5萬噸玉米黃漿飼料。船期在1月5日-1月25日期間。招標截止時間在周三。

　　4、據私人分析機構Celeres周一稱，截止上周五(11月25日)，巴西農民已播種完78%的2005/06年度(10月/次年9月)大豆作物，于去年同期播種進度相似。過去五年同周巴西的平均播種完成率為83%。Celeres在周報中說，所有大豆種植區近乎理想的天氣促使播種進度較上周提高14%。

　　5、據貿易商周一稱，繼上周因美國感恩節而保持觀望后，預計本周日本和南韓谷物進口商將尋購玉米，但受禽流感影響，臺灣買家似乎會按兵不動。日本飼料制造商可能會加快購買玉米來完成明年第一季度的需求。一個貿易商預計，在為第一季度購買了150-160萬噸之后，飼料制造商將進一步購買150萬噸1月-3月船期玉米。

　　6、布宜諾斯艾利斯谷物交易所周一報告稱，截止到周六，阿根廷2005/06年度大豆播種完成59%。該步伐高于一周前的50%，但是較去年同期下降0.5%。去年種植面積比較小。交易所指出，過去一周的天氣狀況顯示，新的降雨有利于農民的耕作，交易所預估農民今年種植創紀錄的1560萬公頃大豆，高于去年的1467萬公頃，截止到周六，他們已經播種了921萬公頃。

　　7、以下是11月29日美國港口30天內交貨的美國1號黃大豆出口報價(單位 美分/蒲式耳):

　　港口 報價 與昨日變化

　　路易斯安那灣港口 614.00 下跌3.25-4.25

　　大湖區托萊多港 530.00-535.00 下跌3.25

　　大湖區芝加哥港 541.00-549.00 上漲0.75

　　大西洋沿岸諾福克港 544.00 下跌4.00

　　8、臺灣大豆采購協會高雄分會(BSPA)一公司業內人士周二表示，該協會將會在周三招標尋購4萬噸-6萬噸美國大豆。

　　9、據巴西農業研究機構Safras公司發布的最新報告顯示，2006年巴西糧食及油籽產量將再度達到創紀錄的水平。這份報告顯示，2006年糧食及油籽產量預計為1.267億噸，比上年的1.152億噸增長10%。最新的產量數據也比八月份的預測低了兩個百分點。

　　10、據阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所表示，截止到周六，阿根廷種植戶播種了190.4萬公頃葵花籽，占到全部播種面積的84.8%。相比之下，一周前的播種進南度為75%，而去年同期的播種進度為91.1%。交易所預計2005/06年度的葵花籽播種面積為225萬公頃，同比減少10.5%。

　　11、阿根廷大豆價格周二連續第二個交易日略微收高,受到本地壓榨商強勁需求的支撐.在主要的糧食出口港羅薩里奧,大豆價格收升1-2披索,報每噸485/486披索(約162/163美元).成交量自周一的20,000噸降至15,000噸.

　　12、交易商周二表示，韓國大宗飼料集團(BFMG)已經買入1萬噸東南亞棕櫚仁粕用于飼料生產。這1萬噸棕櫚仁粕將會分成兩批裝運，每批5000噸。

　　『農產品』油世界：預計05/06年度全球植物油需求將大幅增長

　　金油訊阿姆斯特丹11月29日消息：總部位于

　　『農產品』青島保稅區形成重要棉花中轉地

　　據統計，今年1至10月份，青島保稅區進境棉花達10.9萬噸，同比增長218%；通過保稅區進口的棉花達6.9萬噸，同比增長121%。棉花倉儲量激增的這一跡象表明，青島保稅區正在成為我國重要的棉花中轉地。近年來，青島保稅區立足北方、服務全國，努力形成全國最大的棉花集散地和棉花進出口交易中心，截止到目前，青島保稅區已吸引從事棉花進出口業務的企業10余家，其中青島保稅區金誠國際貿易公司、青島銀禧國際貿易有限公司、青島宏川物流有限公司均進口棉花過千萬美元。與此同時，青島保稅區還吸引了國際大型棉花物流企業來此從事國際中轉業務，如來此落戶的青島賽奧卡物流有限公司是土耳其已有50多年棉花經營歷史的棉花物流企業IMISKGROUP投資的全資子公司，主要從事棉花倉儲及其物流分撥，其倉儲面積30000平方米，其倉儲的棉花不僅服務于國內市場，最重要的是轉口銷往亞洲、非洲、歐洲、美洲的各個國家，成為青島保稅區最大的棉花物流分撥中心。

　　『工業品』中國鋁業尋求收購中國煉廠股權 有望年底前完成1宗

　　香港11月29日消息：一業內官員周二表示,中國最大的鋁業者--中國鋁業正尋求收購中國冶煉廠的股權并有望在年底前至少完成一宗收購.公司發言人張慶稱,關鋁股份和焦作萬方在其收購目標之列.張慶表示,“我們正與許多家冶煉廠展開商談.”中國鋁業亦表示有意入主甘肅的白銀鋁業(Baiyin IBIS Aluminium),遼寧的撫順鋁廠(Fushun Aluminium),青海的百合鋁業(Western Mining Baihe Aluminium),這三家冶煉廠的官員表示.這五宗可能的收購將令中國鋁業的原鋁產能提高逾80萬噸.瑞銀證券亞洲區分析師Joe Zhang周二在一份報告中稱,中國鋁業的迅速擴張可能會造成問題,因鋁業至少在未來數年還將維持不賺錢的局面.今年迄今,中國許多冶煉廠一直虧損,因主要原材料氧化鋁價格高昂,且政府方面采取了包括限制信貸和提高電價等措施,為對能源價格敏感的鋁行業的投資降溫.冶煉廠希望通過向中國鋁業出售股權,來確保獲得更為廉價的氧化鋁供應. “氧化鋁的成本太高了.”西部礦業有限責任公司(Western Mining)的一官員在被問及為何打算向中國鋁業出售股權時說.該公司的年產能為11.2萬噸.白銀鋁業一官員稱希望向中國鋁業出售其51%的股權.該公司年產量為13萬噸,中國鋁業每年向其供應10萬噸氧化鋁,合約將于2007年底到期.焦作萬方一官員稱,中國鋁業正在同焦作市政府協商,後者擁有焦作萬方冶煉廠52%的股權,該冶煉廠年產能為25萬噸.今年上半年焦作萬方凈虧損達3,690萬元人民幣,因氧化鋁價格高昂.市場消息人士稱,山西關鋁計劃向中國鋁業出售其新的冶煉廠50%的股權,該冶煉廠的年產量為20萬噸.今年迄今,中國進口氧化鋁價格上漲45%,至每噸615美元.中國鋁業在1月以7.673億元購買了蘭州鋁業28%的股份。

　　『工業品』智利10月銅產量較去年同期減少6.3%至455850噸

　　智利圣地亞哥11月29日消息：全球最大的銅生產國智利政府統計機構周二表示,該國10月銅產量較去年同期減少6.3%,至455,850噸.該機構表示,今年前10個月該國銅產量為4,300,204噸,較去年同期減少2.9%。

　　『工業品』西非原油交易遲滯,等待臺灣和印度買家的招標結果

　　倫敦11月29日消息：西非原油周二交易遲滯,賣家等待臺灣和印度買家的招標結果,以 尋找有關需求情況的線索. 臺灣中油公司發布1月進口招標,定于周二結束.其要約有效期料截至周三1100GMT.交易商還在期待印度石油集團(IOC)預計將于本周末公布的招標結果.交易商表示,僅有少量12月船貨未售出,許多公司放棄了在公開市場出售原油的打算.交易商并期待尼日利亞1月裝船計劃細節.據消息人士透露,伯尼輕質原油1月出口總量估計較前月減少了30%左右,出口量約合每 日323,000桶.夸伊博原油1月出口總量約合每日46萬桶。

　　『工業品』新加坡燃料油價格下滑，升水持堅

　　新加坡11月29日消息：新加坡燃料油價格周二連續第四個交易日下滑,令市場預期中國買家可能在明年1月末的中國農歷新年來臨前重新囤積庫存.船貨升水繼前一個交易日下滑後持堅,同時船貨較中東迪拜原油的現貨裂解價差微幅下滑. 180CST燃料油價格收報每噸282.13美元,較周一亞洲市場收盤價下跌3.63美元.380CST燃料油價格下滑3.60美元,至272.55.位于新加坡的一中東交易商表示,“中國買家的詢價再度活躍起來,但是我尚未聽說有交易達成.”

　　“他們仍受到高企的運費抑制.”

　　兩種品級的燃料油價差均持平,因12月/1月船貨正價差持穩.180CST價差報每噸1.25美元,380CST升水報每噸3.25美元.船貨較迪拜原油的現貨裂解價差降到每桶貼水6.88美元,下滑了0.43美元.未聽說有現貨交易達成,賣家無報價,現貨市場只有一買家報出較低買價.上海期貨交易所2月燃料油期約下滑23元,收報2,948元人民幣。