創元期貨：11月30日國內期貨及時評

　　市場高位盤整 觀測國儲拍賣情況

　　隔夜倫銅昨日場內交易雖又表現了強勢，但是市場在稍后的電子盤卻仍舊出現了盤整，期價也進一步回落，電子盤的k線走勢連續出現了兩個小十字陰線，市場在這個位置仍可能有所反復。同時市場對于可能有大型空頭部位進行交割的擔心,令市場的做多氛圍較為謹慎，畢竟目前的升水出現了一定的回落，市場的升水目前在165美金附近，但是我們看到期銅

雖然在高位盤整，但是其他金屬卻表現較好，這對于期銅也是一定的支撐。

　　受到較為強勁的外盤走勢影響，國內市場雖受國儲再次拍賣2萬噸銅的影響，但是期價還是有一定小幅上漲，我們看到國內目前期價的波動幅度較為拉大，但是市場的成交卻總是在下跌之中放大，上漲過程中量的萎縮，令市場向上的動能非常匱乏，國儲目前就是要利用抑止國內價格而控制國外價格，目前的拍賣是大家較為關心的焦點，由于前幾次的拍賣都是針對大的消費商的，這些銅并沒有有效的流通到市場，上海市場的現貨價格升水因此被進一步拉大，今日國儲的拍賣可能會影響滬銅，目前的操作還是暫過觀望為主。

　　隔夜倫鋁走勢依舊較強，基金在期銅的買興，同樣也擴展到了期鋁，當然倫鋁的基本面是支撐期價的最好原因，期鋁下一目標有可能會沖擊2150美金。滬鋁由于國內政策因素市場表現較為疲弱，但是市場還是在倫鋁的帶動下，小幅走高，尤其是遠月合約，我們認為目前還是要保持多頭思維，逢低仍可買入。

　　創元期貨 林瑋清

　　美棉缺乏消息指引 陷于窄幅波動

　　鄭棉周二低位盤整，經歷了周一的大幅下跌之后，市場短期似乎再度處于一定觀望氣氛之中，殺跌動能有所收斂。終盤主力603合約報收于14795，下跌20點。

　　周二NYBOT棉花受少量投機性買盤的推動，期價振蕩走高，但成交卻繼續出現下降態勢，顯示目前投資者正在等待后期消息的進一步指引。主力3月合約上漲0.16美分，報收于52.31美分。

　　美棉近期走勢再度陷于區間盤整之中，由于目前現貨合約交割依然處于較低水平，而基金在前期已經開始大量建立空頭，但在3月合約成為主力之后市場殺跌動能明顯減弱，從而導致前期部分投機性建倉頭寸紛紛出場，以待市場逐步明朗再度進入。由于短期缺乏消息指引，美棉還將維持在目前區間之內窄幅運行。鄭棉在經歷了周一的大幅下跌之后，周二期價逐步走穩，顯示在14800一線具有一定技術性支撐，但是由于目前臨近年末部分企業資金狀況再度出現緊張，而后期進口棉配額即將公布下發，而進口棉的價格優勢在

　　后期走勢，美棉市場由于缺乏消息指引導致目前市場再度陷于觀望，預計期價繼續維持窄幅區間振蕩。鄭棉周二有所走穩，但是市場恐慌性心理并沒有得到緩解，市場仍有走低的可能，空單可逐步平出，滾動操作。。

　　(創元期貨 喬良)

　　庫存報告將成為近期市場關注焦點

　　上海燃料油周二繼續維持跌勢，由于原油期價再度下挫加之現貨銷售并不理想，致使市場難以出現有效反彈，但成交有所放大。終盤主力602合約報收于2948，下跌23點。

　　周二NYMEX原油再度下跌，由于市場預計上周庫存繼續增加，而氣溫則依舊偏暖致使主力1月合約下跌0.86美元，報56.50美元。目前市場關注即將公布的上周庫存報告。

　　根據氣象機構預測，美國東北部地區截至本周五之前，其氣溫均將高于往年平均水平。溫和的氣候將令本周全美取暖油需求較正常水準降低約20%。而在需求減少的同時，庫存預計還將繼續維持上升態勢。目前市場預計上周美國原油庫存僅減少10萬桶，餾分油庫存料增加80萬桶，汽油庫存料增加150萬桶。雖然目前已經進入冬季，但是由于天氣因素導致市場總體對于取暖油需求并不緊迫，導致今年餾分油庫存較去年增加340萬桶，而取暖油庫存則更是增加500萬桶。受此影響，后期取暖油走勢將會遭受較大阻力，從而間接拖累原油的走勢。此外，OPEC將于12月12日在科威特舉行部長會議，目前分析師預計,盡管石油庫存充足，而原油期價也已經出現較大的跌幅，但是該組織將不會調整目前每天3,000萬桶的生產水平，這也對原油構成一定利空。

　　后期走勢，受天氣以及庫存雙重作用，原油短期弱勢難以改變。國內方面，由于市場目前做空勢力逐步占據上峰，加之原油走勢以及現貨價格均不理想，導致燃料油走勢將繼續偏空，空單可以繼續考慮持有。

　　(創元期貨 喬良)