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受基本面及技術面前景疲軟引發的投機性賣盤的打壓，CBOT大豆期貨25日收盤下跌。1月大豆期貨合約收盤下跌7 3/4美分，收報5.54 1/4美元/蒲式耳。美國農業部(U.S. Department of Agriculture)25日稱，截至11月17日，美國2005/06銷售年度美國大豆出口總量為219,500噸，年比下降。此前預期區間為 500,000噸至700,000噸。阿根廷農業部秘書處(Agriculture Secretariat)稱，至24日，阿根廷的農民已經種植了56%的2005/06年度大豆，高于上周的46%但稍低于去年同期的57%。此外，南美農作物種植條件良好，市場對亞洲禽流感持續
擔憂令大豆期貨承壓加重。
CFTC持倉報告由于感恩節推遲到周一公布。國內方面，新疆再次發現禽流感疫情，疫情短期內難以得到控制。而到貨充足的進口大豆也不斷給國內市場施壓，加之東北大豆外運困難的問題長期得不到解決，油廠入市普遍謹慎，僅以低價收購。在購銷雙方長期僵持中，因變現壓力增大，農民逐漸失去耐心，大豆銷售價格比較低。另外，即便到春節前備貨期，由于豆油僅占大豆產品的一小部分，提價作用有限，也不可能促使油廠大幅提高收購價格。總體來看，短期豆價難以擺脫目前疲弱走勢。
技術上看，美豆1月再創新低，圖形上看，小的雙頭已經形成，期價有望繼續下行，520是目標位。連豆仍以陰跌方式繼續創出新低，多頭反抗力度較弱，這種小幅持續的下跌殺傷力比較強，后市期價在跌破2600的關鍵價位后仍有望繼續走低，操作上建議空單可持有。預計0605開盤價2595附近。
倫敦金屬交易所(LME)基本金屬大幅收高.供應中斷和對不明朗的中國交易部位鞏固銅市多頭人氣,推動銅價重新逼近近期觸及的紀錄高點每噸4,243美元.三個月期銅從4,200美元下方的盤中低點回升,收報4,236,較周四晚場綜合交易上漲46美元.印度銅礦商Birla Copper周五稱,其一位于Gujarat銅礦在11月21日發生爆炸,公司已宣布不可抗力.在此次事故前,路透金屬生產數據庫預計其2005年產量料為33萬噸,2004年為21.2萬噸.Birla已經要求供應商在12月里不要向他們運送任何金屬.“生產在一個月的時間里受到影響,冶煉爐料應在兩周後恢復工作.”交易商表示,因全球庫存水平較低,市場對供應中斷非常敏感,基金持續以此推高市場價格.
全球LME銅庫存周五減少了175噸至70,350噸,低于全球兩日的消費量.韓國釜山的LME庫存增加了1,250噸,但鹿特丹、畢爾巴鄂和新加坡等地的入庫抵消了上述增幅.上海期貨交易所的庫存下降了112噸,盡管市場普遍預計將下降多達17,000噸.而國儲的空頭頭寸仍是影響市場的另一個重大因素.劉其兵可能運用期權交易積累了大量LME空頭部位,這一工具曾讓許多交易員難以脫身。雖然目前國儲在積極的處理該事件，但目前的問題是時間問題，晚一天處理，期價就仍然存在繼續逼倉的風險。而30號國儲將繼續在國內拋銅，國內銅價仍將繼續呈壓。
技術上看，LME再次大陰之后探底回升，逼近4245的前高，后市的阻力和支撐位為4245以及4020美元，在期價未能突破這兩個價位前，預計將維持區間震蕩走勢。滬銅則在較清淡的交易中震蕩整理，而滬銅與倫銅比值沒有繼續恢復，預計在國儲繼續國內拋貨的時間內，比值仍維持弱勢。后市隨著倫銅的大幅反彈，滬銅將面臨中短期均線的壓力。預計0602開盤價36500附近。
原油市場因為美感恩節而休假。
燃料油現貨方面，新加坡混調180CST燃料油12月紙貨周五下午報每噸290.5美元，黃埔高硫燃油估價3325元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃料油價格有所下跌，受國際原油影響，且需求疲軟。技術上看，滬油再次逼近3000的關鍵價位，后市該位置的表現非常重要，操作上建議仍可持有空單，視3000的表現決定去留。預計0602開盤價3010附近。
北京中期投資部 陳園園
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