一樣的逼空 不一樣的預期 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年11月27日 14:22 財經時報 | |||||||||
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□ 本報記者 李文科 其實，早在1997年，倫敦金屬交易所(LME)就曾出現過多逼空的一幕。當時的空頭頭寸大多在中國人手中，“株冶”事件最后造成近15億元人民幣巨虧。 “株冶”事件發生正值中國剛剛介入國際期貨市場的起步階段，國際基金打出一個“
株洲冶煉廠，也就是如今的株洲冶煉集團有限責任公司，是中國最大的鉛鋅生產和出口基地之一。 1997年，在國際期貨市場上已從事兩年交易的株冶工作人員，越權進行透支交易，在LME大量賣空鋅期貨合約，其頭寸遠超既定期貨交易方案，被國外金融機構盯住并發生逼倉。 事情暴露時，其在LME市場已賣出45萬噸鋅，而當時株冶全年的總產量僅為30萬噸。 事發后，1997年7月，國務院總理朱(钅+容)基專門召開辦公會議處理“株冶事件”，當時，相關主管部門負責人親自到工廠蹲點近一個月，一邊采取頭寸止損、追加保證金、合理調期等措施緊急處理頭寸，一邊通過各種渠道調集其他鋅廠的貨源、組織交割，力爭將損失降至最低。 但終因拋售頭寸過大，最后只好以高價買入部分合約平倉履約。由于從1997年初開始的六七個月中，多頭推高倫敦鋅價，漲幅超過50%，這導致株冶最后集中性平倉的3天內虧損額達1.758億多美元，折合人民幣14.591億多元。 看起來株冶事件與此次事件有很多相似性，都是被多頭逼倉，都可能因此面臨巨額的損失，但今天與株冶事件有本質區別。 “株冶事件”發生時期的中國既非最大鋅消費國，也非最大的鋅生產國，這也決定當時在處理危機時，目標只能定位為“最大幅度的減少損失”。 不過，今天的國儲局遠非昔日的株洲冶煉廠，國儲局這一特殊角色與中國作為全球最大的銅消費國，必然會讓同樣的危機有不一樣的預期。 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。 |
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