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連豆利多正在醞釀，止跌反彈有望來臨
盡管隔夜外盤最終以上漲2-3美分報收，但是仍舊難以改變弱勢狀況，在外盤的弱勢運行下，再加上國內國際大豆基本面依舊處于利空狀態且缺乏可供炒作的利多題材出現，故國內連豆也追隨外盤走勢弱勢運行。周二國內連豆市場主力合約a605經早盤小幅高開3點后，便震蕩下探，至當日的低點2654，隨后期價在全天大部分時間里震蕩盤升，最終收于2666
，收漲9點，持倉僅增加322手。從整個交易日來看，盤中表現比較沉悶，交投不溫不火，成交量僅13萬余手，較上一交易日有所萎縮，可見目前市場觀望氣憤較為濃厚。從持倉增減變化也可以得出，目前市場進出多為短線資金，同時也說明了市場投資者對當前市場后期走勢沒有多大把握。從技術上來看，期價在經過一番破位下行后，技術上有修整的要求。目前技術上的反彈與基本面利空相碰撞，造成了市場投資者選擇了觀望。鑒于目前狀況，作為短線資金建議投資者不宜再輕易做空，保持觀望，等待反彈的機會。
通觀當然市場，不可否認的被大豆豐產和禽流感疫情這兩大利空控制。在一跌再跌之后，這兩大利空基本上可以認為得到一定的消化，利空的動能也隨之變弱，后市有望迎來止跌盤整的盤面。
首先回顧下這一波又一波的跌勢所伴隨的基本面，由于美豆產量高達30.43億蒲式耳，直接從供給上給盤面帶來巨大的壓力，在巨大壓力壓制下期價開始疲態盡顯。緊接著禽流感在歐亞大陸頻繁爆發，使得本就利空大豆市場再度承壓，由于禽流感不是一次性的爆發，而隔三岔五的頻繁出現，就使得禽流感對盤面利空影響作用得以持續進行，一批又一批的炒底資金，均被接連不斷爆發的禽流感慢慢蠶食，導致市場只剩下主力多頭孤軍奮戰，頑強支撐。鑒于利空動能，隨著期價的下跌而得到消化，且市場炒底資金也越來越匱乏。在空頭主力找到對手盤，而主多又不會輕易砍出局，再加上主空如果過分打壓也不利于后期順利出貨等諸多因素的考慮下，后市選擇止跌盤整，甚至反彈的走勢概率較大。
其次，就是從大豆真實價值來看，大豆價格下跌空間同樣不大。我國大豆主產區大豆現貨價格基本維持在1.17-1.21元/市斤，由于今年農資價格上漲導致農民的生產成本提高，目前的價格與其他農作物的比價明顯偏低，農民惜售情緒已經十分嚴重。據報道，目前農民已經到了除非家中急需用錢，否則絕對不會出售大豆的地步�？梢娫谙坌睦硪约胺N植成本雙重作用下，大豆現貨再度下跌已經不大可能。即便是再度爆發禽流感其回落空間也是十分有限，畢竟大豆又不都是用來做為雞飼料，還存在食用的功能，其食用價格也會得到加強。
再者，從大豆制品的價格變化也可以看出不利于大豆回落一面。自從爆發禽流感以來豆粕價格持續下滑，截止目前江蘇山東地區的價格已經跌到了2360元/噸，與10月中旬2500元/噸相比下跌達到140元/噸，而大豆壓榨另外一產物——豆油的價格卻在緩慢上漲。通過比較，豆油比10 月中旬上漲了近300元/噸左右。這說明了豆油價格的上漲將能部分或者全部的抵消禽流感的利空，大豆的總體需求量也就不會像從禽流感對養殖業打擊這單方面利空得出來的下降幅度的那么低，在后期需求下降得到修整的過程中，行情止跌反彈將是不會遙遠。
當然，目前市場依舊處在總體利空基本面當中，產量豐收，亞洲禽流感仍舊存在爆發的可能、南美良好作物條件等繼續制約著期價的潛在上行空間。因此建議投資者上述分析的反彈行情運行高度不要寄予太大的希望。
新紀元期貨總部研發中心 車勇
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