美爾雅期貨：11月22日國內期貨評論

　　大豆收市分析(11.22)——略露止跌跡象 維持低位整理

　　本日連豆繼續維持低位整理態勢，重心略有上移。A0605合約早間開盤2664，最低下探至2653。后受空頭平倉盤支撐及多頭積極介入的共同影響，價格逐漸回升，最高2670，收于2665。全日成交134432手，持倉304808手較上日變化不大。

　　目前盤面仍受禽流感所帶來的負面影響所制約，整體來看盤中人氣較為低迷，成交顯得相對清淡。近日空頭打壓力度已經明顯放緩且有逐步平倉離場跡象，價格在此位置一線表現出下跌動能不足，但同樣渙散的做多人氣亦令價格難以展開象樣反彈。美盤方面繼對前期的突兀拉升進行技術性休整后，目前主力合約在570美分一線同樣維持整理行情。美國農業部公布了截止11月17日一周的出口檢驗報告。當周美國2005-06市場年度(9月1日起)大豆出口檢驗量為3416.8萬蒲式耳(92.99)，處于場預測的3200-3700萬蒲式耳區間內。與此相比，前一周為2990.3萬蒲式耳(81.38萬噸)，去年同期為4880.6萬蒲式耳(132.8萬噸)。短期來看出口狀況略有改善，但仍低于去年平均水平。

　　后期盤面估計仍將維持當前弱市整理格局，操作上建議先行觀望。

　　美期研發 顏豪

　　美爾雅期貨小麥技術解盤11月22日

　　高位震蕩 拋空需待時機

　　鄭麥主力今日低開高走，成交有所萎縮，持倉略有減少。主力合約ws0605以1760開盤，上午期價曾一度下跌至1756，隨后震蕩走高，下午期價則保持在1765一線展開窄幅震蕩整理，并最終以1765收盤，較昨日上漲5點，成交85264手，持倉減少2230手至217910手。

　　國內小麥市場雖然短線偏空，但中長期依然利多。國家糧油信息中心的預計是，2005／2006年度我國小麥消費總量為1.04億噸，而本年度小麥新增供給量只有9900萬噸，產需缺口仍將達到474萬噸。由于前幾年我國小麥市場年產需缺口較大，動用了大量庫存彌補缺口，當前國內小麥庫存量已下降至較低水平，而且后期仍將需要動用庫存補充供給，這將導致庫存量進一步下降。從國內小麥市場總供給與總需求情況來看，中長期將對小麥價格提供支撐。盡管目前面粉市場仍舊低迷，估計年終歲尾加工企業會增加庫存。秋冬季節是北方居民消耗面類食品較多的時期，近期因北方地區出現持續降溫，各地面粉需求量較前期有所提高。隨著氣候的逐漸變冷，面粉消費將不斷增加，后期隨著元旦、春節的臨近，面粉加工企業會相應增加庫存，這將對小麥市場起到提振作用。

　　從盤面看，今日主力WS0605未能延續昨日下跌格局，收出一根小陽線。日線圖中KD指標處于超買區，并在80附近形成死叉向下發散，但均線系統仍呈多頭排列。目前價格仍在前期上升三角形以上，說明多頭并未放棄，后市高位振蕩的可能性較大。操作上，目前ws0605與ws0607合約價差已經達近200點，遠期合約的下跌空間已經有限，目前唯一值得操作的是投資者可尋找在WS0605合約上的拋空機會，等待新空主力進場之后的暴跌機會。預計5月合約明日壓力位1771，支撐位1759。

　　美期研發-李莉

　　美爾雅期貨玉米技術解盤11月22日

　　下方支撐強勁 期價大幅收高

　　連玉米主力今日低開高走，成交較為清淡，持倉繼續增加。主力合約c0609以1269開盤后便一路震蕩走高，并最終以1288收出一根大陽線，較昨日上漲16點，成交78964手，持倉增加3906手至90444手。

　　從基本面來看，近期關內蛋雞及肉雞價格遏制下跌的態勢，部分地區出現小幅度反彈，總體，價格仍低于國慶節價格20%左右，關內禽產品消費也相對穩定，部分經過高位后銷售的大集團公司的肉產量價格銷量增加，短期對飼料需求起到支撐。近期銷區飼料企業采購步伐明顯低于同期水平，由于廣東地區是本次鳥在中國向南遷移的一個重要經過路線，廣東當地雖沒有出現

　　從盤面來看，C605合約日線圖中KD指標處于超賣區，并在20附近形成金叉向上發散，30分鐘圖中期價也一舉突破前期震蕩平臺，短期均線系統開始呈多頭排列。目前5月合約由前期低點1144(2005.2.3)與1202(2005.8.17)連線所形成的趨勢線的支撐作用較為強勁，今日收出的大陽線更是近一步表明，第二小浪回調已然在此打住并開始反彈。操作上，5月空單擇機出局，投資者可短線逢低吸納，重點關注下方趨勢線。預計5月合約明日壓力位1257，支撐位1243。

　　美期研發-李莉

　　燃料油日評——是否繼續反彈還有待觀察

　　今日燃料油高開盤整，小幅上漲。早盤滬燃油0603合約以3038跳空高開，多空雙方在此處的分歧導致價格圍繞日均線振蕩盤整，盤中最高至3044，最低至3025，終盤以3037報收。與上一日相比上漲9點，盤面交投非常活躍，成交量和持倉量與上日相比均有不同程度的增加。

　　從基本面上看，紐約商交所(NYMEX)

　　從技術面上分析，今日滬油高開橫盤，小幅上漲。今日K線以十字星報收，表明上方壓力較大，能否繼續反彈還要看原油的走勢，鑒于中期下跌趨勢未改，操作上建議可待反彈后在逢高放空。

　　美期研發：張雋

　　棉花收市分析(11.22) 棉花晚期收成不佳 價格有望小步上行

　　這幾天沒閑著，關心著棉花實際收購銷售情況，湖北棉商普遍反映現在棉花收不到，不是價格原因，而是晚期能收到的棉花少了，導致每天的收購量不多，這個情況引起了筆者警覺，還想著空單沒走，的確是冒著不小風險，果然期價就在這幾天走高，今天是個小幅調整，盤中買入機會并不多，但是從成交與價格配合情況看，應該說多頭信心相對要強些。主力3月開盤走低不久，價格就被抬升至昨天陽線中部附近震蕩，最低探至15140，全天微跌15點，成交達23980，持倉34918，較昨日基本持平。

　　基本面，除了堅挺的現貨價格保持漲勢外，還有來自發改委開會討論明年配額發放多少的傳聞，令今天的市場左右飄忽，沒有繼續昨日的上行趨勢，中美

　　技術上，主力3月均線在今天收出小十字星時，出現膠著狀況，盤面分明在告訴我們棉價再遇方向選擇中，長期均線支撐不變，短線操作的投資者不宜慌于一時搶技術性回調，這種震蕩風險不必要冒，待方向明朗再跟多買進。明日支撐15140，壓力看在15250。

　　美期研發部： 王荃