上海中期：11月22日滬銅早盤(pán)及時(shí)評(píng)

　　11月21日，上海期銅受利空因素影響，高開(kāi)低走，上海中期分析師蔡洛益認(rèn)為，滬銅前期漲勢(shì)有些過(guò)高和過(guò)快，目前存在集中回吐可能。

　　上海期銅21日受LME期銅大幅上揚(yáng)影響而上揚(yáng)，但漲勢(shì)明顯弱于外盤(pán)。21日滬銅小幅回落。盡管近期LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)期銅持續(xù)維持升勢(shì)，但由于國(guó)儲(chǔ)釋銅的題材以及本周?chē)?guó)儲(chǔ)順利競(jìng)拍等消息仍對(duì)上海市場(chǎng)起著利淡作用，滬銅21日高開(kāi)之后即震蕩回落，尾盤(pán)隨仍有不

少漲幅，但已脫離盤(pán)中高點(diǎn)。收盤(pán)大多有數(shù)百元的漲幅，并呈現(xiàn)明顯的近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局。三個(gè)月合約報(bào)36880元，較18日收盤(pán)上漲60元。

　　LME金屬市場(chǎng)期銅再度刷新紀(jì)錄高點(diǎn)，市場(chǎng)聚焦于傳得滿(mǎn)城風(fēng)雨的中國(guó)空頭部位。圍繞中國(guó)方面持有一個(gè)浮虧2億美元空頭部位的臆測(cè)在過(guò)去一周加速推動(dòng)市場(chǎng)，交易員預(yù)期短線(xiàn)還將進(jìn)一步上漲。三個(gè)月期銅盤(pán)中觸及4,243美元,圈內(nèi)交易收?qǐng)?bào)每噸4,200美元。

　　COMEX期銅18日再度升至紀(jì)錄新高，并收于高點(diǎn)或附近,因投機(jī)客根據(jù)強(qiáng)勁的供求基本面買(mǎi)進(jìn)，而銅市繼續(xù)盛傳一中國(guó)交易員可能持有巨大空頭部位。

　　滬銅交易商稱(chēng)，連續(xù)三周以來(lái)上海庫(kù)存出現(xiàn)了大幅增加，因而不少交易者擔(dān)心本周(11月21--25日)上海銅庫(kù)存進(jìn)一步大幅增加。此外，本周三國(guó)儲(chǔ)順利進(jìn)行了兩萬(wàn)噸庫(kù)存銅的競(jìng)拍之后，現(xiàn)貨市場(chǎng)銅價(jià)有所回落，對(duì)期銅也構(gòu)成一定的壓力。21日滬銅早盤(pán)高開(kāi)低走，走勢(shì)明顯弱于外盤(pán)。

　　市場(chǎng)傳聞中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局一下屬交易商在LME建立的15-20萬(wàn)噸的空頭部位。押注銅價(jià)下跌,而銅價(jià)近來(lái)卻在基金狂熱買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)下屢創(chuàng)新高。盡管市場(chǎng)普遍這些在銅價(jià)較低時(shí)建立的空頭部位將在12月的“第三個(gè)周三(即12月21日)”到期日左右到期，但有業(yè)內(nèi)消息人士表示，倫敦金屬交易所(LME)龐大的未平倉(cāng)期銅空頭部位不太可能全部進(jìn)行實(shí)貨交割，可能被迫平倉(cāng)或者展期。

　　現(xiàn)在，投資者的注意力越來(lái)越多地集中在LME市場(chǎng)的補(bǔ)倉(cāng)和借入活動(dòng)上面。目前近月合約逆價(jià)差相當(dāng)高，現(xiàn)貨/12月合約逆價(jià)差目前為58美元，12月/1月逆價(jià)差則為68美元。

　　LME交易目前仍然正常進(jìn)行,且交易所亦有關(guān)于自動(dòng)限制逆價(jià)差水平的規(guī)定，受監(jiān)管的金融市場(chǎng)由監(jiān)察官員監(jiān)控，他們了解所有的多頭和空頭部位，但這些數(shù)據(jù)是保密的。

　　上海期交所18日公布一周庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示銅期貨庫(kù)存數(shù)量增加7196噸，但基本是由原先庫(kù)中未注冊(cè)成倉(cāng)單的銅轉(zhuǎn)化而來(lái)，實(shí)際銅庫(kù)存數(shù)量增加僅838噸。

　　筆者認(rèn)為，盡管?chē)?guó)際銅市供應(yīng)仍普遍吃緊，部分市場(chǎng)人士對(duì)中國(guó)國(guó)儲(chǔ)是否能大量銅出口表示懷疑，但通過(guò)16日競(jìng)拍，至少中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)緊張的狀況得到一定的緩解，現(xiàn)貨銅價(jià)有所回落。近期，國(guó)儲(chǔ)還將進(jìn)行兩萬(wàn)噸銅競(jìng)拍。

　　技術(shù)角度上看，盡管整體而言期銅漲勢(shì)有些過(guò)高和過(guò)快，但技術(shù)面前景仍然看多。操作角度上應(yīng)該提防快速拉升行情之后，隨時(shí)可能出現(xiàn)的集中回吐行情。