金屬大牛市光芒四射

　　本報(bào)記者 李輝

　　就在許多分析師預(yù)計(jì)持續(xù)了4年之久的商品大牛市將在今年告一段落時(shí)，金屬再次展現(xiàn)出氣勢如虹的強(qiáng)勁升勢，以銅、鋁、鋅為代表的基本金屬價(jià)格連創(chuàng)歷史新高，而以黃金為代表的貴金屬更是光芒四射。

　　銅：基金力量令人側(cè)目

　　作為基本金屬中最有代表性的金屬，銅價(jià)的牛市持續(xù)時(shí)間之長、價(jià)格漲幅之大出乎絕大多數(shù)人的意料。倫敦金屬交易所(LME)3月期銅從2001年11月的低點(diǎn)1335美元/噸起步，持續(xù)漲至目前的4230美元/噸，漲幅高達(dá)217.2%。

　　銅價(jià)如此強(qiáng)勁的原因，最主要有三個(gè)方面的因素：供給、需求以及基金的力量。過去三年里，中國因素一直是國際商品市場上一個(gè)重要推動力量，因此，任何有關(guān)

　　面對銅價(jià)持續(xù)上漲，不少機(jī)構(gòu)對市場供需以及基金的力量預(yù)測出現(xiàn)明顯偏差，麥格理銀行更是發(fā)表了一份“認(rèn)錯(cuò)”報(bào)告，稱年初時(shí)，預(yù)測由于銅價(jià)上漲將減少需求，并且提高供給量，從而使得今年銅的供求形成溫和的平衡。然而，回顧一年以來對供應(yīng)和需求的估計(jì)時(shí)，才發(fā)現(xiàn)對供應(yīng)的預(yù)期太過樂觀。麥格理銀行的“認(rèn)錯(cuò)”報(bào)告顯示，參與期銅市場做多的資金主要是基金，這些基金在銅的基本面，以及全球經(jīng)濟(jì)沒有發(fā)生根本改變之前，不會輕易離開。

　　鋁、鋅：連創(chuàng)數(shù)年新高

　　鋁業(yè)是一個(gè)高能耗行業(yè)，而今年以來電價(jià)持續(xù)上升，使得鋁成本大幅上揚(yáng)，世界最大鋁生產(chǎn)商美國鋁業(yè)公司和第二大生產(chǎn)商挪威海德魯公司紛紛關(guān)閉在歐洲的鋁廠。這些產(chǎn)能關(guān)閉將使得國際鋁市場現(xiàn)有的供需關(guān)系將失去平衡，會造成國際市場鋁供應(yīng)緊張。

　　而中國政府對鋁業(yè)等高能耗行業(yè)實(shí)行宏觀調(diào)控，國內(nèi)鋁出口放緩，其結(jié)果就是世界鋁庫存的減少，導(dǎo)致國際鋁價(jià)的上升。LME鋁價(jià)從7月初下調(diào)1688美元后強(qiáng)勁回升，漲勢一直持續(xù)到目前，創(chuàng)下了10年新高，上周五LME鋁價(jià)收在2039美元/噸。

　　同時(shí)，盡管鋼鐵市場調(diào)整減弱了鋅需求，但原料供應(yīng)緊張，鋅市場供不應(yīng)求，庫存下降，鋅價(jià)不斷創(chuàng)出新高。上周五LME3月期鋅收在1642美元/噸，較年初的1200美元/噸上漲36.8%，離1997年7月高點(diǎn)1674美元/噸僅一步之遙。

　　貴金屬：光芒耀眼

　　在其他金屬連創(chuàng)新高的同時(shí)，貴金屬也不甘寂寞，上周五國際金價(jià)收在485.45美元/盎司，連創(chuàng)18年新高，鉑金價(jià)格也攀上25年多的高點(diǎn)。

　　黃金市場基本面仍然良好：需求持續(xù)上升，供給不足，各國中央銀行黃金銷售量低于預(yù)期。盡管

　　紐約鉑金期貨價(jià)格上周一度升至每盎斯1000美元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下25年多的高點(diǎn)。由于鉑金需求旺盛，商品基金大舉入市，帶動鉑金價(jià)格飆升。鉑金常被用作生產(chǎn)珠寶首飾和汽車催化劑，由于全球汽車廢氣排放規(guī)定日趨嚴(yán)格，加上柴油汽車生產(chǎn)大增，支持鉑金價(jià)格上揚(yáng)。　

　　商品牛市仍未結(jié)束

　　從整個(gè)商品市場來看，牛市仍未結(jié)束。今年以來，巴克萊資本公司等少數(shù)國際知名投行對于商品價(jià)格預(yù)測一直是頗為樂觀的，在它們看來，商品市場結(jié)構(gòu)性供給缺口仍將持續(xù)相當(dāng)長的一段時(shí)期，機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入商品市場是一個(gè)長期趨勢。

　　目前機(jī)構(gòu)投資者將商品作為一個(gè)投資品種的偏好越來越明顯，在它們的投資組合中，商品所占比重從無到有，一直上升到15%，這的確是一個(gè)重要的變化。目前商品市場新增資金已達(dá)到了44.8億美元，高于去年同期的42.6億美元。更為重要的是，機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入商品市場并不是因?yàn)?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>