北京中期：11月18日園園開盤預測

　　11月17日CBOT大豆在前一天明顯下跌15美分后，周四CBOT大豆市場走出了技術性調(diào)整行情，全天交投表現(xiàn)清淡，1月合約收盤579 .2美分，上漲2 .4美分。消息方面，隔夜中國政府否認了有關境內(nèi)有更多人已感染禽流感的傳聞，不過禽流感仍在繼續(xù)擴散，中國又確認了兩處禽流感新疫區(qū)。周四盤中美國農(nóng)業(yè)部公布的一周出口銷售報告顯示，截止11月10日一周美國大豆凈出銷售量為64.48萬噸，處于市場預測的50-70萬噸區(qū)間內(nèi)；中國當周購買34.55萬噸、裝船29.05萬噸。此前市場傳聞中國近期加快了美國大豆的采購速度，但在這份報告中并

沒有體現(xiàn)。

　　本市場年度迄今， 美國大豆的累計出口銷售量1095萬噸、中國累計購買423.68萬噸，較去年同期分別下降了24%、25%，禽流感的消極影響讓美國大豆出口前景繼續(xù)令人擔憂。截止11月10日一周美國豆粕凈出口銷售20.47萬噸，高于市場預測的10-15萬噸區(qū)間，是前一周的2倍還多，比前四周平均高出17%。在現(xiàn)貨市場上，由于農(nóng)場主惜售、供應量下降，近期美國大豆現(xiàn)貨基差維持了堅挺局面。南美天氣方面，目前大豆主產(chǎn)區(qū)作物播種、生長條件總體保持良好。

　　國內(nèi)方面，目前農(nóng)民為變現(xiàn)資金低價出售大豆，吉林及其它地區(qū)大豆收購活動有所增多。禽流感方面，我國內(nèi)地確定兩例人感染高致病性禽流感H5N1病例。其中，湖南一例，安徽一例。從中國的疫情報告情況來看，實際的疫情情況要比報告的嚴重，利空因素是逐漸付出水面，對豆價的打擊也是逐步的。

　　技術上看，美豆1月受10月31日的低點支撐而弱勢反彈，期價總體仍呈震蕩下跌走勢，若573美分被破后目標位將為565美分。連豆昨日創(chuàng)出新低，但持倉再次縮減，期價的下跌有些吃力，呈抵抗式下跌，預計今日將維持2700-2730的震蕩，若能有效下破該區(qū)域，期價有望打開下跌空間，進一步走低。操作上建議2730逢高沽空。預計0605開盤價2708附近。

　　由于市場仍關注中國國家物資儲備局(State Reserve Bureau，SRB)持有大量空投頭寸報道中出現(xiàn)的各種不確定因素，倫敦金屬交易所(LME)期銅17日收盤再次小幅上漲。LME3個月期的期銅17日上漲5美元，收報4,144美元/噸。人們對SRB持有空頭頭寸規(guī)模很是擔心，估計該頭寸接近100,000至200,000噸。而較低的LME和COMEX銅庫存持續(xù)支撐期銅。

　　庫存和升水方面，LME庫存昨日增加675噸至64350噸，而升水則依然處于200以上的高位，推動期價繼續(xù)上漲。經(jīng)濟方面，10月美國工業(yè)產(chǎn)值為+0.9%，預期為+0.1%；11月12日當周，美國初請失業(yè)人數(shù)下降了25000人，至303000人，預期人數(shù)為下降2000人。良好的經(jīng)濟表現(xiàn)也對銅價形成了支撐。目前市場的焦點仍然在國儲方面，市場密切關注國儲的20萬噸出口申請能否被審批，而即使成功交割到LME，在目前的消費旺盛的狀況下能否保存在LME倉庫也是疑問。短期內(nèi)只要銅仍未被交割，市場的看多熱情就不會被澆滅，并有可能推動期價上摸4200。

　　技術上看，LME繼續(xù)漲勢，16日的長下影線表明下檔支撐較強，后市目標位4200。而滬銅弱勢明顯，依然在36000-37600區(qū)間震蕩，后市預計仍將維持震蕩格局。操作上建議在目前局勢復雜且倫銅滬銅走勢各異的情況下最好觀望，慎言摸頂。預計0601開盤價37350附近。

　　受

　　燃料油現(xiàn)貨方面，新加坡混調(diào)180CST燃料油12月紙貨下午報每噸287.5/288.25美元，黃埔高硫燃油估價3325元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃料油價格有所反彈，中國買興由于近期價格下跌也積極起來，但目前詢價較多，而實際交易仍偏少。技術上看，原油昨日大幅下跌，期價再次處于8月底以來形成的短期下降通道的下軌，后市仍將保持震蕩下跌格局，短期期價有望小幅反彈。滬油昨日則小幅反彈，圖形上看，近期陰線數(shù)量遠遠多于陽線的數(shù)量，后市震蕩下跌仍是主基調(diào)，今日若有效下破3000，下跌空間則進一步打開。操作上建議若下破3000空單可繼續(xù)持有觀望。預計0602開盤價3000附近。

　　北京中期投資部 陳園園