一德期貨：11月16日農產品日報分析

　　連豆連粕:低開震蕩 尾市走高

　　CBOT走勢：美國時間11月15日周二，受隔夜電子盤先行收高1-2美分帶動，當天CBOT大豆主要月合約高開2-3美分，盤初快速上探、主力1月合約重新攀至600美分上方，但因缺少持續買盤支撐，期價沒能上試前日604美分高點進而掉頭向下、少量的投機賣盤壓制期價在全天大部分時間里震蕩盤跌，最終各合約于日內低點附近收盤，跌幅在1-2美分之間。1月合

約開盤597 1/2美分，最高601美分，最低591 1/2美分，收盤592 1/4美分；下跌2 3/4美分；3月合約最高606 3/4美分，最低598 3/4美分，收盤599 1/4美分；下跌1 3/4美分。

　　大連市場：今天連豆和連粕市場早盤小幅低開，全天大致呈震蕩整理的走勢，尾市有所走高。具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以2725點開盤，盤中最低到2718點，最高到2737點，最終報收于2735點。豆粕主力月M0605合約早盤以2335點開盤，盤中最低到2321點，最高到2343點，終盤以2342點報收。總的來看，今天連豆連粕主力月合約成交較昨日活躍，各主力月合約的持倉量也有小幅的增加。

　　基本面分析：由于美國豆農惜售，近期美國大豆現貨基差維持堅挺。周二，美國海灣地區11月份交付的大豆升水報價為53美分/蒲式耳，較一周前上揚了13美分。市場傳聞稱自上周后期開始中國加快了購買美國大豆的速度，但這一傳聞還有待于證實。

　　綜合分析：日趨嚴重的禽流感疫情、緩慢的美豆出口、良好南美天氣是當前大豆市場的主要壓力所在，從技術面上看，后市還有繼續走低的空間，但是短期均線的支撐也較強，預計后市可能會呈小幅震蕩走高的走勢。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：小幅整理

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收盤下滑并創下合約新低,受尾盤時一波技術性基金賣盤打壓。臨近收盤時的賣壓觸發小麥期貨的賣出停損單,此外來自小麥期權相關的一些套利賣盤也增加了額外的壓力。CBOT各月小麥期約每蒲式耳收低4-1/2至6美分不等,12月合約收跌4-3/4美分至3.07美元.盤中觸及3.06的新低,前次低點在3.08-3/4。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅整理的走勢。其中WS605早盤以1760開盤，盤中最高到1766點，最低到1758點，最終報收于最高點1766點，收盤時比前一日小漲4點；硬麥主力合約WT605早盤以最低點1426開盤，盤中最高到1456點，終盤報收于1449點，小跌13點。

　　基本面分析：美國小麥出口淡靜，而日本則表示其將競標6萬噸美國小麥，其總競標額為10萬噸小麥。

　　全球小麥消息，敘利亞出售5萬噸小麥。與此同時，USDA暫停

　　本周國內產區小麥價格整體平穩趨弱，主要受河南小麥拍賣的拉動，預計近期國內產區小麥價格仍不容樂觀。

　　綜合分析：國內小麥價格整體平穩。從技術面上看，強麥市場仍然站在均線系統的上方，后市還有繼續上漲的空間，但在沒有基本面利好的影響下，預計短期內小麥市場將呈現小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　漲跌完全跟隨紐約棉花

　　周二紐約棉花再次小幅下跌，國內棉花在此影響下跳空低開，在缺乏新鮮消息刺激下，當天交易顯得非常沉悶，市場成交也并不活躍，而多空雙方都顯得比較謹慎，多頭只進行了象征性抵抗，但并沒有突破5日線壓力而再次回落。

　　但市場一改前幾日小幅震蕩走勢，在空頭小幅打壓下逐步走低，而當價格跌破5日均線后，市場開始出現更多賣盤，而當價格下跌至11月10日時，空頭開始平倉使價格逐步回升。但成交量比昨日略有萎縮。市場成交量變化不大而持倉則小幅減少。尾市主力合約CF0603、CF0604分別以15085、15180收盤。

　　市場消息：近日，長江流域主產棉區湖北、安徽、江蘇等省陰雨連綿，籽棉價格陰跌，收購再次變得困難；皮棉價格緩慢回落，銷售也不活躍。江蘇省徐州市部分棉花加工企業將籽棉收購價格(統花，弱3級價格)由10月底的2.9元／斤下調到近期的2.85元／斤，棉農又開始惜售，收購再次變得困難。

　　昨晚紐約棉花再次小跌，市場的展期交易仍打壓期貨價格。目前紐約期貨2005年12月合約期權已經到期，基金以及期指基金已逐漸退出12月合約。11月14日，2005年12月/2006年3月合約的轉倉交易明顯減少。如果后期3月合約繼續下探至53.00美分/磅，則會引發更多的基金賣盤，同時將導致3月合約繼續下探52.00美分/磅。

　　而國內市場近兩日棉花現貨價格小幅上漲，比較平穩，市場并沒有太大的利空因素，只是平靜的基本面不能有利空的消息出現，而紐約棉花的下跌成為市場擔心的重要因素。而且從市場表現來看，投機資金很少來參與這一市場，表現為成交量和持倉始終沒有大幅增加。而外盤繼續下跌，最后只能導致國內棉花持續陰跌。但是隨著棉花收購價格下調，湖北、安徽、江蘇等省的農民開始惜售，因此后期棉花的下跌空間將有限，15000元/噸成為CF0604合約的重要支撐。在操作上，如果價格并不能跌破15000支撐，空單可考慮出場，激進投資者可少量買進。

　　肖鋒波

　　大連玉米: 下破支撐

　　周二， CBOT玉米主要月合約小幅高開，經盤初探高受阻后，期價全天大部分時間里穩步回落，最終各合約以下跌1/4-1美分收盤。12月合約開盤197 3/4美分，最高198 1/2美分，最低195 1/2美分，收盤195 3/4美分,下跌1美分；3月合約最高 212美分，最低209 3/4美分，收盤210美分，下跌3/4美分。

　　當前CBOT玉米市場反彈依舊動力不足，禽流感疫情及美國玉米的緩慢出口銷售進度繼續制約著期價的上行空間。商業公司在12月合約出現了較多的多單平倉盤，據說是在轉向現貨市場采購。

　　近期，國內產銷區玉米市場表現各異，東北地區受成本因素、農民惜售等因素的促進下，市場行情保持堅挺；關內及南方銷區受新玉米上市量不斷增加和禽流感疫情的影響市場價格呈現不同程度下跌，個別地區跌幅較大。

　　禽流感的利空影響是當前期價走低的主要原因，也是市場目前主要的炒作題材。此外，供給的壓力也是期價走低的另一主要原因。今日C0605合約期價下破前期支撐1250，收盤位于整體均線之下，后勢仍將持續弱勢。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部