北京中期：11月16日園園開盤預(yù)測

　　周二CBOT大豆因缺少持續(xù)買盤支撐，期價在全天大部分時間里震蕩盤跌，最終各合約于日內(nèi)低點附近收盤，跌幅在1-2美分之間。主要消息方面，由于美國豆農(nóng)惜售，近期美國大豆現(xiàn)貨基差維持堅挺。市場傳聞稱自上周后期開始中國加快了購買美國大豆的速度，但這一傳聞還有待于證實。禽流感的持續(xù)擴(kuò)散消息仍令市場擔(dān)憂。據(jù)消息稱，中國政府已經(jīng)保證將對全國140億只雞禽接種疫苗，這一數(shù)量占了全球雞禽飼養(yǎng)總量的21%。此外，越南兩個最大城市為抑制高致病禽流感的蔓延，近期已經(jīng)撲殺了數(shù)萬只雞。

　　南美方面，由于近期的良好降雨補(bǔ)充，目前南美大豆主產(chǎn)區(qū)多數(shù)地區(qū)作物種植條件良好，在外部市場上，受美國豆油高庫存及新豆高含油率影響，豆油12月合約刷新了近7周以來的低點。有消息稱，德國將可能在2006年暫停生物柴油優(yōu)惠稅收政策，這將可能影響到豆油的需求前景。上周四的利空月度報告數(shù)據(jù)沒能引起期價的明顯走弱表明大豆市場的季節(jié)性底部已經(jīng)形成，但在缺少明顯利多支持的情形下，當(dāng)前的區(qū)間震蕩整理走勢還會繼續(xù)，技術(shù)上1月合約近期主要阻力為604美分以及10月份高點611美分。

　　國內(nèi)方面，14日國內(nèi)禽流感疫情擴(kuò)散至安徽省，受疫情影響，進(jìn)入11月份，國內(nèi)大部分地區(qū)禽飼料銷售環(huán)比下降30%，局部地區(qū)降幅更為明顯，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)幾乎出現(xiàn)全面虧損。雖然國內(nèi)對禽流感控制力度較大，但造成的心理影響也很大，飼料產(chǎn)銷量的大幅下降。加上進(jìn)口大豆數(shù)量的增加以及進(jìn)口價格的下跌，大豆難以擺脫弱勢。

　　技術(shù)上看，美豆繼續(xù)回落整理，目前受支撐于粘合的均線系統(tǒng)，期價震蕩格局明顯。從一個月的走勢來看，雖然低點逐漸抬高，但對高點難以形成突破，壓力猶存。連豆在外盤影響下，只要高開就會低走，但同時對低點的突破也不理想，經(jīng)過前期的震蕩，目前底部區(qū)間已下移至2700-2710，預(yù)計近兩日將對此區(qū)間再次進(jìn)行測試。操作上建議逢高沽空，在區(qū)間未被有效打破時應(yīng)滾動操作。預(yù)計0605開盤價2730附近。

　　倫敦金屬交易所期銅周二受基金買盤的推動，一度升至每噸4174美元的紀(jì)錄新高，收盤回落至4137美元，較周一晚場綜合交易收盤價上漲12美元，4200仍為的合理的短線目標(biāo)。由中國方面持有的巨大空頭部位成為市場持續(xù)關(guān)注的因素，這可能對市場走勢產(chǎn)生了主要影響。業(yè)內(nèi)傳言可能有15-20萬噸期銅的空頭部位。而中國國儲局近日表示，有超過100萬噸銅庫存，并公開在國內(nèi)市場競標(biāo)拍賣。巴克萊資本在研究報告中稱，雖然中國國儲局聲稱有多達(dá)130萬噸銅，但我們認(rèn)為其穩(wěn)定市場的能力有限，銅價可能有望繼續(xù)堅挺。估計今年銅消費(fèi)量為370萬噸，中國仍有大的供應(yīng)缺口要填補(bǔ)，并將維持銅精礦進(jìn)口大國的地位。今年迄今中國國內(nèi)礦產(chǎn)量不足60萬噸。

　　庫存和升水方面，LME庫存昨日減少150噸至64850噸，而升水則繼續(xù)小幅升高，達(dá)到210的高位，推動期價繼續(xù)上漲。關(guān)于國儲事件，隨著16日期權(quán)宣布日的到期也將逐漸趨于明朗，昨日，一國儲官員稱，在LME市場上的空頭頭寸不隸屬中國國儲局，并指出，如果真的確有空頭頭寸，也是該交易員個人的帳戶。這給人的感覺是國儲在對期價打壓并不明顯的情況下開始為自己推托責(zé)任。經(jīng)濟(jì)方面，10月美國零售額下降0.1%，預(yù)期為-0.1%；銷售額上漲0.9%，其中不包括汽車的銷售，預(yù)期銷售上漲+0.3%；10月中國工業(yè)產(chǎn)值按年計上漲16.1%�？傮w來看，無論是美國還是

　　技術(shù)上看，LME繼續(xù)維持漲勢，后市目標(biāo)位4200。而滬銅弱勢明顯，依然在36000-37600區(qū)間震蕩，后市預(yù)計仍將維持震蕩格局。操作上建議慎言摸頂。預(yù)計0601開盤價37650附近。

　　NYMEX

　　燃料油現(xiàn)貨方面，新加坡混調(diào)180CST燃料油12月紙貨中午報每噸290美元左右，黃埔高硫燃油估價3340元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃料油價格持穩(wěn)，但交易清淡，中國方面目前多向韓國及俄羅斯等國尋求貨源，黃浦市場供應(yīng)緊缺的狀況本周可能將有所緩解。目前原油主要受制于天氣狀況，一旦天氣轉(zhuǎn)冷，期價也有望止跌。技術(shù)上看，原油創(chuàng)新低，期價仍然處于8月底以來形成的短期下降通道中運(yùn)行，但已處于下降通道的下軌，短期有望止跌。滬油則處于空頭市場之中，5日均線對其壓制作用明顯，可參照此線進(jìn)行操作，但由于現(xiàn)貨價格仍然較高，滬油的下跌空間有限，結(jié)合原油的情況，建議可3000-3010一線短多介入。預(yù)計0602開盤價3010附近。

　　北京中期投資部 陳園園