一德期貨：11月14日農(nóng)產(chǎn)品日報(bào)分析

　　連豆連粕:高開低走

　　CBOT走勢：美國時(shí)間11月11日周五，在隔夜電子盤小幅收高的情形下，當(dāng)天CBOT大豆主要月合約高開2-5美分，盤初稍試整理，隨后期價(jià)在全天大部時(shí)間里穩(wěn)步上推，最終各合約以上漲12-16美分收盤。11月合約開盤582美分，最高594美分，最低580美分，收盤593美分，上漲16美分；1月合約開盤591美分，最高603美分，最低589 1/2美分，收盤601 1/2美分

，上漲14美分。

　　大連市場：今天連豆和連粕市場早盤小幅高開，全天大致呈震蕩走低的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以2773點(diǎn)開盤，盤中最高到2775點(diǎn)，最低到2737點(diǎn)，最終報(bào)收于2741點(diǎn)，收盤時(shí)比前一天結(jié)算價(jià)小漲6點(diǎn)。豆粕主力月M0605合約早盤以最高點(diǎn)2378點(diǎn)開盤，盤中最低到2342點(diǎn)，終盤以2343點(diǎn)報(bào)收，小漲7點(diǎn)。總的來看，今天連豆連粕主力月合約成交較昨日清淡，各主力月合約的持倉量有小幅的減少。

　　基本面分析：由于農(nóng)場主惜售、大豆供應(yīng)緊張，過去一周里美國中西部內(nèi)陸地區(qū)的大豆現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)上揚(yáng)了7-18美分/蒲式耳；海灣地區(qū)大豆基差報(bào)價(jià)受中國購買傳聞?dòng)绊懀�隔夜也上揚(yáng)5美分/蒲式耳。據(jù)市場傳聞稱，隨著美國農(nóng)業(yè)部11月份報(bào)告公布，中國本周已經(jīng)新購進(jìn)了10-12船美國大豆。分析師認(rèn)為，雖然現(xiàn)貨市場近期表現(xiàn)堅(jiān)挺，但隨著期價(jià)攀至600美分上方農(nóng)場主銷售速度將加快，這種現(xiàn)貨支撐效應(yīng)可能會(huì)減弱；另一方面，

　　綜合分析：日趨嚴(yán)重的禽流感疫情、緩慢的美豆出口、良好南美天氣是當(dāng)前大豆市場的主要壓力所在，但美國農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告的利空并沒有使大豆大幅走低，從技術(shù)面上看，后市還有繼續(xù)走低的空間，但是短期均線的支撐也較強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市可能會(huì)呈震蕩整理的走勢。

　　張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥：小幅上漲

　　CBOT市場：芝加哥11月11日消息，CBOT小麥期貨周五收升，市場追隨大豆期貨漲勢,且昨日收低后出現(xiàn)空頭回補(bǔ)帶動(dòng)的技術(shù)性反彈。CBOT各月小麥期約收高1至2-1/4美分不等,12月小麥期貨收漲1-3/4美分至每蒲式耳3.11-1/2美元。交易商稱,小麥期貨試圖在近期合約低點(diǎn)或其上方整理走勢。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥?zhǔn)袌隹傮w呈小幅上漲的走勢。其中WS605早盤以1761開盤，盤中最高到1769點(diǎn)，最低到1730點(diǎn)，最終報(bào)收于1761點(diǎn)，收盤時(shí)比前一日小漲8點(diǎn)；硬麥主力合約WT605早盤以1468點(diǎn)開盤，盤中最低到1436點(diǎn)，最高到1478點(diǎn)，終盤報(bào)收于1468點(diǎn)，小跌4點(diǎn)。

　　基本面分析：我國小麥秋播全面展開面積預(yù)計(jì)穩(wěn)定；農(nóng)民惜售心理不減出售小麥量少；儲(chǔ)備輪換壓力減弱陳糧壓力依舊；面粉加工企業(yè)采購小麥依舊平淡；我國進(jìn)口小麥數(shù)量呈現(xiàn)減少趨勢。國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鲂星槟壳袄^續(xù)處于上下兩難的局面。后市在天氣狀況正常、又無重大政策出臺(tái)的情況下，預(yù)計(jì)國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鲂星槎唐趦?nèi)將以穩(wěn)為主，弱勢整理。

　　綜合分析：從基本面上看，國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場價(jià)格仍然比較平穩(wěn)。從技術(shù)面上看，強(qiáng)麥?zhǔn)袌鋈匀徽驹诰�線系統(tǒng)的上方，后市還有繼續(xù)上漲的空間，但在沒有基本面利好的影響下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)小麥?zhǔn)袌鰧⒊尸F(xiàn)小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米:高開走低

　　上周五， CBOT玉米主要月合約漲跌互現(xiàn)開盤，經(jīng)盤初小幅下探后，期價(jià)全天大部分時(shí)間里穩(wěn)步盤升，最終各合約以上漲1-1 3/4美分收盤。12月合約開盤194美分，最高196美分，最低193 1/4美分，收盤195 1/2美分，上漲1 3/4美分；3月合約最高 210美分，最低207 1/2美分，收盤209 3/4美分，上漲 1 3/4美分。

　　在美國農(nóng)業(yè)部11月份利空報(bào)告公布后這個(gè)兩個(gè)交易日里，雖然期價(jià)均一度刷新合約低點(diǎn)，但最終都運(yùn)行的很好，表明在當(dāng)前低價(jià)區(qū)賣盤力量開始枯竭，市場季節(jié)性底部很可能已經(jīng)形成。隨著近期美國玉米現(xiàn)貨趨于堅(jiān)挺，CBOT玉米12/3月間的價(jià)差在縮小，市場套利交易也變得活躍起來。

　　近期，國內(nèi)產(chǎn)銷區(qū)玉米市場表現(xiàn)各異，東北地區(qū)受成本因素、農(nóng)民惜售等因素的促進(jìn)下，市場行情保持堅(jiān)挺；關(guān)內(nèi)及南方銷區(qū)受新玉米上市量不斷增加和禽流感疫情的影響市場價(jià)格呈現(xiàn)不同程度下跌，個(gè)別地區(qū)跌幅較大。

　　禽流感的利空影響是當(dāng)前期價(jià)走低的主要原因，也是市場目前主要的炒作題材。目前我國禽流感對心理層面的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其對市場實(shí)際造成的影響。禽流感這樣的突發(fā)事件，對市場的影響只是短暫的，最終決定價(jià)格走勢的主要因素是供求關(guān)系。

　　今日期價(jià)高開走低。1250位置對C0605合約期價(jià)支撐依舊很強(qiáng)。后期期價(jià)仍將震蕩整理。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發(fā)部

　　沖高回落，市場缺乏方向

　　紐約棉花上周五的大幅收高，一舉改變下跌趨勢。國內(nèi)在外棉上漲下高開，但幅度非常小，市場在多頭拉升小幅上揚(yáng)，但很快遇到空頭打壓后開始再次回落，當(dāng)天市場在沒有新消息刺激下，顯得非常沉悶，交易在小區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，尾市主力合約CF0601、CF0603分別以15035、15235收盤。

　　基本面：2005年的棉花收購成本中棉籽價(jià)格是每市斤以0.60-0.62元核算。棉花加工后棉籽已廣泛進(jìn)入市場后，油廠普遍反映虧本。目前，棉籽供求及價(jià)格波動(dòng)性很大。收購初油廠向收購單位預(yù)交棉籽求購定金(價(jià)格隨行就市)。現(xiàn)在遲遲不愿調(diào)回棉籽，其價(jià)格也由前段時(shí)期的每市斤0.62元降到0.58元，收購單位不 愿低價(jià)售出。

　　國內(nèi)棉花市場近幾日完全跟隨紐約棉花走勢，而且基本面也缺乏新消息，國內(nèi)對于中美之間的協(xié)議在不斷消化，而且市場現(xiàn)在對這一消息已經(jīng)無動(dòng)于衷。市場的資金看來也對棉花也失去興趣，近月CF0603持倉在逐步向CF0604合約遷倉，而總持倉卻并沒有變化。當(dāng)天波動(dòng)的不劇烈也說明市場現(xiàn)在暫時(shí)沒有炒做題材。從現(xiàn)貨市場上來看，11月11日328級指數(shù)為14162，而中國棉花收購價(jià)格指數(shù)為13917元/噸，相對來說都比較穩(wěn)定，市場也并沒有因?yàn)橹忻肋_(dá)成協(xié)議后現(xiàn)貨價(jià)格上漲的趨勢，國內(nèi)棉花相對平靜也在清理之中。

　　短期來看，棉花的下跌動(dòng)力已經(jīng)不足，再大幅下跌的可能性已經(jīng)不大，而且11月份的報(bào)告已經(jīng)公布，美國棉花產(chǎn)量再次調(diào)高的幅度已經(jīng)不大，而且中美之間又達(dá)成協(xié)議，所以市場的利空因素已經(jīng)得到釋放，后期市場所關(guān)注的問題就是需求問題，如果后期的需求能夠再次旺盛起來，那么棉花也將再次迎來上漲行情。

　　在操作上，等待回落后買進(jìn)遠(yuǎn)月棉花CF0504，理想價(jià)格在15200元/噸附近，目標(biāo)可看在15600元/噸。

　　肖鋒波