創元期貨：滬鋁跟隨倫鋁幅度有限

http://whmsebhyy.com 2005年11月14日 10:14 創元期貨

　　倫鋁再創新高滬鋁跟隨幅度有限

　　行情回顧

　　本周倫鋁成功站上2000美金，并且突破了10年的歷史新高，我們也從下圖中清楚的看出，倫鋁這次的上漲分成了三個箱體，市場在第三個箱體的調整較為引人注目，市場一直

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在等待突破第三區間的時間，本周的成功突破，讓市場對后市的看漲情緒越加濃厚。

　　本周滬鋁卻沒有跟隨倫鋁的走高而改變盤整的格局，市場在17000元/噸已經相對平穩，畢竟國內外的基礎并不一樣，市場在這個位置仍會保持，但是目前的形勢較為樂觀。

　　基本面仍舊沒有太大的利好，但是升水穩步回升

　　目前基本面局勢仍舊相對平穩，供需在這個星期并沒有太大的利好消息，市場的高位突破絕大多數源于基金買盤，我們看到目前的倫鋁升貼水一直都是振蕩，但就本周而言，市場升貼水隨著價格的上漲也出現了回升，本周倫鋁的庫存一直都在減少，但是市場認為目前倫鋁庫存雖然一直處在地位，但是隨著價格的高企，市場隱性庫存將會逐步顯現。

　　國內現貨升貼水結構再次轉變，升水變貼水

　　與國外升貼水回升相比，國內現貨升水卻是跟隨現貨價格的振蕩，而出現了大幅回落。而且我們注意到目前的升貼水結構又轉變成了貼水，現貨市場對于17000元/噸的國內銷售價格，還是存在一定的壓力。

　　消費因素制約鋁的向上空間

　　目前雖然是消費旺季，可是市場的消費卻病并沒有真實的跟上，上海交易所的庫存雖然在消費旺季開始出現了下降，但是最近兩周，庫存卻在一直增加，數量大約在4000噸左右，市場消費因素仍是制約鋁價向上發展的主要原因。

　　操作建議

　　倫鋁一直在不斷走強，基金買盤的不斷推動下期價可能還會走高，但是市場的振蕩還是會延續，我們認為下一目標可能為2100美金，但是滬鋁跟隨的幅度較為有限，我們仍可以買入為主。

　　創元期貨林瑋清

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