中大期貨：11月8日國內(nèi)期貨及時評

　　操作建議(一兵)

　　連豆面對多頭最后一道防線，出現(xiàn)縮量整理應(yīng)在情理之中，趨勢對多頭不利，建議多單離場，關(guān)注605合約2730支撐，一旦跌破則空單加碼跟進(jìn)。棉花603合約多單止損位15300，短期趨勢看好，持多。強(qiáng)麥近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，中期上漲空間有限，多單可乘拉高時離場，605合約止贏位1740。滬銅處于敏感時期的敏感地帶，預(yù)計短期新方向即將產(chǎn)生，手中空單持有，

并耐心等待選擇。天膠空方能量得到很好的釋放，短期弱勢格局維持，中期不宜過分看空。燃油趨勢偏空，手中空單可在主力602合約再度靠近3000整數(shù)關(guān)時獲利了結(jié)。玉米觀望。　

　　熱點(diǎn)評析

　　『大豆橫盤整理』

　　連豆周二期價橫盤整理，期價運(yùn)行到中線支撐位置，有多頭護(hù)盤跡象，再者4號、7號的跌幅較大，技術(shù)上需要反彈來修正指標(biāo)，所以出現(xiàn)今日的盤面。

　　基本面變化不大，近日需要密切關(guān)注的是盤面。

　　自5月合約在10月24號創(chuàng)下2714新低以來，持倉就一直增加，而且相對應(yīng)期價一直未能跌破2730的支撐，今日在低位盤面再度呈現(xiàn)增倉抗跌，表明近段有資金做多，在日前的下跌中持倉沒有減少，說明這批多頭還在里面，后市的關(guān)鍵就是2730的被破與否，美盤如果再度下跌，那么連豆必將出現(xiàn)一次破位多殺多行情。美盤如果不跌，那么連豆是很難跌下去的，這就是目前的盤面情形。

　　鑒于以上的分析，建議投資者空單繼續(xù)持有，同時密切關(guān)注美盤的走勢以及5月合約的倉位變化，一旦出現(xiàn)減倉破位，就繼續(xù)持有空單。

　　『燃料油：　短期內(nèi)天氣難成大的利多題材』

　　周二滬燃料油低開高走，短期抗跌。FU0602報收于3133，下跌5點(diǎn)或0.15%，持倉增5680手，顯見有多頭護(hù)盤。昨NYMEX原油即期合約結(jié)算價為59.47美元／桶，跌1.83%，因美東北部地區(qū)近日天氣較暖和。周三新加坡180CST基準(zhǔn)價報306.38美元／噸，跌1.22%，黃埔現(xiàn)貨價持穩(wěn)于3370元／噸左右。

　　滬燃料油之所以仍顯強(qiáng)勢，一、與市場預(yù)期原油仍會上漲，下跌有限有關(guān)。原油確實不能看得太空，本輪下跌目標(biāo)位在55美元一帶，但從季節(jié)性規(guī)律看，本輪走勢可能要持續(xù)至12月份，漲勢并不會很快到來。天氣因素反復(fù)無常，是否比常年嚴(yán)寒要到明年一月份才能見分曉，短期內(nèi)難成大的利多題材；二、新加坡及國內(nèi)燃料油現(xiàn)貨堅挺難下，似與基本面不符。目前現(xiàn)貨繼續(xù)保持高升水，現(xiàn)貨高出FU0602達(dá)270點(diǎn)，一般來說，300點(diǎn)是個檻，近日遠(yuǎn)月下跌難度增大，與價差過大不無關(guān)系。鑒于燃料油與原油的勢差已形成，燃料油下跌壓力較大，期、現(xiàn)貨都有下跌空間，而冬季氣候短期內(nèi)難成大的利多題材，我們繼續(xù)保持中線看空燃料油的思路。交易上，擇機(jī)介入，尤其是近期反彈高點(diǎn)。

　　國際瞭望

　�。贾袊鴶�(shù)據(jù)分析＞10月投資和出口料仍保持強(qiáng)勁，但通縮隱憂未消除

　　接受路透調(diào)查的分析師預(yù)測，中國10月份的投資和出口依然強(qiáng)勁，并有可能使產(chǎn)能過剩的問題更加突出；而工業(yè)品出廠價格(PPI)和居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)的持續(xù)低位，則使得通貨緊縮的憂慮較難消除。

　　近兩年多來中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率超過9%，分析師預(yù)計這一增長趨勢將會在10月數(shù)據(jù)中得到驗證。但是他們也指出，過度依賴出口的經(jīng)濟(jì)增長模式越來越難以為繼，政府應(yīng)當(dāng)作出更大的努力以啟動居民消費(fèi)。

　　中國國家統(tǒng)計局將從本周后半段開始陸續(xù)公布10月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。以下是路透關(guān)于10月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)調(diào)查的預(yù)測結(jié)果(同比增幅%，貿(mào)易順差單位為10億美元)：

　　中值　　　　　　區(qū)間　　　　　　9月　　　　　8月

　　貿(mào)易順差　　　　　　9.0　　　　　6.0　　12.3　　　　7.6　　　　　10.0

　　CPI　　　　　　　　　1.1　　　　　0.7　　　1.4　　　　0.9　　　　　1.3

　　PPI　　　　　　　　　4.2　　　　　4.0　　　4.3　　　　4.5　　　　　5.3

　　M2　　　　　　　　　17.9　　　　　17.0　　18.2　　　17.9　　　　　17.3

　　工業(yè)增加值　　　　　16.3　　　　　16.0　　16.5　　　16.5　　　　　16.0

　　城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資　　28.0　　　　　27.0　　30.0　　　29.4　　　　　28.5

　　社會消費(fèi)品零售總額 12.8　　　　　12.5　　13.0　　　12.7　　　　　12.5　

　　注：并非所有分析師對全部數(shù)據(jù)均作出預(yù)測

　�。�＊貿(mào)易順差仍將保持較大數(shù)額＊＊

　　接受路透調(diào)查的分析師預(yù)測10月中國出口增長的中值為25%，比9月份25.9%的增幅略有回落。

　　進(jìn)口增長有加速的趨勢，國家信息中心分析師祁京梅表示，整體而言，未來幾個月中國外貿(mào)都將保持出口減慢，進(jìn)口加快的態(tài)勢。其中年底前后利用國際油價回落的時機(jī)，原油會有比較大的進(jìn)口。但即使如此，中國10月貿(mào)易順差仍將保持在一個較高的水平，這使得中國同美國和歐盟有可能發(fā)生新的貿(mào)易貿(mào)擦，并使人民幣升值的壓力繼續(xù)存在�！�

　　＊＊投資繼續(xù)高漲＊＊

　　分析師指出，中國10月份固定資產(chǎn)投資仍將保持較快增長，但受生產(chǎn)資料價格漲幅下降和產(chǎn)能過剩等因素的影響，增幅將比9月份有所回落。

　　祁京梅認(rèn)為現(xiàn)在的投資增長過快，應(yīng)該有所放緩。而分析師們普遍擔(dān)心，大多數(shù)新增投資并沒有進(jìn)入最迫切需要改善的能源和交通領(lǐng)域，從而有可能使能源供應(yīng)的問題更加嚴(yán)重。

　�。�＊通縮隱憂仍未消除＊＊

　　而PPI的回落，以及CPI增幅仍處于一段時期以來的低點(diǎn)，則使部分分析師擔(dān)心通縮的可能性。他們認(rèn)產(chǎn)能過剩是導(dǎo)致鋼鐵等生產(chǎn)資料價格持續(xù)下跌的主要原因。

　　中國人民銀行研究局局長唐旭此前接受路透專訪時表示，不必?fù)?dān)心中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向通貨緊縮。由于原材料價格仍有較大的上升壓力，公用事業(yè)價格也在上升，通貨緊縮出現(xiàn)的可能性很小。

　　新聞聚焦

　　『財經(jīng)類』工商總局啟動防控禽流感應(yīng)急預(yù)案，實行零報告制度

　　11月7日消息：新華社周一報導(dǎo)稱，中國工商總局現(xiàn)已啟動市場監(jiān)管應(yīng)急預(yù)案，以加強(qiáng)禽流感疫情期間禽類市場的監(jiān)管。對尚未出現(xiàn)人感染禽流感的地區(qū)，要實行“零報告”制度。報導(dǎo)引述工商總局市場司司長王晉杰的話稱，工商總局根據(jù)禽流感疫情級別，將市場防控禽流感疫情應(yīng)急預(yù)案和應(yīng)急響應(yīng)分為三個等級。對于一級應(yīng)急預(yù)案所針對的情形，工商總局規(guī)定事發(fā)地工商部門必須迅速關(guān)閉疫點(diǎn)及其周圍3公里的禽類交易市場，關(guān)閉疫區(qū)周圍10公里范圍內(nèi)的活禽市場。同時一級應(yīng)急預(yù)案規(guī)定，一旦出現(xiàn)人感染禽流感病例，當(dāng)?shù)毓ど滩块T必須在6小時內(nèi)上報總局，并且必須每日報告轄區(qū)市場監(jiān)管情況；尚未出現(xiàn)人感染禽流感的地區(qū)，要實行“零報告”制度，每日報告轄區(qū)情況。

　　『財經(jīng)類』亞洲航運(yùn)：運(yùn)費(fèi)率周二走軟　因中國需求下降

　　11月8日消息：美灣至亞洲航線運(yùn)費(fèi)率周二走軟，因中國需求下降，且鋼鐵廠商減產(chǎn)導(dǎo)致當(dāng)?shù)罔F礦石運(yùn)輸?shù)淖獯�需求下降，從而抑制整體人氣。禽流感在亞洲蔓延導(dǎo)致的對谷物運(yùn)輸需求的擔(dān)憂以及中國回應(yīng)政府的宏觀調(diào)控措施而放緩礦石進(jìn)口亦令市場承壓。船運(yùn)經(jīng)紀(jì)商稱，充足的運(yùn)力亦進(jìn)一步打壓運(yùn)費(fèi)率。指標(biāo)美灣至日本航線的現(xiàn)代巴拿馬型船舶即期運(yùn)費(fèi)周二約為每噸45-46美元，上周為46-49美元�！　笆袌鲋袕浡�著利空因素，包括對禽流感的擔(dān)憂，以及中國礦產(chǎn)品需求放慢，”首爾一主要船運(yùn)公司主管表示。他表示，海岬型船舶市場的疲弱基調(diào)亦抑制了巴拿馬型船舶干散貨運(yùn)輸市場的人氣。巴拿馬型船舶運(yùn)載量為55,000-80,000噸，通常用來運(yùn)輸谷物。海岬型船舶則通常運(yùn)載10萬噸以上的貨物，主要是鐵礦石和煤�！　笆袌霾⑽闯霈F(xiàn)去年此時的恐慌情緒，當(dāng)時船運(yùn)市場面臨嚴(yán)重的供應(yīng)短缺，”一日本船運(yùn)公司經(jīng)紀(jì)商稱。路透東京11月8日電---美灣至亞洲航線運(yùn)費(fèi)率周二走軟，因中國需求下降，且鋼鐵廠商減產(chǎn)導(dǎo)致當(dāng)?shù)罔F礦石運(yùn)輸?shù)淖獯�需求下降，從而抑制整體人氣。禽流感在亞洲蔓延導(dǎo)致的對谷物運(yùn)輸需求的擔(dān)憂以及中國回應(yīng)政府的宏觀調(diào)控措施而放緩礦石進(jìn)口亦令市場承壓。船運(yùn)經(jīng)紀(jì)商稱，充足的運(yùn)力亦進(jìn)一步打壓運(yùn)費(fèi)率。指標(biāo)美灣至日本航線的現(xiàn)代巴拿馬型船舶即期運(yùn)費(fèi)周二約為每噸45-46美元，上周為46-49美元。他表示，“市場上有更多更新的待租船只，我們亦注意到今年只有幾艘船只報廢�！薄。�＊鐵礦石船運(yùn)需求放緩＊＊去年，海岬型船舶供給吃緊，全線推高了運(yùn)費(fèi)率。上年同期指標(biāo)航線的巴拿馬型船舶運(yùn)費(fèi)率僅略高于60美元。季節(jié)性需求通常會在年底左右提振運(yùn)費(fèi)率，但今年費(fèi)率的漲幅料有限。由于全球供給充足導(dǎo)致價格下跌，全球鋼鐵廠商紛紛減產(chǎn)，鐵礦石運(yùn)輸?shù)拇�只租賃需求料將放緩。預(yù)計主要是中國的鐵礦石運(yùn)輸租船需求放緩。比如，全球第三大鋼鐵制造商--新日本制鐵已表示，在截至明年3月的會計年度下半年，將把計劃減產(chǎn)量擴(kuò)大一倍。全球第四大鋼鐵制造商--JFE控股亦擴(kuò)大下半年的減產(chǎn)量，自最初計劃的減產(chǎn)50萬噸增至減產(chǎn)130萬噸。市場活動亦放緩，因該地區(qū)的鐵礦石買家在與供應(yīng)商進(jìn)行價格談判期間，減少了對鐵礦石的購買。一資深日本經(jīng)紀(jì)商稱，“在價格談判期間，日本和中國買家都不愿大舉買入�！彼�說，“只要這種情緒在場內(nèi)持續(xù)，價格就會承壓。”經(jīng)紀(jì)商稱，指標(biāo)美灣至日本的期租船費(fèi)率報每日26,000-27,000美元，低于一周前的26,500-27,500美元。太平洋航線的定期船費(fèi)率在每日15,000-18,000美元的寬幅區(qū)間波動，上周約報17,000美元。

　　『農(nóng)產(chǎn)品』交易所：阿根廷大豆播種完成15.6%，向日葵完成61.3%

　　11月7日消息：據(jù)布宜諾斯艾利斯谷物交易所周一稱，上周農(nóng)民的2005／06年度大豆播種工作進(jìn)展迅速，完成預(yù)播面積1560萬公頃的15.6%，這比上周提高14.4%，比去年同期快1.5%。谷物交易所稱，主要種植區(qū)圣達(dá)菲中-南部、科多巴東部、布宜諾斯艾利斯北部和Entre Rios西南部的降雨令種子出土情況良好。報告補(bǔ)充道，大豆帶的播種大約已完成預(yù)播面積的28%。政府非正式預(yù)計大豆產(chǎn)量在4000-4100萬噸之間，高于上年紀(jì)錄3830萬噸。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)預(yù)計阿根廷2005／06年度大豆產(chǎn)量為4050萬噸。向日葵播種方面，農(nóng)民已完成預(yù)播面積225萬公頃的61.3%，比前一周提高11.2%，比去年同期進(jìn)度快1.4%。政府初步預(yù)計2005／06年度葵花籽產(chǎn)量在390-400萬噸之間，高于2004／05年度的365萬噸。

　　『農(nóng)產(chǎn)品』黃淮地區(qū)玉米價格繼續(xù)下跌

　　河北玉米價格明顯下跌，石家莊地區(qū)飼料廠新玉米收購價1160元／噸，淀粉廠掛牌收購價1200元／噸，扣價后實際價格約1170元／噸左右，均較上周末每噸下跌了30-40元，水分含量16%以內(nèi)。南部農(nóng)村新玉米收購價1080-1100元／噸，每噸下跌了40-60元，水分16%。山東玉米價格明顯下跌，泰安、兗州地區(qū)過風(fēng)新玉米站臺收購價1140元／噸，未過風(fēng)的1120元／噸，農(nóng)村收購價1090-1100元／噸，均較上周末價格每噸下跌了30-40，水分含量16%以內(nèi)。青島地區(qū)新玉米進(jìn)廠價1180元／噸左右，相對上周末每噸下跌了10-20元，近日天氣不好，上市量有所降低，水分含量15%。河南玉米價格有所下跌，鄭州地區(qū)農(nóng)村玉米收購價1090-1100元／噸，站臺收購價1170-1180元／噸(水分16%)，飼料廠進(jìn)廠價1200-1220元／噸(水分14%)，均較上周末價格每噸下跌了20元左右。商丘地區(qū)新玉米收購價1060元／噸，水分含量16%-17%。

　　『農(nóng)產(chǎn)品』11月7日國內(nèi)外棉花、紡織要聞簡報

　　1、7日中國棉花價格指數(shù)14158-7；229級14591-5；527級12650(0)，6日棉價繼續(xù)小幅下跌。　

　　2、6日河南省229級棉到廠均價14525(0)；329級14306(0)；429級13663(0)；527級12650(0)�！�

　　3、6日山東省229級棉到廠均價14508-25；329級14267-16；429級13586-4；527級12660(0)�！�

　　4、7日撮合成交10550,訂貨量增250；MA11月14749＋50；12月14952＋92；1月15112＋110�！�

　　5、鄭棉7日成交108546手，持倉量增1112；CF511收盤14670，漲40；CF603收盤15425，漲125。　

　　6、近日河北滄州棉籽供不應(yīng)求，價格上漲，受此影響籽棉收購似有回暖。吳橋三級棉籽(含油15%水13%)0.73元／斤較上周漲0.04。　

　　7、本網(wǎng)調(diào)查統(tǒng)計，05年全國植棉面積7459萬畝，較去年降12.6%；預(yù)計平均畝產(chǎn)74公斤，皮棉總產(chǎn)554.58萬噸，降12.6%。　

　　8、紐約期貨07日12月51.26 跌18點(diǎn)，03月54.29　漲6點(diǎn)。　

　　9、07日CotlookA 56.25 跌10點(diǎn)，北歐A 57.25 跌5點(diǎn)，北歐B 54.6 跌15點(diǎn)�！�

　　10、巴西棉花咨詢委員會最新預(yù)測指出，巴西本年度皮棉產(chǎn)量將為90.81-100.41萬噸，較上年度減少22-30%�！�

　　11、截至上周，美國本年度共有8202347包新棉已經(jīng)分級檢驗，其中皮馬棉72375包。　

　　12、中美紡織品協(xié)議最早8日在日內(nèi)瓦簽訂；預(yù)計在美總統(tǒng)布什訪華前，美國貿(mào)易代表波特曼將于11月14日在北京與薄熙來再次會晤。　

　　13、上周錢請市場棉紗報價維持平穩(wěn)，部分廠家實際售價有小幅下滑，成交不理想；KC32S紗主流成交價20000，較低19800。　

　　14、棉花英語：certify　證實；supplementary details　補(bǔ)充細(xì)節(jié)；nozzle hole紡絲孔；pecul擔(dān)。

　　『工業(yè)品』上海長江有色金屬現(xiàn)貨市場1號銅周二報價下跌

　　上海11月8日消息：中國主要有色金屬現(xiàn)貨市場之一--上海長江有色金屬現(xiàn)貨市場提供的信息顯示，該市場的主要現(xiàn)貨銅品種1號銅周二報價下跌，每噸降50元人民幣，報38,000-38,100元。型號為A00的鋁周二報價跌20元，報17,120-17,180元。上海期貨交易所成交最大的銅期貨1月合約周二早盤報36,670元／噸，比上日結(jié)算價跌120元；11月合約報37,470元／噸，比上日結(jié)算價降了10元。長江有色市場周二交易的現(xiàn)貨銅產(chǎn)地包括中國甘肅省白銀市、江銅和菲律賓的進(jìn)口銅等，而現(xiàn)貨鋁的產(chǎn)地包括青銅峽鋁業(yè)集團(tuán)等。上海期貨交易所銅鋁期貨價與現(xiàn)貨價一直有著較明顯的聯(lián)動性。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，近期許多期市投資者早盤在操作上均在等待現(xiàn)貨價的指引，而上述型號的銅鋁現(xiàn)貨均是上期所可用于交割的品種。上海是中國銅鋁等有色金屬現(xiàn)貨交易的重要集散地，而長江有色是上海地區(qū)主要的現(xiàn)貨市場之一，其現(xiàn)貨價格對期貨市場有著較大的影響力。

　　『工業(yè)品』青島保稅區(qū)進(jìn)口天膠報價下調(diào)

　　東京橡膠期貨大跌，引發(fā)業(yè)者濃厚觀望情緒，今日青島保稅區(qū)進(jìn)口天膠外盤報價出現(xiàn)20美金左右下調(diào)，但買家持買漲不買跌心理，詢價較少，幾乎無實際成交。目前11月到港船貨印尼20號標(biāo)膠報1580-1590美元／噸，馬標(biāo)報1620-1630美元／噸，泰國3號煙片報1630-1640美元／噸。業(yè)者認(rèn)為此次下跌主要是在

　　『工業(yè)品』全球石油企業(yè)BP正和

　　11月8日消息：據(jù)熟悉內(nèi)情的消息人士周二透露，全球第二大石油企業(yè)BP正在和中航油(新加坡)就參股問題進(jìn)行談判。中航油(新加坡)去年10月曾因從事衍生品交易中巨虧5.5億美元而陷入困境，現(xiàn)在該公司同時還在和其它兩家外國投資者談判。與此同時中航油也繼續(xù)跟新加坡國有投資機(jī)構(gòu)淡馬錫控股［TEM。UL］進(jìn)行商談�！　皟杉覞撛诘耐鈬�投資者，分別是一家石油交易企業(yè)和一家基金。”該消息人士稱，談判將于11月中旬得出結(jié)果。

　　『工業(yè)品』IEA：中國等發(fā)展中國家未來將成為全球最大污染源

　　11月7日消息：國際能源署(IEA)周一表示，未來25年內(nèi)，中國等發(fā)展中國家將成為全球最大的污染源，這些國家將令溫室氣體排放量大幅增加。二氧化碳被視為是造成溫室效應(yīng)的罪魁禍?zhǔn)�，IEA在2005年全球能源展望中稱，如果全球能源消耗符合預(yù)期，則截至2030年二氧化碳的排放量將攀升52%。IEA指出，“但中國一國增加的排放量料將超過所有經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織(OECD)與俄羅斯之和。”預(yù)計全球增加的二氧化碳排放量中，中國將占近四分之三，屆時發(fā)展中國家溫室氣體的排放量將趕超OECD各國。發(fā)電廠的排放量將約占IEA預(yù)計排放增量的一半。中國為了滿足經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展產(chǎn)生的能源需求，正著力興建數(shù)以百計的以煤作燃料的發(fā)電廠，這與全球力圖解決氣候變暖的潮流是背道而馳的。該組織指出，到2030中國二氧化碳的排放量將占全球的19%，高于2003年的16%。與此同時，另一迅速發(fā)展的大國--印度所占比例同期將從4%升至6%。IEA亦指出，2030發(fā)展中國家的排放量所占比例將從2003的37%增至49%，高于預(yù)期OECD國家所占的42%。