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11月7日CBOT大豆延續了上周五的下跌走勢，11月合約收盤571.5美分，下跌9美分。目前市場利多消息依舊匱乏，而日趨嚴重的禽流感疫情、緩慢的美豆出口、良好南美天氣以及對美國農業部月度報告偏空預期等因素成為當前市場的主要壓力所在，預計在本周四月報告前市場很可能還將繼續緩慢下跌走勢。
對于本周四的美國農業部月度報告，目前市場平均預測美國大豆產量為30.16億蒲式
耳，較上月報告上調4900萬蒲式耳；平均預測美豆結轉庫存為3.13億蒲式耳，較上月報告增加5300萬蒲式耳。其它消息方面，周一盤中美國農業部公布的出口檢驗報告顯示，截止11月3日一周美國大豆出口檢驗量為3308.8萬蒲式耳(90.05萬噸)，低于市場預測的3700-4500萬蒲式耳區間，其中有1740萬蒲式耳(47.37萬噸)將發往中國；截止當周美國大豆累計出口檢驗量為1.9億蒲式耳，較去年同期下降了19%。由于上周獲得較多降雨，當前南美大豆主產區作物條件保持良好。據天氣預報稱，未來幾天巴西大豆主產區以干燥少雨天氣為主、氣溫高于正常水平，這將有利于巴西南部地區大豆播種，而北部地區可能會面臨輕微的干旱問題。
禽流感方面，遼寧黑山發生禽流感疫情鄉鎮達15個，遼寧省已撲殺家禽600多萬只，有三人被懷疑感染了禽流感，目前北京、上海已經開始禁止活禽銷售。而越南再傳人被感染禽流感的消息。禽流感對養殖飼料行業形成明顯的打壓。
技術上看，美豆繼續延續跌勢，從周線上看，期價550-600的振蕩趨勢明顯，期價上方受多條均線壓制，壓力沉重，加上基本面的利空，短期難有大的上漲作為。短期目標位為560美分。連豆弱勢明顯，盤中觀察空方力量非常強，期價連續的高開低走也表明上方壓力沉重，而下行意愿較強，目前需要關注的是5月合約的2730，預計短期期價將對此進行爭奪。若能有效下破，建議空單可順勢跟進，否則仍是等待機會逢高沽空。預計0605開盤價2730附近。
倫敦金屬交易所銅價格周一收盤持穩。交易商稱，雖然美元走軟且中國政府出售銅，不過期銅在略低于4,000美元下方進行整固。三個月期銅報每噸3975美元，較上周五晚場綜合交易收盤價無變動。美元兌主要歐洲貨幣周一都走強，兌歐元觸及18個月高點，因美國升息前景繼續吸引投資人買入美元。交易商稱，中國國儲局據稱在上海期銅市場賣出了四萬噸銅。交易商估計國儲局可能在國內外市場出售約十萬噸銅，以平抑創記錄的高銅價。分析師稱，我傾向于不對此做太多的解讀，我們所見的無非是金屬在倉庫間倒騰。如果庫存增加后又快速下降，那將是有趣的事情。
基本面方面，銅庫存增加400噸，總存量67,675噸，現貨升水約報每噸178美元。國內方面，上交所庫存連續第二周大幅增加，國儲拋貨的消息不絕于耳，從昨天的大戶持倉報告看到，中糧席位大幅增加空單近8000手，似乎再次證明國儲要拋貨的傳言，預計今后其空單還會逐漸增加，之前傳言的8萬噸數量可能也是現實。但有一點需要投資者引起關注的是， LME市場雖然庫存在不斷增加，但升水卻逐漸升高。而國內市場，國儲試圖通過拋貨打壓滬銅價格，但現貨價格依然持續維持38000以上，這種情況已經持續了3周左右，現貨升水也在逐漸拉大，這樣的結構期價是難以大幅下跌的。
技術上看，LME在震蕩之中再次逼近4000關口，雖然該位置壓力很大，但目前期價的穩步上漲也表明期價沖擊4000的基礎很穩，預計期價有望上沖4000，但能持穩多長時間以及對滬銅能產生多大影響是個問題。滬銅在昨日的交易中表現了相當的弱勢，雖然盤中LME一度沖至4000，但滬銅反應平平，反而在尾盤大幅回落，表明滬銅空頭主力有意打壓銅價，對于目前LME銅和滬銅的相異走勢，建議投資者以LME走勢為主，可在國內37000附近進行短空，但不宜留倉過夜。預計0601開盤價36500附近。
原油期貨7日十二月原油期貨收盤下跌1.13美元，至每桶59.45美元，因美國連續第二周天氣反常溫暖。美國最大的取暖油消耗地區東北部以及重要天然氣市場中西部氣溫均高于正常情況，這使得燃油需求下降，天然氣、取暖油和其他石油產品期貨承受壓力。交易咨詢公司Cameron Hanover的總裁Peter Beutel稱，進入取暖油消耗季節已經有一周時間了，但人們還沒有開始需要取暖；如果到10日或11日前天氣預報稱溫暖天氣將持續到下周的話，那么取暖季節又將少5天。
技術上看，原油期價仍然處于8月底以來形成的短期下降通道中運行，預計短期仍將保持震蕩下跌的走勢，其上下軌有較重要的參考意義。滬油繼續回落，圖形上看，中期均線和振蕩區間上沿仍對其形成壓力，預計短期將維持3000-3180的震蕩走勢，操作上建議區間內高拋低吸。預計0602開盤價3130附近。
北京中期投資部 陳園園
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