盤前視聽：國儲拋銅傳聞得到驗證

　　工業品1、銅鋁：多空膠著、振蕩依舊。

　　上周五，LME期銅振蕩高低點間距再次超過100點，盤中低點3818，收盤價格3923，日K線為近70點下影線的陽線。

　　國內市場關于國儲拋銅的傳聞由上周末上交所庫存大幅增加14000噸而得到驗證，可

能這種手法還將繼續。在不得不防的情況下，我們看到了二地期貨市場的反應：LME期銅仍然沒能跌破3800，反而收在3900之上；而滬銅601合約無論如何振蕩，36000的價格至今無人敢問津---市場雖說沒能完全消化，但正在逐步消化。

　　在持倉結構上，我們發現一種怪現象：大家看到，滬銅601合約近幾日在寬幅振蕩中空盤量在不斷增加，這種“山雨欲來風滿樓”時刻，散戶只會做空不會做多的，那么，持倉量持續性增加，做多接盤者難道不是新資金的注入嗎？ 市場張力的釋放是一張一弛的---沒有“無限風光在險峰”追求就不會有“長河落日圓”的壯觀。目前，市場處在持續性寬幅震蕩的周期內，在有重大的利空消息刺激下(國儲拋銅)，如果市場的不能由此而出現價格實際性下跌的話，那么，欲速則不達的市場反應是會出現的。另一方面，LME期銅是否會理會這些還是個未知數。

　　上周我們曾建議多單適量減磅，現主張余下多單留存。

　　2、橡膠：(1)、國內膠庫存和現貨供應水平處于歷史低位是不爭事實；(2)、東京膠上周大幅下跌，調整步伐是急跌的方式，近期有所反彈；(3)、雨季過后，國內外膠季節性供應將恢復；(4)、上周滬膠603合約在10MA和20MA線的雙重技術壓力下，在30MA支撐位置振蕩。

　　趨勢不明，以觀望為主。

　　3、燃料油：原油上周在60一線雖說反彈幅度不大，但振蕩一段周期后，60的位置仍然完好無損；滬燃料油前周大幅收陰，上周出現一定程度的反彈，盡管在技術體系里滬燃料油空頭排列還沒有完全扭轉，但近期振蕩向上稍現端倪。

　　建議：短線多單持有。

　　◆　農產品1、大豆：多空默契、靜觀其變。

　　筆者指出的是：(1)、全球

　　(2)、據報道，由于需求的下降，美國的豆油和豆粕9月的企業庫存出現下降；另一方面，幾十年CBOT大豆行情的歷史，在550一線的支撐力度向來堅韌---在這個地帶大量拋空是需要勇氣的---包括基金在內。 (3)、人們對南美新豆作物產量的關注提上高度，據報道，2005-2006的巴西大豆產量為5710萬噸，低于前期的5820萬噸。

　　(4)、一番拉鋸后，多空主力都處于觀望狀態，靜觀其變。

　　建議：有反彈短線做空---短線進出。

　　2、小麥上周鄭麥的交易特點是：(1)、上周鄭強麥605合約大幅增倉近30000手，幅度比較大，價格在1725-1752間振蕩向上；(2)、小麥在近期呈現出少有的抗跌性；(3)、如果說禽流感對大豆和豆粕影響很大的話，從關聯的角度看，對小麥市場起到的是此消彼漲的利多作用。(4)、多頭技術格局保持較好。

　　建議；多頭繼續持有。

　　3、棉花：筆者指出的是：(1)、10月25日，發改委發出《關于做好棉花收購等工作的緊急通知》---提醒棉花經營企業注意防范棉花高價格風險，這對市場心態影響很大；(2)、由于周出口報告不理想(15萬余包遠遠低于20萬包的預期)，上周美棉基金拋售，行情出現大跌。

　　盡管鄭棉在30MA位置出現上周五的反彈，但市場氣氛不穩。建議：反彈短線拋空---僅限當日操作。

　　◆ 交易策略

　　銅：多單大部持有；

　　鋁：觀望；

　　橡膠：觀望；燃料油；短線做多；大豆：反彈拋空；豆粕：觀望；

　　小麥：多單留存(5%)；

　　棉花：觀望；

　　說明：所有頭寸之和以30%之內為準則，只持有單個品種頭寸可相應放大，但也以在30%之內為原則。