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周三，鄭棉減倉下行，多頭人氣低迷。主力0510合約早盤以14095報開，全天價格震蕩下跌，尾市價格收在13970位置，全天成交27976手。減倉2064手。
(一) 價格位于區間底部整理
鄭棉0510合約收盤價走勢圖顯示，今天收盤價創出近期的新低，但仍位于6月1日低點
16955上方，收盤價明日能否繼續收在該位置上方將會較為關鍵，如果短期不能有效跌破該位置，后市價格將在該位置獲得支撐，重新上漲。從形態角度看，價格可能已經見底，后市將走出區間震蕩行情，如果價格經過整理后能突破整理區間上軌，價格將會繼續上揚沖擊4月底的高點。相反，如果價格如果繼續下跌，有效跌破前期6月1日低點，將會演繹出下降旗形形態，價格會進一步回落至去年12月份低點位置。而RSI(14)指標跟隨價格下跌，但暫時未進入超跌區域， KDJ指標再次向下空頭發散，均線系統目前仍壓制價格，從以上指標看，價格的弱勢并未獲得根本性逆轉，近期的價格走勢將會比較關鍵。
(二) 紡織企業采購興趣低迷
7月26日現貨總體平穩，紡企采購稀落。26日行情總體保持平穩，但是部分前期打算繼續存貨的棉商出貨意愿增強。紡織企業受制資金壓力，加上市場的看跌預期越來越強，購棉速度和數量均有下降。26日中國棉花價格指數(CC Index 328)為13521元/噸，429級為13005元/噸，均有微幅下跌。。
雖然中期利多因素并未改變，但是短期利空因素打壓價格。繼美國農業部調整中國庫存和全球產量、人民幣升值利空因素之后，國家發改委再次發放了2005年度關稅配額外進口棉花701萬噸。加之棉花進口價格要遠低于國內棉花價格，因此對國內價格的走高形成了較大壓制。無論消息面的影響如何，最終決定價格的仍是供求關系。正是由于短期利空以及部分企業的停產限制了市場對棉花的需求，導致價格走勢低迷。中美第三輪磋商將會給予價格更多指導。 商務部首次透露第三輪磋商將舉行。魯建華表示，在7月11日的中美商貿聯委會后，中美雙方一直保持連續良好的溝通，第三次紡織品磋商是勢在必行的，也是雙方的共識。 由于具體的磋商日期中美雙方還在商議，所以魯建華沒有透露更多情況。然而從中國紡織品進出口商會內部的消息來看，第三輪磋商的日期很可能是在本月底。 相信在中國做出人民幣升值姿態后，雙方達成建設性協議的可能性大幅增加。
(三) 交易系統信號
26日交易系統給出買進信號，主力0510合約14090買進，目前每手虧損475元。
總之，從技術面和基本面看，價格均有望實現啟穩整理，建議空頭獲利了結，多頭可以嘗試分批介入。
鑫國聯期貨 江洋
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